主题：出色三季报未改茅台下跌趋势

　　虽然昨日贵州茅台公布靓丽三季报，其第三季度实现净利润9.05亿元，同比增长22.2%，但是该股走势依然低迷，在跌下百元神坛之后，该股股价滑向90元大关。
　　10月17日收盘跌破百元之后，贵州茅台股价一路下行，昨日再度滑向90元整数关。昨日该股大幅低开在95.01元，之后受到大盘疲软影响，该股价格开始震荡下行。午后跌幅不断扩大，下午2点之后股价达到全天最低的90.1元。之后有所反弹，收盘报在91.25元，下跌7.03元，跌幅达到7.15%。靓丽的三季度报告没能止住贵州茅台下跌的步伐，受到大盘持续下跌的影响，掉下百元神坛的贵州茅台股价不断创出近期新低。
　　天相投顾分析师表示，前三季度贵州茅台营业收入同比上涨45%，主要还是归功于上半年主导产品茅台酒的提价以及上半年产品销量的大幅增加，上半年公司产品实际提价幅度超过20%。前三季度公司净利润快速增长，增幅大大超过收入增速的原因在于：第一，公司毛利率达到90.52%，同比大幅增加了5.38个百分点，盈利能力提升非常显著；第二，受益于所得税政策的调整，公司前三季度实际所得税率降为24.97%的合理水平，同比下降8.48个百分点。不过，三季度末公司预收款相比二季度末有大幅增加，三季度末公司预收款为9.36亿元，相比二季度末增加6.42亿元，这体现了公司今后业绩增长非常有保障。
　　从多家券商调研高端白酒销售终端的实际情况来看，其他几种高端白酒的销售情况均因受到居民消费能力下滑的影响已经出现了比较明显的下滑，其终端提价能力受到了一定冲击。但茅台酒目前的销售都未受到明显影响，可以说贵州茅台在高档白酒厂商中抵御风险的能力是最强的。另外，该股目前机构持仓比例仍然达到了57%，机构持仓一直变化不大，也对股价走势形成一定程度的支撑。

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