主题：花旗：南航首两个月业务营运佳

花旗集团维持予南方航空(１０５５)(沪：６０００２９)「买入」评级，目标价９．９元，反映现价尚有逾４０％的上升空间。

　　
　　花旗指出，虽然受到雪灾影响，但南航今年首两个月的运载情况表现良好，亦反映了内地航空业界正处于上升周期。即使南航的货运业务表现较疲弱，但花旗仍相信，南航今年首季有望录得盈利。

　　
　　对于有报道指，南航董事长刘绍勇正寻求来自政府不多于４００亿元人民币的注资；但花旗则指，内地三家航空公司均一直要求注资，当前亦未见有确实的注资时间表，惟相信随着政府换届，南航的注资要求可望获得回应。

　　
　　花旗续称，油价持续上升，由年初至今南航的燃料成本已达到每桶１０５美元，南航亦因此须多付约４亿元人民币的燃料费用，但今年首两个月人民币升值已升值２．７％，南航于人民币方面的外汇收益足以抵销油价上升的负面因素。


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