主题：宝钛股份机构最新观点

[B]海通证券：宝钛股份产量增长稳定，维持买入评级 [/B]

2008/10/17 15:53

海通证券发表研究报告表示，宝钛股份（沪︰６００４５６）
未来四年的产量增长将保持稳定，但受经济不景气影响，调低公司增长速度，预期０８－
２０１０年每股收益为１﹒１２元（人民币．下同）、１﹒５０元和２﹒０７元，维持公司「买
入」评级。
　　报告预期，公司０８年总体产量将达到１万吨左右，同比０７年增长３０％以上；０９年将
达到１﹒２万吨左右；２０１０年预计为１﹒４５万吨左右；２０１１年公司钛材产量将达到
１﹒６万吨以上。综合来看，公司未来产量保持稳定增长，并有可能超出预期，但这要取决于经
济的发展状况。
　　报告认为，公司未来五年仍将保持稳定发展态势。受经济波动影响，公司业绩有可能出现较
小的波动，但总体良好发展态势不变，这主要是因为中国钛材需求目前仍然处于初级阶段，真正
的需求时代还没有到来，即钛材需求的旺盛时期还没有到来，目前还处起步发展阶段。



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上海证券：给予宝钛股份“大市同步”评级

2008年10月24日 14:36 中证网


今日上海证券发布报告，给予宝钛股份(11.11,-0.30,-2.63%,吧)（600456.SH）“大市同步”评级。报告指出，水、电、蒸汽、压缩空气关联交易价格追溯调整使营业成本快速上升。公司10月22日公告，公司与大股东宝钛集团就水、电、蒸汽、压缩空气关联交易价格签订新协议，并自2008年7月1日计算价格。由于电、煤等各种能源市场价格的不断上涨，公司与宝钛集团有限公司《动力供应协议》中的动力能源价格已不再适用。

　　同时上海证券提醒投资者，由于海绵钛的价格在今年下半年持续走低，钛材的定价跟随海绵钛的价格联动同步下跌。目前公司的困难是应对国内外经济增长放缓带来的需求下降。全球经济放缓或衰退对公司的民品需求有多大的减速，仍待观察。

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宝钛股份：维持公司“大市同步”评级
2008年10月28日04:54　
　　宝钛股份（600456，收盘价10.01元）水、电、蒸汽、压缩空气关联交易价格追溯调整使公司营业成本快速上升。公司10月22日公告称，与大股东宝钛集团就水、电、蒸汽、压缩空气关联交易价格签订新协议，并自2008年7月1日计算价格。由于电、煤等各种能源市场价格的不断上涨，公司与宝钛集团有限公司《动力供应协议》中的动力能源价格已不再适用。

　　公司增发募集资金建设项目有序推进。公司2006年定向增发募集资金建设项目有望在2009年上半年建成。但由于公司主要产品海绵钛的价格在今年下半年持续走低，钛材的定价跟随海绵钛的价格联动同步下跌。目前公司面临的困难是如何应对国内外经济增长放缓带来的需求下降。全球经济放缓或衰退对公司的民品需求有多大的减速，仍待观察。

　我们预期公司2009年板材定向增发项目和丝棒材项目的建成投产，将使公司钛材加工能力有所增长，但总体盈利水平将较之前年份有所减弱。我们预计2009年公司每股收益为1.02元。我们给予公司2009年15倍市盈率的估值水平，并在未来6个月内，维持公司“大市同步”评级。 (上海证券)