主题：监管力度加大 上市保荐新规配套细则即将出台

来源：证券时报 发布时间：2008-11-06
　　对保荐机构及保荐人监管更趋严格，处罚力度进一步加大

　　本报讯 即将于2008年12月1日起施行的《证券发行上市保荐制度暂行办法》，犹如一缕春风，拨动了券商的“心弦”。据悉，各大券商正在等待相关的配套实施细则出台，以充分调整投行内部工作流程，加强风险监控，与监管层的要求实现对接。

　　据了解，配套细则将对保荐代表人的权利义务进行明确规定，对保荐机构和保荐人的监管将更趋严格，实行“有进有出”的管理制度。违规的保荐代表人将被吊销资格，甚至被采取市场禁入措施。

　　监管力度加大

　　据悉，配套细则包括《保荐人管理办法》、《保荐人工作日志处理办法》、《发行上市保荐书格式》以及修订后的《保荐人尽职调查工作准则》。配套指引中有关保荐机构和保荐代表人的管理规定十分细致，具体细化到保荐代表人的每日工作进程。细则还对保荐机构和保荐代表人的责任义务进一步明确，处罚力度进一步加大。

　　根据细则，保荐代表人必须为其负责的每一项目建立尽职调查工作日志，作为尽职调查工作底稿的一部分存档备查。如果保荐代表人在保荐工作相关文件上签字推荐发行人证券发行上市，但未参加尽职调查工作或尽职调查工作不能诚信、尽责，中国证监会将直接撤销其保荐代表人资格；情节严重的，将对其采取证券市场禁入措施。事实上，这一规定在新近颁布的《证券发行上市保荐业务管理办法》中已明确提及，但配套细则在这一点上会更加细化。

　　细则不仅对保荐代表人的处罚力度明显增大，对保荐机构的内部控制体系的要求也更为严格。

　　据悉，在监管层的调研中，保荐机构暴露出一些明显的问题。比如，目前保荐机构小作坊式的经营方式较为普遍，内部控制水平低；多数保荐机构没有建立严格的质量控制制度和程序，业务流程各环节缺乏监督和制约，导致大量的初始申报文件质量粗糙，反映拟上市公司信息不充分、不完整，给初审工作增加了压力和难度。

　　对此，细则要求保荐业务负责人、内核负责人负责监督、执行保荐业务各项制度并承担相应的责任。通过对保荐业务负责人、内核负责人管理责任意识的强化，落实保荐机构对项目的整体控制，提高保荐工作质量。

　　业内人士表示，《保荐人管理办法》等配套细则的出台，主要是针对当前市场反映的少数保荐代表人沦为“签字机器”、不实际参与项目的行为。同时，也为增强券商这一保荐中介机构的把关作用，为今后的IPO发行由核准制向注册制转变奠定基础。

　　券商修改内部流程迎新规

　　虽然目前配套细则尚未正式出台，但很多券商投行已经开始按照《证券发行上市保荐制度暂行办法》以及之前发放的《保荐人管理办法》等征求意见稿，对公司内部流程进行初步的修订调整。

　　一家投行业务活跃的券商表示，根据新的要求，目前公司内部正在进行调整，比如将保荐人工作日志这一内容加入到公司对保荐人的管理制度中。值得注意的是，新的法规对公司内部风险控制体系要求更加严格，对保荐机构和保荐代表人的责任规定更为明晰。而作为一个项目比较多的投行，中后台力量必须强化，否则仅凭借保荐代表人的力量无法完全控制风险。

　　另一家投行负责人也表示，今后公司对保荐代表人的管理将日趋严格。对于保荐代表人的工作日志定期检查并向监管层汇报。比如要求保荐代表人汇报每日的工作，包括去拜访了哪些企业，会见了哪些客户，讨论哪些问题等等。该公司将严抓保荐代表人的工作进度，避免走过场。

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