主题：封基再瘦身 “后继乏人”现隐忧

基金基金科翔自13日起将终止上市，进入开放式基金运作状态。据悉，这也是第25只完成“封转开”的封基。至此，封闭式基金仅剩31只。随着具有稳定市场作用的封基日益渐少，封基边缘化问题引发了市场人士的担忧。

发展步伐缓慢
　据统计，2007年共有20只封闭式基金转为开放式基金，在2007年“封转开”小高潮之后，2008年包括基金科翔在内已经有4只基金终止上市，而基金汉鼎也将于12月31日到期。此外，明年还将有基金天华和基金金盛两只封基到期，预计封闭式基金将越发稀少。
事实上，在目前仅存的32只封基中，有28只都是1998年到2002年间成立的，此后则一度出现封基发行断档局面。2007年到2008年，虽然有3只创新型封基面世，但相对与其它基金品种，其发展仍显得相当缓慢。
边缘化引发担忧
　　由于封基不承担赎回压力，注重长期的价值投资，以及不像开放式基金那样“助涨助跌”，因此封基一直被认为具有稳定市场的作用。但随着封基数量的渐少，封基的边缘化日益引起了市场人士的担忧。
银河证券首席分析师王群航表示：“封转开”只是在特定历史条件下的缓兵之计。之前进行“封转开”的封基规模都比较小，但如果继续实施“封转开”策略，多年后到期的封基规模都较大，这将对封基市场造成很大的冲击。

创新缺乏实质
事实上，由于封闭式基金能够带来稳定的收入来源和稳定的现金流，基金公司普遍对封基还是很“感兴趣”。由此可见，封闭式基金发展缓慢，并非源于基金公司以及市场的不重视，一直存在的“折价率”问题，才是制约封基市场发展的主要因素。
王群航认为：只有引进真正的创新型封基才能激活封基市场。但尴尬的是，目前市场上的创新型封基多数“叫座不叫好”。2007年下半年至今出现的3只创新封基，则分别代表了两种创新模式：一类是以分级为特点的封基，目前市场上仅国投瑞银瑞福分级一只；二是以“救生艇”条款为创新点的封基，有大成优选和建信优势动力。
但事实上，从现存创新封基来看，大多是交易方式的创新，仍旧缺乏实质性的创新。但王群航认为：从瑞福分级基金的表现来看，说明真正意义上的创新封基还是能够得到市场认可的。





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