主题：加快债市发展 配合4万亿资金支出

“近期经济生活中有两件大事，都把债券市场发展提升到一个引人注目的位置上。”中国证监会主席助理朱从玖在“银行业与和谐中国论坛——当前金融开放与发展”上说。

　　他解释说，这两件事情一是国际金融危机下固定收益率产品的创新，把债券市场提到了令人充分关注位置上。二是刚刚中央提出要通过扩大内需，促进经济的持续增长的措施。

　　在国务院的部署当中，第一条就是加大投资力度。其中提到，要引导社会资金特别是一些民营企业资金，有序的参加到建设中来。

　　“这是一个很庞大的计划，到2010年大约要动用支出4万亿元资金，争取四季度投入1000亿元，同时还会有其他的支出，通过这样一些措施来引导4万亿资金的支出。”朱从玖认为，这个任务是很艰巨的，其中核心的一点就是怎么能够把社会资金转化，成为经济建设的资金，来促进经济的持续发展。

　　“这两件大事，要求加快债券市场的发展。”朱从玖进一步分析认为，一方面是从国际金融危机的教训中得到启发，要合理运用金融工具；另外从国际经济发展的需要，要求把债券发展摆在一个重要的位置，来更好为促进经济增长服务，防止经济下滑。

　　中国从1981年发行国债以来，经历将近30年，期间产生了多种类型的债券，有金融债、企业债、公司债、可转换债等。现在目前债权的托管量大约十几万亿，这个数量其是巨大的。

　　去年，国务院明确要开展公司债券试点，这项工作已经进展了一年多，这是金融市场发展的一件大事。这项工作已经取得了初步成效，但是总得来看，还需要做大量工作。

朱从玖提出四点意见：

　　第一，要加强或完善对债权人的保护机制，进一步深化债券受托管理人的作用，要建立合理的信息披露机制。

　　第二，在下一步发展债券市场工作当中，要强化评级机构的质量，要提升评级机构的作用。过去我们的评级机构发展比较缓慢，而评级机构又是一个需要长期积累信誉、积累经验的专业机构。所以在发展债券市场过程当中，对评级机构要特别重视，提升我国评级机构的信誉和专业能力，发挥它在债券市场中的特定作用。

　　第三，要科学的组织二级市场。要由专业机构来维持债券市场流动性。应该消除障碍，尽快允许商业银行自主选择参与不同市场的债券交易。

　　第四强化对债券市场的监管。从此次国际金融危机来看，大量的风险产品是在场外交易。从监管部门的职责来讲，既要建立一套顺畅的机制，同时也要强化监管的力量，在保护投资人债权人权益方面，发挥作用。



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