主题：贵州茅台：预收帐款增加 推迟销售收入

销量稳步增长，提价能力犹在，看好长期发展。贵州茅台酒消费基础好，消费者的品牌忠诚度较高，从经销商反馈的信息来看，销售量保持了稳定增长。从市场的价格表现来看，茅台酒与其他品牌的价格差距缩小，从市场竞争方面来看，公司有上调出厂价以支撑零售价再次走高的可能。

　　维持买入评级。鉴于公司突出的品牌价值和较强的自主定价权，我们看好公司的长期发展，维持“买入”评级。贵州茅台(08/09年EPS4.65/6元，08/09年PE21/16倍，当前价98.28元，目标价140元，买入评级)。



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