主题：长江电力（600900）

主题与概念

　　
　　（1）可再生能源或清洁能源（水力发电）、受益所得税改革（目前实际所得税率与名义所得税率均约为33%）。

　　
　　（2）资产注入，集团有可能在08年底或09年初提前进行整体上市。

　　
　　（3）PE直投概念。公司独资设立了长电创新投资管理公司，注册资本15亿元；持股湖北鸿信资产管理公司41.69%。公司持有湖北能源集团45%股权；还持皖能集团34%股权；持有上海电力1.56亿股流通股，持有广州控股2.31亿股（自愿锁定5年）。在国企改制IPO的财务投资方面，成绩很好（如，建行）。

　　
　　（4）公司可以通过外延式扩张，获得较好的成长性。除三峡电站余下的机组陆续注入外，未来集团还有其它机组可供注入（西南地区金沙江流域的整体水电开发、东部地区的风电开发等）。公司装机规模有望扩大3-5倍。

　　
　　（5）公司不受煤价上涨影响（近期上网电价难以上调）。

　　
　　3、同行业相对估值比较（股价是指2月28日收盘价）

　　
　　
　　
　　4、买点、卖点、风险提示

　　
　　买点：催化剂只能等湖北能源上市、资产收购、股指期货等。4、5月份后可能等来煤电联动，但对长电应该无影响，届时若涨，可换为持有火电股。

　　
　　卖点：20-21元风险提示：（1）若碰上干旱，长江来水少，会影响公司发电；（2）三峡装机容量增多后，单个机组的利用小时数可能下滑；（3）大坝环保成本可能逐步加大；（4）公司估值不算便宜，如果碰上熊市，股价可能跌到10-12元。



【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。

长江电力（600900）

公司是我国目前最大的水电上市企业，拥有其他上市公司无可比拟的独特水电资源优势，目前市盈率已降至22倍，且具有环保、创投等多重题材，而其持有的股权增值空间也相当可观。可适当关注。