主题：上海航空：三季度业绩回顾

投资建议。上航三季度的亏损幅度大于我们的预期，考虑到四季度国内航油价格仍将处于历史高位，以及不容乐观的需求增长，我们预期上航四季度和未来两年的业绩将会差于我们之前的预期。我们下调了对上航08，09，10年的盈利预测至亏损6.7亿，6.3亿及3.7亿元，对应于每股亏损分别为0.62元，0.58元及0.35元。我们维持对上航中性的投资评级。近期市场对于上海航空市场整合的预期较高。虽然我们相信在政府的主导下，该次整合有望得以推进，但对于二级市场投资者而言，由于时间节点很难把握，我们并不建议投资者盲目跟进。中国国际金融有限公司


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