主题：中银国际科招行未来数季盈利增长下滑，评级同步大市

中银国际发表报告表示，招商银行（０３９６８）
（沪：６０００３６）今年１至９月净利润同比增长至少８０％，低于市场预期及该行的预测。
　　报告称，这说明招商银行今年１至９月净利润应至少达到１７９亿元（人民币．下同），环
比下降３２％。如果招商银行１至９月盈利同比增长率能够达到９９％，三季度盈利６６亿元，
那么三季度的净利润应环比仅下降４﹒３％。
　　报告预计，招行净利润环比出现下降是由于净息差收窄以及手续费收入及业务量增长的下
降，认为招行未来几个季度盈利增长将会下滑，并对其维持「同步大市」评级。（ｊｏ）



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平安证券发表报告，预计招商银行（０３９６８）
（沪︰６０００３６）今年首三季累计税后利润约１９２亿元（人民币．下同），０８年每股收
益为１﹒７６元，考虑到不利的宏观环境下公司稳健的经营战略和风险控制水平，给予Ａ股「推
荐」的投资评级。
　　报告预期，公司第三季实现净利润５９亿元，同比增长５３﹒２％，比上月下降１５％，与
公司计提资产减值损失准备有关。报告指，公司近期通过发行次级债发行增加资本实力，收购永
隆银行（０００９６）有利于公司长期发展战略，故维持业绩预测，预计０８年公司每股帐面值
为６﹒１３元。
　　公司早前曾发布业绩预增公告，预计前三季度实现净利润同比增长８０％以上，业绩增长来
源于资产规模扩张，利差扩大，非利息收入增加，有效所得税率降低。（ｋｘ）