主题：南方航空 买入

客运回升，国内航油价格出现下调空间

Ø　　　 国内航线客运回升，国际航线继续走弱：9月份运营数据显示，公司运力投入较8月份回升，与2007年同期同比客运运力减少3.29％，客公里收入下降5.38％，客座率同比小幅下滑1.68个百分点至76.19％。分航线看，公司大幅减少了国际航线的运力投入，但受全球经济衰退影响，国际航线客座率大幅下降7.4个百分点；而国内航线客运已明显复苏，公司加大国内航线运力投入，客座率同比小幅下降1个百分点。

Ø　　　 预计全年客座率小幅下降：我们预计，第四季度公司将继续缩减国际航线的运力投入……



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