主题：晨讯精选与点评（11月11日）



1、国务院要求调控房地产走势促进股市稳定
中新网11月10日电：国务院今天在北京召开省区市人民政府和国务院部门主要负责同志会议。国务院总理总.理发表重要讲话。他指出，中央出台扩大内需促进经济增长的十条措施，对于克服当前的困难和保持长远的发展都具有重大意义。实施这些措施，总的要求是，出手要快，出拳要重，措施要准，工作要实。“快”就是要迅速出手，争分夺秒，不可贻误时机；“重”就是要实施坚决有力的措施，从根本上扭转经济增速过快下滑趋势；“准”就是要抓住关键，突出重点，能起到立竿见影的效果；“实”就是要抓好落实。
总.理部署了落实中央政策措施的七项工作：(一)加大投资力度和优化投资结构。(二)着力扩大消费需求特别是居民消费需求。(三)促进房地产市场平稳健康发展。要认真分析和研究房地产市场的形势，正确引导和调控房地产走势。要增加廉租房、经济适用房等保障性住房的投资收购和开发建设；落实和完善促进合理住房消费的政策措施；加快发展二手房市场和住房租赁市场。继续整顿房地产市场秩序，规范市场交易。(四)努力保持出口稳定增长。　(五)着力提高企业素质和市场竞争力。(六)认真做好金融财政工作。银行、证券、保险业都要加大对促进经济增长的支持力度，有效满足实体经济对金融服务的合理需求。促进股票市场稳定健康发展。(七)积极推进关键环节和重点领域改革。全面实施增值税转型改革；抓住有利时机，进一步理顺成品油、天然气价格形成机制；加快推进医药卫生体制改革。
【点评】为了从根本上扭转经济增速过快下滑趋势，保持经济平稳发展，国家9日出台了“积极财政和适度宽松货币政策”，昨日温总理省区市人民政府和国务院部门主要负责同志会议上提出的 “出手要快，出拳要重，措施要准，工作要实”要求，就是不误时机，突出重点，在“保增长”上起到立竿见影的效果，由此可见，防止经济增速下滑已是目前政府工作的重中之重，而从部署的落实中央政策措施的七项工作中，我们可以看出，加大基础性建设投资力度，以此扩大内需，是“保增长”的最直接、最有效的手段；为了扩大内需，在“增加廉租房、经济适用房等保障性住房的投资收购和开发建设”的同时，正确引导和调控房地产走势，避免房地产价格大起大落，以保证金融业稳定和发展；而“促进股票市场稳定健康发展”，这表明为了恢复证券市场资源配置功能，有效满足实体经济对金融服务的合理需求，国家将出台有利于证券市场平稳健康发展的政策与措施；而“进一步理顺成品油、天然气价格形成机制”，则表明国家加大理顺能源价格的改革力度，与国际市场接轨，这预示着成品油价格将下调，以此将减少企业生产成本。（该消息为宏观利好）

2、明年1月1日起全国推行增值税转型改革
中国政府网：国务院总理总.理近日主持召开国务院常务会议，决定在全国范围实施增值税转型改革，审议并原则通过《中华人民共和国增值税暂行条例(修订草案)》、《中华人民共和国消费税暂行条例(修订草案)》和《中华人民共和国营业税暂行条例(修订草案)》。
会议决定，自2009年1月1日起，在全国所有地区、所有行业推行增值税转型改革。改革的主要内容是：允许企业抵扣新购入设备所含的增值税，同时，取消进口设备免征增值税和外商投资企业采购国产设备增值税退税政策，将小规模纳税人的增值税征收率统一调低至3%，将矿产品增值税税率恢复到17%。经测算，明年实施该项改革将减少当年增值税收入约1200亿元、城市维护建设税收入约60亿元、教育费附加收入约36亿元，增加企业所得税约63亿元，增减相抵后将减轻企业税负共约1233亿元。
【点评】明年1月1日起，国家全面实施增值税转型改革的消息早有媒体报道过，市场也估算过会减少企业负担金额，昨日是国务院正式通过并明确实施时间而已，也就是说消息已落地，减少1233亿税收还是低于市场之前估算的至少1500亿。自2004年7月1日起，东北、中部等部分地区先后进行增值税转型改革试点，取得预期成效，明年在全国推开，将使2009年上市公司业绩恢复与增长有了预期，但上市公司的业绩增长不能完全指望增值税转型所得，因为增值税转型只是减少了上市公司负担，并不能带给企业收益，业绩还要靠上市公司自身来创造，东北的上市公司增值税转型以来，上市公司业绩还是参差不齐，这就说明了问题，增值税转型仅是宏观面改善，而非真正能改善个股业绩。（该消息为宏观利好，市场中性偏好）

3、10月份我国工业品出厂价格同比上涨6.6%
新华网北京11月10日电：国家统计局10日发布的数据显示，10月份中国工业品出厂价格同比上涨6.6%，涨幅比上月回落2.5个百分点。
统计显示，10月份，中国原油出厂价格同比上涨11.3%，涨幅比9月份回落14.3个百分点；普通大型钢材价格同比上涨22.3%，涨幅回落11.8个百分点；铝的价格同比下降7.5%，降幅加快3.8个百分点。1至10月份累计，中国工业品出厂价格同比上涨8.2%，涨幅比前三季度回落了0.1个百分点。
【点评】PPI同比涨幅在今年8月份达到10.1%的近年来峰值后，开始回落，9月份涨幅为9.1%，10月份进一步回落到6.6%，回落幅度环比为2.5个百分点，回落幅度之大，出乎市场预料，PPI涨幅明显回落，主要受国际大宗商品价格大幅回落的影响，前提是世界经济增速明显下滑，与此同时，这说明之前市场因PPI上涨可能传导到CPI，并引起CPI反弹的担心可以解除了，而PPI的回落，也使企业生产成本降低，企业的利润下滑趋势得到该善，PPI回落趋势已确立，关键还要看明日即将公布的CPI数据如何。（该消息为宏观利好）

4、中国发展改革委安排新增1000亿元中央投资工作
新华网北京11月10日电：中国国家发展和改革委员会10日召开紧急会议，贯彻落实中共中央、国务院决策部署，安排新增1000亿元中央政府投资工作，进一步扩大内需，促进经济平稳较快增长。
会议指出，新增中央投资优先安排符合投向并可以迅速形成实物工作量的在建项目，加大投资力度，加快建设进度，并及时启动符合条件的新开工项目，以形成有效需求、有效拉动。统筹兼顾促进经济增长、推动结构调整、积极拉动消费、增加发展后劲的要求。严格防止用于“两高”行业和低水平重复建设。
【点评】从上述内容看，国家发改委2008年新增的1000亿资金是投入到能立竿见影拉动经济增长或带动内需增长的在建项目中，并带动上下游行业走出困境，如在建的高速铁路建设等，这说明保持国内经济平稳增长已是当务之急，否则，因出口回落过快，2008年的GDP增速将出现明显回落，稳住2008年GDP增速，有利于2009年经济稳中有升，避免经济出现大起大落，但从资金投向看，“两高”行业还是受限的。（该消息为宏观利好，“两高”行业利空）

5、央行制定五大举措落实适度宽松的货币政策
新华社北京11月10日电：中国人民银行在10日召开的行长办公会上提出，人民银行将加强对经济金融运行的监测分析，深入研究制定实行适度宽松的货币政策的具体措施，切实做好进一步扩大内需、保持经济平稳较快增长的各项金融服务工作。
一是确保金融体系流动性充足，及时向金融机构提供流动性支持。二是保持货币信贷的合理增长，加大银行信贷对经济增长的支持力度。三是加强窗口指导和政策引导，着力优化信贷结构。坚持区别对待、有保有压，配合积极的财政政策，鼓励和引导金融机构改进金融服务，加大创新力度，加大对重点工程建设、中小企业、三农、灾后重建、助学、就业等的信贷支持，加大对技术改造、兼并重组、过剩产能向外转移、节能减排、发展循环经济的信贷支持，同时继续限制对“两高”行业和产能过剩行业劣质企业的贷款，促进经济结构调整和发展方式转变；鼓励和引导金融机构扩大出口信贷的规模，探索在出口信贷中提供人民币中长期融资。四是进一步发挥债券市场的融资功能。大力发展企业债、公司债、短期融资券和中期票据等非金融企业债务融资工具，扩宽企业融资渠道。加快发展以机构投资者为主体的银行间债券市场，为积极的财政政策和适度宽松的货币政策的实施提供平。五是进一步改进中央银行金融服务。
【点评】当国务院的货币政策发生根本性转变，并出台10项刺激经济发展措施之际，央行随之制定了上述五项举措，从五项举措的内容看，通过各种形式，加大市场的货币供应量，以满足足够市场流动性需求，确保加大基础性建设投资及出口所需资金，目的就是要扩大内需，保持经济平稳较快增长，今后货币市场会不会又出现流动性过剩问题，还有待于观察。（该消息为宏观利好）

6、刘明康：银行业要有效提高金融支持力度
新华网北京11月10日电：中国银监会主席刘明康近日表示，在当前形势下，银行业金融机构要努力改善金融服务，支持企业加大结构调整力度，增进银企合作，特别是要加强信息沟通和交流，及时了解企业的生产销售情况和经营困难。
对于当前的银行业监管工作，刘明康表示，要督促银行业金融机构强化贷款“三查”，特别要注意了解、跟踪客户的变化，做好风险预警和防范。要督促银行业金融机构坚持“区别对待、有保有压”的信贷政策。
【点评】9日，国务院出台“积极财政和适度宽松货币政策”，并“取消对商业银行的信贷规模限制，合理扩大信贷规模”，目的是保持国内经济平稳增长，解决企业，特别是中小企业发展资金短缺问题，但不是说银行就可以随便放贷，特别是对高风险行业的放贷，如对高污染、高能耗的“两高”行业等，坚持“区别对待、有保有压”的信贷政策，这一点从刘明康的讲话中就可以看得出，银行还是将风险控制放在首位，这是前提，因为美次贷危机所引发的金融危机已给中国金融监管方面上了深刻的一课，让监管层居安思危、未雨绸缪。（该消息为宏观中性偏好）

7、4万亿经济方案催涨期市 “中国需求”引领外盘
上海证券报：受4万亿经济方案刺激，金融市场全面复苏，期货市场亦不例外。除了白糖和硬麦小跌以外，所有期货品种全数翻红，实现了“红色星期一”。上海市场除沪铝上涨2.02%外，其余品种涨幅都在3%以上，沪铜、天胶更收于涨停；大连市场亦全线上扬，玉米涨幅较小，棕榈油则收于涨停。
在昨日这波上涨中，以基本金属和工业品的涨势最受人瞩目。业内人士表现，由于4万亿经济刺激方案主要以刺激内需为主，在住房、公路、机场、铁路等方面或有巨大投资，这些利好对金属的需求刺激较大。受此影响，外盘再现“中国需求”带来的巨大拉动效果。
【点评】曾几何，“中国需求”概念成了刺激国际大宗商品市场价格上涨的投机乐园，当除国际原油价格暴涨到147美元/桶，其中一部分因素就是“中国需求”，因为中国是个资源相对贫乏的国家，中国的经济增长又需要大量资源，如原油需求占世界需求总量的9%，再有就是铁矿石，年初中国被动接受澳洲铁矿石大幅涨价，致使国内钢铁企业成本大幅增加，这些还让我们记忆犹新，上周末，国务院公布了十项措施以扩大内需，这又让国际资本看到了中国需求所潜在的投机机会，才导致大宗期货市场暴涨，国内PPI会不会因此而出现反弹，还有待观察，也许在美欧日三大经济体同时确认衰退的大背景下，仅靠“中国需求”将很难支撑起商品牛市。（该消息暂为宏观利空）

8、10日人民币对美元汇率小幅走高25个基点
新华网上海11月10日电：中国宣布同时调整财政政策和货币政策后的首个交易日，人民币对美元汇率暂别下行势头。来自中国外汇交易中心的数据显示，11月10日人民币对美元汇率中间价报6.8252，较前一交易日走高25个基点。
【点评】9日，国务院常务会议提出，当前要实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，货币政策由“从紧”转为“适当宽松”，意味着货币供给将增加，中国经济平稳增长预期增强，受此影响，人民币对美元汇率结束连续两个交易日的下行，出现了小幅回升，但增幅不大，基本平稳。（该消息为宏观中性）

9、平安再融资：没有计划 没有时间表
21世纪经济报道：在承诺半年内不考虑再融资的大限来临之际，中国平安的再融资动向牵动着无数投资人的心。11月10日，中国平安官方就此事对本报的表态是“没有计划、没有时间表”。
【点评】为什么市场对中国平安再融资问题如此关注，原因就是今年1月21日，中国平安一纸公开发行不超过12亿股的A股和412亿元分离交易可转债的公告令市场震惊，按当时市价，融资额为1600亿元，A股市场也随之出现暴跌，从此之后，市场谈“增”色变，只要有大市值上市公司再融资传闻，市场都会出现调整，一时间再融资成为市场众矢之的，如今中国平安投资富通巨亏，终也以90％以上的市值缩水收场，其股价大幅跳水，远低于H股股价，这也让中国平安失去了再融资底气，况且，目前市场还未摆脱低迷状态，增发价不划算，也会给市场造成打击，以后证券市场好转了，还会不会又增发呢？让我们拭目以待。（该消息暂为市场利好）

10、T字军与基金暴涨前抄底
每日经济新闻：大智慧TOPVIEW数据显示，曾经数次成功逃顶、抄底的“T字头”账户，此次可谓全体总动员，最近10个交易日净买入18亿元，拔得此次抄底得头筹。
从10月29日至上周五，机构资金总体呈现出净流入状态，8个交易日中6日净流入，总流入88亿元。在各类机构中，期间买入最坚决的正是以保险资金为主的 “T字军”。大智慧Topview数据显示，最近每个交易日均有T字头账户出现在买入排行前列。从行动来看，此次“T字头”几乎对行情的判断达成一致。个股来看，主要为前期跌幅较大的大盘蓝筹股。
虽然基金间也存在一些分歧，但近期机构资金呈整体净流入。数据显示，前几日一部分基金就大举买入抄底。比如10月29日的所有席位中，净流入最多的前8位都是基金席位。其中，基金7830净买入6.33亿元，列买入第一位，虽然卖出席位中也有基金，但数量却比买入少得多，当日机构资金净流入29.40亿元。分析基金新近加仓的品种，防御性行业的二线蓝筹股是其中的主力品种，
【点评】从上述数据看，险资已从前期绝对的“空军”，掉转枪口，成为市场做多的力量，而近期对市场一直处于悲观态度的基金，也出现转向迹象，这都有利于市场的稳定，并能推动市场进一步反弹。（该消息为市场利好）

11、浮亏逾6成 银监会建议银行暂停QDII业务
经济观察网：随着股市的大幅回调，QDII的缩水成为必然。但是虽然银监会一再地要求银行自查风险，加大力度审查QDII理财产品的设计漏洞，但是目前仍有部分银行正在推出QDII 产品。最近的统计数据来看，目前外资行发行的207款QDII产品中亏损介于60%至70%的有64款。截止到10月31日，中资行46款QDII产品中，正收益的3款，其余43款全部是负收益。亏损超过50%的有15款，其中有4款累计亏损超过60%，这也是中资银行QDII产品中首次浮亏超过60%。


对于银行理财的风险预警，银监会一再提及。而日前，有消息称银监会有关部门专门召开会议，讨论QDII理财产品风险问题。据有关消息人士透露,银监会有关人士在会议上建议:“银行现在不要再做QDII产品。”


【点评】去年底与今年初，QDII如火如荼地销售，何等地风光一时，然而出海后去患了水土不服病，亏损累累，民生银行的QDII不到四个月不就“解体”了吗？用国内的估值理论，来套用成熟市场，怎能不亏？如果像民生银行的QDII那样处理，还会有更多的QDII被清盘，所以，银监会建议银行暂停QDII业务也是不得以而为之，如果亏损大了，怎么向基民交待，还不如回到A股市场来，土生土长的，或还有机会。该消息让市场看到了QDII数量将减少的可能，有利于资金留在或流回国内证券市场。（该消息为市场中性偏好）

12、A股大涨中金席位仍抛售 瑞银抄底盈利近亿
新浪财经讯：受四万亿扩大内需投资计划政策出台和8000亿平准基金上报管理层等消息影响，今日A股大幅上涨，沪指涨幅逾7%。但中金交易单元却抛出5亿元巨额卖单，在大宗交易市场低价出售万科A。这笔卖单是深交所今日仅有的两笔大宗交易之一，万科A成交价值仅为5.13元，而今天万科A收盘6.13元，最低价也为5.83元。
截至11月10日收盘，先知先觉耗资9亿抄底的瑞银席位大获全胜，仅在沪市买入股票的账面盈利累计已达8529.0658万元。深市买入和盈利相对较少，但也达到1207.3113万元，两市账面盈利累计9736.3771万元。
【点评】在昨日的《晨讯精选与点评》中，就提到了QFII之间产生对决，以及对瑞银证券两天豪掷9亿买A股的点评，目前看来，QFII之间的较量还在进行，操作方向还是相反，QFII行动目前就如《围城》所言，有坚决入城者，也有从城中出逃者，对决中瑞银先胜一局，但对手还在反扑，看来对A股市场的判断QFII还是有分歧的，否则，中金交易单元不会在市场上涨中还如此坚决地低价减持A股股票，难道仅是看空A股市场那么简单？非也，最大的可能是资金出逃，急于回救其国内的母公司，QFII大单以跌停板价格在大宗平台出售股票，对市场进一步上涨还是会造成一定压力的。（该消息为市场中性偏空）

13、进销价差加大 五大国有石油集团齐促销
上海证券报：自上周以来，中石油、中石化两大集团已在湖北、山东、云南等地拉开了降价促销大幕。中石油西南销售分公司滇中公司负责人向媒体证实，该公司有8个加油站降价，降幅在每升0.05元至0.2元左右。中石化云南石油分公司有关人士随后也确认，在昆明有6个加油站从11月7日起降价，降幅也是每升0.05元至0.2元不等。
此外，据杭州当地媒体披露，中海油下属的杭州余杭星桥加油站多类汽柴油每升下调0.25元到0.3元。在上海，中化道达尔的一座加油站近日开始实行促销优惠，只要是加汽油或柴油的顾客，汽油加满120元或柴油加满200元，即送1张代金券，面值为1元。从贵阳市获悉，当地中航油加油站上周已将90号、93号汽油和0号柴油价格进行下调，其中90号汽油下调幅度最大，每升下调0.3元，93号汽油每升则下调0.2元，0号柴油每升下调0.1元。至此，五大国有石油集团已全部加入成品油促销的行列。这在业内人士看来是中国成品油零售业竞争加剧的表现，也是市场走向成熟的标志。
【点评】国际原油前期大幅下跌，跌至每桶近60美元，而国内库存增加，加大了石化企业资金负担，如三季报显示，中石化经营活动产生的现金流量净额为-34.27亿元，接轨国际国内汽油吨价需下调近900元，所以，抛库存，回流资金成为此次五大国有石油集团齐促销的真正原因所在，这也从另侧面说明，国家应尽快理顺能源价格，改革现行的成品油定价机制，与国际市场接轨，否则，企业将被动地被市场牵着鼻子走。（该消息为行业中性偏好）

14、中国铝业氧化铝降价拟回购H股
上海证券报：记者昨日从国内最大氧化铝生产商中国铝业获悉，公司7日已经将现货氧化铝价格从每吨2900元下调至2600元。9日，中国铝业发布公告称，计划回购已发行的H股。截至2008年11月5日,中国铝业已闲置氧化铝产能411万吨/年，约占公司总产能的38%，其中，中州分公司64万吨/年，山西分公司110万吨/年，山东分公司117万吨/年，河南分公司120万吨/年。
11月9日晚，中国铝业发布公告称，公司计划回购已发行的H股股份，并将寻求股东批准一项特别决议案，即授予董事有条件一般性授权回购公司的H股股份，回购的H股股份总面值不得超过公司已发行H股总面值的10%。巨国贤认为，由于目前股价跌幅较大，中国铝业回购说明公司看好自身的成长性。
【点评】对于这条信息内容，它的看点在于中铝将回购H股，在H股市场上，截止昨日，中铝的H股股价为3.45港元/股，A、H股之间溢价高达55%，作为全球第二大铝业公司，尽管铝制品行业不景气，产品价格下滑，业绩也出现了大幅回落，但H股股价还是被严重低估，这与其国内龙头地位不符，这同时也说明，要救A股，必先救H股，所以，中铝此举是非常明智的，回购H股，将有利A股的稳定，增厚上市公司利润。（该消息为个股利好）

15、周一美股指小幅回落
尽管中国政府投资4万亿钱来刺激经济发展，但由于投资者看淡上市公司盈利前景，美股周一冲高回落。道琼斯工业平均指数下跌了73.27点，报收8870.54点，跌幅为0.82%。道指盘中一度上涨200多点。标准普尔500指数下跌了11.78点，报收919.21点，跌幅为1.27%。纳斯达克综合指数下跌了36.66点，报收1616.74点，跌幅为2.35%。纽约商业交易所原油期货上涨了2%以上，十二月份交割的原油合约上涨了1.37美元，报收每桶62.41美元，涨幅为2.2%。纽约商业交易所黄金期货上涨了12.3美元，报收每盎司746.50美元。
【点评】美股小幅回落，或对A股市场开盘造成一定心里影响，但A股市场能否摆脱美股回落的影响，走出特立独行的走势，还是要看H股的动向，目前A股市场与H股市场如影随行。

[B]综述：昨日国家统计局公布了10月份的PPI数据，数据显示，10月份PPI增幅为6.6%，环比下降了2.5个百分点，今日，国家统计局将公布10月份CPI数据，CPI继续回落已成市场共识，也有分析报告称，10月份CPI增速将回落到4%，应关注国家统计公布的确切数据，如果CPI回落幅度过大，国内将还会有再度降息的可能，以此加大扭转经济增速过快下滑趋势的力度。从昨日国务院部署的落实中央政策措施的七项工作，以及央行制定五大举措落实适度宽松的货币政策看，国家为保持经济平稳增长，央行将加大市场货币投放量，在“促进股票市场稳定健康发展”的同时，将恢复证券市场优质资源配置功能，以满足实体经济对金融服务的合理需求，为此国家将有可能陆续出台有利于股市稳定健康发展的政策和措施。
目前，市场信心因国家出台“积极财政和适度宽松货币政策”而得到一定恢复，这将有利于市场稳定。目前，A股市场虽还有上冲的动能，但市场也将进入前期平台压力区，市场将震荡加剧，个股走势将出现短线分化。所以，在操作上，逢回调关注蓝筹股和行业龙头股，短线波段操作。[/B]



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