主题：民生银行最新机构观点

[B]兴业证券给予民生银行“推荐”评[/B]

[B]2008年10月27日 13:47 [/B] 公司公布三季报，前三季度实现利息净收入228 亿元，同比增长42 %，实现拨备前利润149亿元，同比增长68 %，实现净利润87亿元，同比增长101 %，全面摊薄每股收益0.46元。

　　对此，兴业证券分析师今日指出，公司业绩增长较快，在宏观经济下行初期，信贷规模仍保持相对平稳投放，但存款新增下滑较明显，在推动第三季度利息净收入快增的同时埋下了一定隐忧。

　　公司总资产规模基本和中期持平，除了信贷业务规模扩大外，债券投资余额较年中下降311亿元，主要是处置了部分可供出售类投资以及回收了约140亿元的应收款项投资。

　　公司资产质量下滑明显，不良贷款余额较年中上升3.44亿元，为此公司追加4亿元的年度核销计划，第三季度信贷成本显著上升，较第二季度上升4bps 至0.23%。成本收入比和有效税率维持在较低水平是今年前三季度业绩同比增长100%以上的重要原因。前者可能受益于公司的事业部制改革，后者则来自税收红利。给予公司“推荐”评级。

该贴内容于 [2008-10-27 17:18:06] 最后编辑

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顶起来啊

平安证券：受利差不利影响，维持民生银行中性评级

2008/11/21 16:37

民生银行（沪：６０００１６）计划发行不超过５０亿（人民
币．下同）１５年期混合资本债券，并延长可分离交易可转债授权有效期１２个月至０９年２月
。平安证券发表报告，指考虑到持续降息对利差的不利影响和经济波动对资产质量的影响滞后，
维持对该行「中性」评级。
　　报告指，民生银行０８年中期资本充足率仅为９﹒２１％，核心资本充足率６﹒５７％。如
果银监会对中小银行的资本充足率监管要求从目前的９％提高到１０％，则民生银行急需补充附
属资本。单以５０亿混合资本债券计算（不考虑分红因素），民生银行年末资本充足率约１０％
，核心资本充足率７﹒３３％，资本充足率勉强达到监管线。０９年如果顺利发行１５０亿元的
可转债，２０１０年的资本充足率仍可保持在１０％以上。

天相投顾给予民生银行“中性”评级
2008-12-31 14:05
民生银行发布董事会决议，同意核销聚友实业（集团）有限公司（现名：首控聚友集团有限公司）、武汉正信国有资产经营有限公司、什邡巴蜀金河电力开发有限公司、四川茂县宝山吉鱼水电开发有限公司拖欠贷款2.99亿元和应收未还利息0.66亿元。

对此，天相投顾分析师今日指出，预计本次核销款项约占民生银行贷款总额的0.05%。三季度末，民生银行的不良贷款率为1.22%，本次不良贷款的核销将使不良贷款率减少。不过在经济增长放缓，企业盈利能力减弱的背景下，预计民生银行的不良贷款率仍有可能环比提升。目前民生银行各方面风险均较高，给予“中性”评级。