主题：潍柴动力：三大核心业务彰显优势

公司盈利能力突出，抗行业周期能力强

　　公司凭借在重卡发动机和变速器行业的霸主地位，享受了较高的毛利率水平，盈利能力突出，在05年重卡行业调整、工程机械需求低迷的情况下表现出良好的抗周期性；09年尽管重卡行业可能出现负增长，但由于钢材价格将有15％左右的下降，根据我们的测算，明年毛利率应高于今年。

　　根据DCF模型，公司每股价值87元，跟国内外可比公司相比，我们认为公司基于09年EPS的合理PE 在10－15倍，综合来看，我们认为公司合理价值区间在30－40元，公司价值低估，给予买入评级。



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