主题：上海机场成本大增业绩下降

　昨天上海机场公布三季报，实现营业收入24.23亿元，同比增长4.55%；归属于母公司所有者的净利润6.62亿元，同比下降了48.17%，实现每股收益0.34元，净资产收益率5.509%。

　　点评：受国际金融环境等影响，前三季度浦东机场实现飞机起降架次19.87万架次，旅客吞吐量2102万人次，货邮吞吐量196.67万吨，同比增幅分别为6.01、-1.75%和5.83%。新投入使用的浦东二期工程增速缓慢，二、三季度公司旅客吞吐量增速分别为 0.48%、-9.06%，原来占据半壁江山的国际航线旅客吞吐量连续两个季度负增长，二、三季度同比分别下降5.48%和21.91%。

　　公司1-9月营业成本高达15.29亿元，同比大幅上升近六成，营业成本上升的主要原因在于本期浦东机场第二候机楼和第三条跑道投入运营后，折旧费用、人工成本、委托管理费用等增加。此外前三季度公司财务费用达9733万元，而上年同期仅为37.66万元，财务费用大增主要是由于去年9月发行的25亿元企业债券今年到了第一个付息期，去年发行的债券期限为10年，票面利率为5.20%，每年付出的利息费用约为1.3亿元。

　　据测算，浦东机场二期将增加公司固定资产折旧每年约5亿元左右，公司过去几年固定资产折旧基本稳定在3亿元左右，自2009年开始上海机场每年折旧金额约8亿元。如果收入增长缓慢，则公司未来经营业绩压力会比较大。整体上市的时间与方案是上海机场未来最大的不确定因素，如果不考虑整体上市因素，今年公司业绩将有所下降，明年的净利润也很难达到去年的水平。

　　由于三季度业绩不理想，公司股价昨逆市大跌，盘中一度达到跌幅限制，收盘下挫8.30％。


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