主题：开始救经济 四季度行情值得期待

[B]今日晚间政府发布通知，3000余种商品出口退税率再次调高，这是经济数据出台后政府首次出手救经济。目前A股正处于市场于政策博弈时期，多空僵持不下。随着政策利好从逐步释放和积累，四季度或将催生大反弹行情。[/B]

　　中国提高出口退税率 防止出口大降拖累经济

　　10月21日讯 中国政府周二晚间发布通知，自2008年11月1日起，提高纺织品、服装、玩具等商品的出口退税率，以防止出口大幅下滑拖累国内经济发展。

　　这次出口退税调整一共涉及3486项商品，大约占海关税则中全部商品总数的25.8％。主要包括两个方面的内容：一是适当提高纺织品、服装、玩具等劳动密集型商品出口退税率。二是提高抗艾滋病药物等高技术含量、高附加值商品的出口退税率。

　　财政部和国家税务总局的相关负责人对记者表示，本次政策调整的目的在于“防止出现因出口大幅下滑而影响我国经济发展的被动局面”，并预计提高出口退税将有助于减轻出口企业面临的经营压力。

　　不过，广发证券纺织服装行业分析师刘伟军指出，出口退税率提高两个百分点对纺织服装行业的整体影响不会很明显，因为中国目前的纺织服装基本都是低端产品，出口的议价能力不强。他认为，在目前企业生存环境很恶劣的情况下，绝大多数企业会将这两个点让给买方，而不会成为企业的实际利润。

　　今年以来，受国际市场需求减弱、人民币升值、原材料价格和劳动力成本上涨等因素影响，我国出口增速放缓，在过去的9个月中，有8个月的出口增速低于上年同期。

　　国家统计局本周一公布，3季度GDP增长率只有9％，明显低于市场平均预期的9.5％。至此，中国经济在去年2季度达到高点以来已经连续第6个季度回落，并创下2003年非典以来中国经济增长率的新低。

　　安信证券首席经济学家高善文称，考虑到9月下旬爆发的全球金融危机越来越可能导致一场大范围的经济衰退，并将在明年开始影响中国出口部门的表现，看起来中国经济急速下降的势头还会维持几个季度。

　　近期国内企业出现倒闭潮。其中，全球最大玩具代工商之一的东莞合俊玩具厂上周突然宣布倒闭；不久前，经营连锁时装店近20年的香港佑威国际被清盘。
政策利好预期将催生市场潜在热点

　　广州万隆·成长投资顾问群 凌学文/执业分析师

　　提要：承接上日尾市的反弹，周二深沪大盘呈现反弹遇阻再度回落的态势，大盘弱势运行特征十分明显。尤其是券商、地产等人气板块的反复使得市场无所适从，笔者认为，当前谨慎观望的投资心态仍将制约短期大盘的表现；而宏观经济政策继续放松和其它重大利好政策出台的预期有望进一步催生局部投资机会。

　　[热点聚焦与市场机会]

　　承接上日尾市的反弹，周二深沪大盘呈现反弹遇阻再度回落的态势，大盘弱势运行特征十分明显。尤其是券商、地产等人气板块的反复使得市场无所适从，笔者认为，当前谨慎观望的投资心态仍将制约短期大盘的表现；而宏观经济政策继续放松和其它重大利好政策出台的预期有望进一步催生局部投资机会。

　　观察近期的盘面表现可以发现，受18个城市出台针对房地产市场“救市”政策刺激，房地产板块持续异动，整体走势明显强于大盘。其次，在融资融券随时进行试点的利好预期之下，券商板块近期也受到市场的追捧。

　　与此同时，在国家继续加大强农惠农政策力度，并大幅度增加农业投资的背景下，农业板块也成为阶段性的投资亮点。国家发改委日前宣布，根据10月17日国务院常务会议精神，为确保农民增产增收，促进粮食和农业生产，国家将继续加大强农惠农政策力度，并大幅度增加农业投资。增加农业投资的具体措施包括：着力加强农田水利、农村能源、农村交通、农村人畜饮水、动植物防疫、农产品（000061行情,爱股,资讯）质量安全等农业基础设施建设；启动实施全国新增1000亿斤粮食生产能力规划，加快建设优质粮食产业工程和大型商品粮生产基地；加快东北地区大豆、长江流域油菜、新疆优质棉生产基地建设；加强生猪和奶牛标准化规模养殖小区（场）建设。发改委还宣布，我国将较大幅度地提高2009年生产的粮食最低收购价格。

　　除了发改委以外，银监会近日举行的专题会议也明确指出，四季度银行业仍要继续加大对“三农”的信贷支持力度，支持生猪和奶牛养殖业的发展，要大力推进整个农村金融领域的改革和创新。显然，农业作为我国政府一直重点扶持与鼓励发展的基础性行业，近年来国家出台的一系列惠农、强农政策无疑对农业类上市公司提供了十分有利的发展条件。

　　而在财政政策方面，未来政府也可能通过增值税转型（降低企业税负）和提高个人所得税起征点（减轻个人税负）等措施来刺激企业投资和个人消费，同时应有效增加农民可支配收入以刺激农民消费，并加大农村基础设施投资。

　　可以预期的是，在宏观政策进一步松动和扩大内需的政策背景下，包括商业零售、生物制药等消费类行业以及公共基础设施、基建行业等都将面临新的发展机遇。

　　[市场风险与策略]

　　在外需放缓、短期内消费难有大幅增长的背景下，投资将是经济稳定增长的宏调政策着力点。日前召开的国务院常务会议在分析当前经济形势，安排部署四季度经济工作时强调，要按照科学发展观的要求，采取灵活审慎的宏观经济政策，尽快出台有针对性的财税、信贷、外贸等政策措施，继续保持经济平稳较快增长。其中提到要加大投资力度，保持合理的投资规模。


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