主题：被基金“看空”的香江控股

　明年才是房地产最困难的时候,整个大环境将继续变差,香江控股 （600162 ）的地产业务明年很难说会比今年更好。

　　10月13日,香江地产召开了2008年第二次临时股东大会,通过了中期利润分配的预案。与以往香江控股的股东大会不同,此次股东大会并未有基金方面的代表出席。

　　“基金看空香江控股”成为此次股东大会股东口中的“流言”。

　　资产注入无期

　　据香江地产中期利润分配预案表示,2008年1-6月母公司实现净利润约2.5亿元,加上母公司年初未分配利润约为-1.4亿元,使2008年中期母公司可供股东分匹配利润为2.1亿元。香江地产拟定以公司总股本529,525,944股为基数,向全体股东每10股送红股1.5股,并以现金方式每10股派0.2元(含税),而剩余未分配利润2千万元将结转至以后分配。

　　在股东大会上,利润分配预案很顺利的通过了表决,但现场股东更为关注地是香江地产的资产重组进度和2008年的全年业绩。

　　3月12日,香江控股按照10.32元/股的价格发行1.43亿股新股。此次定向增发的股份主要目的是将大股东南方香江集团属下5家公司优质资产置入上市公司,本次定向增发完成后,香江集团在香江控股中持有的股份将增至52.89%。

　　香江控股在上半年完成收购的上述5家公司分别是:广州番禺锦江房地产有限公司51%股份、保定香江好天地房地产公司90%股份、成都香江家具产业投资发展有限公司100%股份、天津华运商贸物业有限公司20%股份以及增城香江房地产有限公司90%股份。

　　而在最近的大半年时间内,香江地产似乎暂停了资产重组的动作。据公司董事会工作人员表示,香江地产将在11月开始新一轮的资产重组,但本次重组不会在年内完成,因为“最近市场不是很好”。

　　虽然香江地产一再否认房地产业务的整体上市是资产重组的最终目标,但事实上,业内和证券分析师依然认为香江地产履行2002年借壳上市时的股改承诺,完成商贸地产和住宅地产的上市重组仍是其主要目标。但大多数分析师认为香江控股的进一步资产注入可能遥遥无期。

　　这被股东大会现场股东代表认为是“基金看空香江控股”的内部原因。

　　今年比明年好

　　针对基金看空“香江控股”的问题,香江地产财务总监在与现场股东闲聊时坦诚,前段时间,数个基金公司曾同时看好公司股票进行了增持,而一段时间后,基金公司突然集体看空。

　　事实上,基金看空房地产股票也不止香江控股,从今年年中,各基金公司便相继发表了看空房地产的各种言论。据称,证监会一度对基金的看空言论很是恼火,因此责令基金公司不能对短期行情发表评论。

　　银根紧缩、成交低迷成为基金看空房地产行业的主要原因。“房地产企业现在最大的问题就是缺钱,资金链相当紧张”,上投摩根曾表示。然后到了下半年,全球金融危机愈演愈烈,房地产公司的资金情况得不到太大的改善。

　　在今年股票市场上跌幅可挤入前20名的香江控股自然也不能得到基金公司的另眼相看了。

　　虽然得不到基金公司的追捧,香江控股在今年年中仍然交出了一份漂亮的成绩单:2008年上半年实现净利润同比增长98倍。

　　中投证券资深分析人士认为,2008年是香江控股实施战略目标、进行产品转型的关键一年,住宅地产将会取代商业地产挑起下一年度的利润贡献大梁。

　　而香江控股的内部人士也表示今年年报的数字一定会比中报“更好看”。但同时,香江控股也做出预测:“2008年的业绩比2007年好,2008年的业绩也会比2009年好。”

　　至于原因,香江地产董事会工作人员表示,明年才是房地产最困难的时候,整个大环境将继续变差,香江控股的地产业务明年很难说会比今年更好。

　　这被现场股东代表认为是“基金看空香江控股”的外部原因。

　　为了应对明年更为困难的房地产市场,香江控股将及时调整企业策略。2009年,公司将调整为“小步快走”,即不再要求大面积的开发销售,而是小面积地快速开发,以适中的价格迅速销售从而提高资金周转,保障现金流的畅通。

　　“这种小幅的稳健的发展策略显然提不起基金的兴趣。”有现场的股东代表对观点地产网说。


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