主题：国泰君安给予重庆啤酒 “谨慎增持”评级

重庆啤酒1-9 月的营业收入、营业利润和净利润为17.49、1.71 和1.43 亿元，同比增长8.81%，7.5%，8.5%，其中7-9 月的营业收入、营业利润和净利润为7.58、0.66 和0.57亿元，同比变化14.79%，-0.57%，4.5%。

　　对此，国泰君安分析师指出，公司成本压力增大，前三季度毛利率下降，成为影响业绩上涨的主要因素。最近几年保持较快增长，08 年受到天气和行业影响业绩难有起色，预计2009 年麦芽成本下降推动公司毛利率和盈利能力回升。治疗型乙肝疫苗项目前景广阔，短期难有效益。随着08 年下半年大麦价格的下跌，预计公司09 年毛利率将逐步恢复，啤酒销量增长8-10%。给予其“谨慎增持”的评级。



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