主题：康缘药业新产品、销售深化推动企业成长

成长有赖于新产品推广。公司的产品线丰富，拥有妇科、骨科、抗感染、抗肿瘤、心血管等五大领域的产品系列。其中拳头品种为桂枝茯苓胶囊在去年销售收入达到2.68亿元的基础上保持了20％以上的增速。今年5月获批治疗前列腺和乳腺增生两个新适应症，临床实验结果显示桂枝茯苓胶囊相比市场上的竞争对手具有疗效好，适应症广的特点，因此公司计划明年重点投入以推动该品种实现30％的加速增长。散结镇痛胶囊和腰痹痛胶囊由于市场独特，没有相应的竞争对手因此发展速度较快，明年有望保持今年的高速发展势头。此外公司计划明年推出肩痛颗粒等新产品推动公司成长。
　　中药注射液事故可能影响新产品。近期频发的中药注射液事故导致国家对中药注射液的监管将会逐步趋严。一方面，对现有的中药注射液可能采取清理，从原材料的采集、生产流程的标准化等多方面将不合规的生产厂家和品种排除。明年可能会对公司爆发成长的热毒宁的生产和推广造成一定的影响。另一方面，公司新的中药注射液银杏内脂和惊天宁在药监局的审批延长，推迟了公司的新产品推出的时间。
　　分销是未来公司销售的重点。公司现有的销售结构是临床推广、分销、OTC零售并存，商务部门后台支援。其中OTC的占比较小，因此临床推广、分销是公司盈利的重点。通常临床推广的费用率达到了40％，分销则仅为15％，因此分销的盈利能力明显强于医院推广。以往临床推广占据绝对地位，仅有10％左右的市场是分销，造成了公司的销售费用率较高。随着新农合带来的医药市场的扩大，分销以其独有的高成长性、大市场空间、低费用引起了公司的注意。为了解决新农合的乡镇医院市场分散，单一销量不足的弱点，公司尝试推行以点带面的方式进行推广。预计2007年实现的分销收入约为8000万，占比仅为～15％，未来公司计划提高分销和临床推广的比例为4:6。若这个目标实现，将大大增强公司的盈利能力。


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