主题：周末重大消息终于出来了




国家主席胡锦涛8日晚同美国当选总统奥巴马通电话时表示，密切合作，避免发生全球性经济衰退~~~


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为何说是重大消息？
一是之前财政部长提前返国，当然是有财政大事商量。
二是胡主动与奥通话，这与之前均为小布什打来电话不同，显示与奥巴马交好的强烈意愿。
三是胡强调“密切合作，避免发生全球性经济衰退”，表明我们已经打算帮助美国救市。
周一A股涨不涨，不好说，但是，美股继续上涨和大涨的几率很大。对否，让我们拭目以待…………。

央行全面放开贷款限制 加大支持中小企业力度

今年以来，受国际经济下滑和原材料价格过快上涨、劳动力成本上升以及人民币汇率升值等因素影响，我国部分地区中小企业出现经营困难。

　　根据党中央国务院的统一部署，人民银行、银监会深入企业调查研究，针对中小企业发展面临的实际问题，灵活运用货币信贷政策工具，加大金融产品研究和创新力度，着力解决中小企业贷款难、融资难问题，促进了中小企业平稳较快发展。

　　针对突出问题，我国央行灵活运用货币信贷政策工具，加大对中小企业的信贷支持。今年8月初，针对四川汶川特大地震的实际情况，明确全国性银行业金融机构和灾区地方法人金融机构支持灾区中小企业发展的贷款总量可适当放宽；9月初，根据经济形势发展的需要，明确各银行业金融机构信贷规模在年初规模的基础上增加10%，新增贷款必须主要用于中小企业、三农和灾后重建等领域；11月起，全面放开贷款规划限制，大力支持银行业金融机构加大对中小企业的信贷支持。

　　随着金融危机的蔓延和深化，银监会适时召集各有关银行业金融机构，召开完善小企业金融服务电视电话会议，明确提出两个“不低于”目标，即小企业信贷投放增速不低于全部贷款增速，增量不低于上年，要求各银行业金融机构从制度建设、组织创新、总量倾斜、产品与服务创新等方面推动各行中小企业金融服务的专业化经营，有效加大对中小企业的信贷投放，为中小企业在非常时期发挥吸纳就业和刺激内需作用提供强有力的资金保障。

　　“在国家相关部门的共同努力下，金融机构中小企业贷款保持了平稳较快增长，很多地方中小企业贷款增速明显加快。”中国人民银行副行长苏宁日前接受记者专访时表示。

　　相关政策效果正在显现。统计数据显示，截至2008年8月末，全部银行业金融机构对中小企业贷款余额11.4万亿元，同比增长12.5%，占全部企业贷款余额的53.4%。

　　“不过，中小企业融资难、贷款难始终是一个世界难题。解决中小企业融资难是一个过程，需要各方的共同努力。”苏宁说。

　　苏宁表示，下一步，央行将继续灵活运用货币信贷工具，做好中小企业信贷支持工作。这些措施包括：进一步改进和加强对中小企业的金融服务工作，积极研究出台有针对性支持措施；加快培育和发展完善中小企业金融服务体系，大力发展村镇银行、小额贷款公司、贷款公司和农村资金互助社等新型金融机构等。

统计局总经济师姚景源：我国CPI将进一步回落


国家统计局总经济师姚景源8日表示,我国控制物价过快上涨的宏观调控政策已取得根本性成就,居民消费价格总水平（ＣＰＩ）将进一步回落。

　　姚景源在此间召开的2008国际农产品流通发展研讨会上说,农产品价格变化是导致ＣＰＩ波动的重要原因。目前我国ＣＰＩ已连续5个月回落,10月、11月、12月三月将继续回落。

　　商务部日前发布的最新监测显示,我国食用农产品价格已连续四周稳步回落,上周（10月27日至11月2日）,36个大中城市重点监测的食用农产品价格较前一周下跌0．5％。57种主要商品中,价格周环比下跌的有35种,持平的有3种。具体来看,鸡蛋、肉类、食用油、小包装大米、白条鸡价格下跌,蔬菜价格保持平稳。

此外,此前有专家指出,总供给和总需求的矛盾缓解,来自国际市场的价格传导压力有所减弱等原因,也会促使居民消费价格保持低位。

　　从去年下半年开始,我国ＣＰＩ涨幅一路走高,今年2月份达到8．7％的顶峰,创1997年来新高。随着国家宏观调控措施的逐步见效,ＣＰＩ同比涨幅从今年5月份开始逐月回落,其中9月份为4．6％,比上月回落0．3个百分点。

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8000亿平准基金报告递交高层 介入时机1500点

发表时间:2008-11-09 08:38 来源:经济观察报

上周,市场关于平准基金的讨论与模糊消息骤然增加。本报辗转获悉,来自中国社科院国际金融研究中心的一份《建立股票市场稳定基金、维护金融市场稳定——关于稳定股票市场的政策建议》与此甚为关联。

该报告匿名特约研究员,10月30日从中国社科院国际金融研究中心向该中心的MailingList(邮件列表)名单发出,特别注明“供内部讨论”。报告累计5页,核心内容3页,另两页为买入标的股票清单。

据悉,该报告作为“政策建议”已递交高层。

前货币政策委员会委员、中国社科院国际金融研究中心主任余永定证实了该报告的真实性。该中心一位研究员表示,可能是身份比较特殊不愿意署名,不过中心已经收到不少反馈意见,在业界反响很好。同时监管层对平准基金一直都有考虑。

另悉,11月的第一周,高层持续数天召开相关会议讨论应对金融危机的对策。与会者包括各监管机构的领导与专家学者,会议基本围绕宏观经济保持增长以及股市、楼市展开,亦涉及平准基金的成立。

专家向记者表示,讨论观点激烈。国务院层面认为,必须维护资本市场的稳定。针对股市的平准基金正在加紧研究和调研。同时,也有建议国务院研究银行开放 “专项贷款”事宜,“专项贷款”的用途可能将用来支持央企回购上市公司股份。另外,考虑到当前国内外经济形势和企业经营现状,商业银行在信贷结构和投放地区上也会有些调整。房地产市场仍以稳定发展为基调。

推出时机成熟

报告认为,今年以来A股持续下跌,跌幅高达73%,政府的两次重大救市未果。

由于受到近期国际主要证券金融市场、新兴市场持续下跌以及企业效益持续下滑的担忧,10月中下旬以来,A股市场又开始新的一轮下跌。

报告估计从2008年7月到现在,包括基金户数在内的证券账户,平均每户亏损额超过5万元,损失超过60%。涉及近一亿城镇家庭。

报告指出,在目前益严峻的国际、国内金融、经济形势下,借鉴各国目前维护股票市场稳定的经验,以及1998年香港特区政府金融保卫战的经验,建议政府尽快建立股市平准基金,选择合理时机,合适点位,宣布对50只上证综指、深圳综指中的权重股(这些成分股票对国民经济有重大影响,有良好业绩支持)进行无条件买入,从而构建一个股市指数稳定的资金长城,传达给投资者政府明确捍卫股市、保护投资者利益的信心。

6000亿-8000亿规模

在资金来源上,报告指出应该采用外汇储备基金划拨、财政部特别拨款或者发行特别国债等方式筹集,建议由中投、证监会和社保基金联合成立专门管理平准基金投资机构,负责操作此项基金。同时,大型国有企业由于运营资金比较紧张,为了保持国有企业的正常经营资金需求,不建议出资加入此项股市平准基金。

截至2008年10月27日,上证指数为1723点,上海交易所40只权重股票流通市值为1.3432万亿元,深圳交易所10只股票流通市值为1904亿元。50只股票市值共1.536万亿左右。

报告认为,根据以往数据推断流通市值中约有30%左右为基金、保险、社保、中投等机构投资者持有。因此如果在目前的点位托市,假设将目标股流通盘全部买入 (假设基金、社保保险全部不卖出),约需要资金1.07万亿左右资金。假设在1500点左右托市,全部将流通盘买入,约需要9300亿资金。在实际操作上,买入流通量的1/3左右,约3000亿-4000亿元资金就足够护盘,因为目前两市每日总成交在500亿-600亿元,实际上每日能有效买入的量为成交量的10%-20%,连续买入20-30天,控制流通盘的30%左右,加上其他机构投资者的30%左右,整个局势就稳定下来了。

因此,报告建议政府宣布成立6000亿-8000亿的平准基金,并明示在1500点之上对以上50只股票进行完全托市,显示政府维持市场稳定的决心和信心。同时要求国有控股企业解禁流通股和现已回购在3年之内1500点以下不能减持;基金、社保、保险、中投的资金在1500点以下不能减持、砸盘。这样,就能坚定投资者对股市的信心,确保上证指数在1500点左右能够稳定下来。

作者认为,估计中国经济最长能在未来5年内重新走入上升通道,那时,股市市净率应当回到1.5-2的稳定区间,则在未来5年后,股市平准基金将会至少获得约20%以上的收益。

介入时机1500点

报告指出,此次平准基金干预股市,应该是在这个自然的底部之上,目的就是不要让非理性的因素将指数压低在这个之下,使投资者恐慌,股市最终崩盘。如果选择点位不恰当,托市资金消耗太大,相应的效果就不明显,甚至会使市场重新走向下跌的过程。如果选择相对底部、以及品种股票(大盘蓝筹股)进行干预后,不但能够稳定投资者的信心,而且还能够获得长期的收益。

上一轮熊市低点——千点时期市净率为:1.5倍左右。这也成为本轮下跌来的重要参考指标。

报告认为,如果市场跌到1.5倍市净率时,相应上证综指的点位应该在1500点左右。考虑此次经济调整更加剧烈(比1997年、2004年要增加20%的下行空间),我国经济增长超过10%,未来3年至少能维持在8%左右,二者部分对冲,估计市场市盈率应该在10-13倍,市净率应该在1.3-1.5倍左右,极限应该在1倍左右。

因此,报告认为,在极端情况下,市场下行的极限空间在800-1000点左右,此时托市已经没有意义了。如果要有效防止恐慌性抛售,关键就是保住1500点(正负10%)左右的中值区间,托市才有意义。

报告认为,“在1500点以上托市能够具有稳定股市、避免恐慌的作用。这是平准基金托市的有效点位,安全性较高。”

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　　国家统计局总经济师：中国CPI将进一步回落
　　中国国家统计局总经济师姚景源8日表示，中国控制物价过快上涨的宏观调控政策已取得根本性成就，CPI(居民消费价格指数)将进一步回落。
**奥巴马通话：国际金融体系应改革
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