主题： 万科A：行业龙头以退为进

简单地从股价走势来判断，作为房地产行业龙头的万科A（000002.SZ）似已显现出回暖迹象，自一个月前创本轮行情新低后，至今最高涨幅已近四成。而近期以来，从央行到地方的各项调控政策来看，似乎也开始出现放松迹象。

　　 在万科A刚刚公布半年报时，很多分析师认为，面对房地产行业出现的调整，万科A是稳扎稳打，以退为进。

　　
　　 此后的三季度，万科A在7月份实现销售面积36.0万平方米，销售金额31.1亿元，分别比上年同期减少27.0%和15.0%；8月份实现销售面积47.4万平方米，销售金额40.7亿元，分别比上年同期减少32.8%和35.2%;9月份实现销售面积53.2万平方米，销售金额43.0亿元，比上年同期分别减少27.6%和37.9%。

　　
　　 虽然很多业内人士认为万科A在9月份的销售仍低于预期，但已经分别比上月增加12.2%和5.7%。渤海证券分析，若按照2007年1~9月结算金额在已售未结算金额中的比重及2007年前三季度净利润率计算，万科A在2008年前三季度归属于母公司所有者的净利润为24.1亿元，同比增长25.73%。

　　
　　 因此，进入10月份后，虽然很多研究员已经调低了对万科A的盈利预期，但仍看好其长期投资价值，甚至再次给予了万科A“买入”及“强烈推荐”的投资评级。

　　
　　 不过，国海证券则显得并不乐观，认为在国家对房地产调控态度明确转变之前，仍不宜过分乐观，而宏观经济背景也不支持行业出现重大反转。



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