主题：金龙汽车：2008年三季报点评

金龙汽车：2008年三季报点评
目前看来，客车行业的驱动力——旅游业与出口都将面临较长时间的困境，行业面临的问题比我们预期的严峻。此外，部分轨道交通发达地区的客运企业受到了动车组等其它出行方式的冲击，客座率下降也给客车企业的销量带来了不小的冲击。

　08年截至9月公交客车累计同比增长了40%以上，但总量占客车行业比例仅35%，难以支撑起客车行业整体景气度。

　如我们前面所分析，金龙汽车在面临行业波动期将受到更多冲击，一方面，源于公司在旅游车市场的占比较高；另外，公司的治理结构特点也导致其抵抗行业风险能力弱于宇通集团。

　我们下调对其的盈利预测为08年每股收益0.53元、09年0.47元、2010年0.6元。相对08年每股收益目前PE为9.4倍，PB为1.5倍。

　综合以上因素，我们将公司投资评级下调为“推荐”。

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