主题：保利地产：3季度利润下滑源于其内可结算资源较少

3季度利润下滑的原因主要是其内可结算资源较少，收入为13.1亿，同比减少了27.6%。毛利率反而有所提高，达到59%,比去年同期高近20个百分点。
　　2008年1-9月公司实现销售面积176.03万平方米，同比增长18%；实现销售认购金额141.53亿元，同比增长17.95%。实现现金回笼115.7亿，比去年同期增长22.7%。期末预收款达到138亿，比年初增长26.4%，庞大的预售款规模使得公司依然是08、09年业绩安全性最高的地产公司之一。
　　公司帐面货币资金48.3亿，短期负债和一年内到期负债合计29.45亿，长期负债和应付债券188.6亿，资产负债率75.8%。公司短期的资金安全性较高，但长期负债规模较大，有一定的风险。
　　今年第三季度公司新开工面积165.3万平方米，竣工面积7.88万平方米；今年1-9月份在建面积976.22万平方米。报告期内公司共有在建拟建项目62个，总占地面积1441.16万平方米，规划总面积2436.22万平方米。报告期内，新拓展项目2个，占地面积170.49万平方米，规划建筑面积89.38万平方米。
　　预计公司08-10年EPS为1.05元、1.48元和1.74元，维持“强烈推荐”评级。



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