主题：鲁泰Ａ：2008年三季报点评

业绩高于预期。公司1-3季度实现营业收入28.8亿元，同比增长2.65%；实现营业利润和归属母公司净利润分别为5.33亿元4.47亿元，同比增长46.35%和36.73%。EPS0.53元，略高于预期。

　3Q收入出现下滑，单毛利率上升。

　汇兑收益降低费用，税收返还拉升业绩。

　风险因素：1、公司86%依赖出口，海外经济衰退带来增长的不确定性；2、若实施增发，将面临短期的业绩稀释。

　盈利预测、估值及投资评级。充分考虑公司面临的经营压力并基于保守原则，下调公司业绩为080910年EPS0.650.710.8元（原预测0.690.790.91元），对应080910年PE987。鉴于公司07-10年业绩符合增长率14%，我们认为09年10X PE是其安全估值区间，目标价7.1元，维持增持评级。



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