主题：中国刺激经济方案应能扩至10万亿

11月15日，由北京大学经济学院、中国国际战略研究基金会、长城伟业期货有限公司主办的《第五届中国经济增长与经济安全战略论坛》上，多名经济专家就美国金融危机爆发原因、演变程度，对中国经济的影响以及中国宏观调控政策走向进行探讨。


　　专家们认为，美国金融危机第二波还未开始，2009年形势将进一步恶化，7000亿美元救不了美国。为应对局势，世界主要经济体需要更大力度的经济刺激方案。


　　在世界经济发展史中，2008年无疑是经济风云剧变的一年，年初美元贬值、大宗商品价格飙升、弥漫在世界范围内的通货膨胀阴魂难散，伴随着7月石油价格飙升到147美元触顶回落，翻云覆雨一般，美国发生的金融危机迅速蔓延全球。


　　7000亿美元救不了美国


　　宏源证券结构融资部总经理宋鸿兵分析金融危机可能有四个发展阶段，第一个次贷地震，美国次级房地产抵押贷款市场危机爆发；第二违约海啸，“两房危机”背后的信用违约危机，垃圾债券违约率急升，导致信用违约掉期，CDS，等金融衍生品市场的危机；第三，利率火山，信贷全面紧缩造成长期贷款利率飙升，触发利率掉期市场危机；第四，美元冰河，全球美元资产出现信心危机造成美元的世界储备货币地位动摇。

　　宋鸿兵认为，金融危机第二波还未开始，冲击力比第一波还要大，2009年危机将进一步恶化，商业银行可能崩溃，诱因就是垃圾债违约迅速攀升。


　　北京大学校长助理兼经济学院院长刘伟发表观点，货币政策的过度是引起美国金融风暴的根源。货币政策刺激经济的原理在于，通过不断地降低利息率，不断地降低利用资本或者是货币的代价或者成本，把更多的项目和投资吸引到经济生活中来，通过这种吸引扩大经济规模，提高经济增长速度。但是这种功能和作用背后隐藏着一个风险，那就是，持续稳定不断地降低运用货币和资本的成本，把竞争力本来不强的市场预期收益率不很高的项目、竞争能力和盈利能力不突出的项目纳入到经济生活。这就造成了在经济持续扩展和增长的同时，资产的质量不断下降，随着资产可以证券化，证券又可以不断打包出卖，资产泡沫化愈演愈烈，最终随着房价的下跌，链条断裂，在这种情况下，各国出台经济刺激方案，结果就是，财政政策为活跃了30年的货币政策去买单。


　　中国证监会研究中心研究员王欧剖析了美国金融危机的根本原因。他认为，危机的爆发不仅仅是因为监管政策失误或是政府部门、金融机构高管人员措施失当，而是有着深刻的社会和历史背景，经济的繁荣和金融市场的持续发展使经济学家、金融从业人员和政府官员逐渐走向“市场万能主义”的极端。


　　关于金融危机的前景，中国宏观经济学院秘书长王建认为这7000亿美元救不了美国，经过长期以来的累计，次贷制造的庞然大物已经演变成了一个怪物，而当前累计在美国金融市场差不多将近500万亿美元的贷款，7000亿美元与之相比无异于杯水车薪。


　　空军指挥学院战略教研室教授乔良说，当前是中国大国崛起的时机，但是中国还没有能力，中国经济一天不从投资拉动转向消费拉动转型，就会出现发展不平衡的问题，就会出现热则更热，冷则更冷的现象，而且在当前的国际经济形式下，中国还不得不救美国，如果美国垮掉，那么只是比中国早死一天。在此过程中，只能说中国要把握好“被动权。”


　　中国经济刺激方案应该进一步扩大


　　在国际经济风云剧变的格局下，中国的宏观经济层面发生变化，与此相对应，宏观调控政策发生几个转折性的变化，宏调基调从年初的“两防”转为年中的“一防一保”进而到11月份提出的全面“促增长。”对此，国家提出4万亿元的经济刺激计划。


　　王建认为，中国的特点是生产过剩，与发达国家面对的生产不足问题完全不同，是可以解决的问题，当前中国面临的问题是如何把国外需求变成国内需求，需求问题是货币政策能够解决的问题，中国4万亿经济刺激计划犹嫌不足，应该能扩大到10万亿。而且中国也有此实力，因为现在中国的存量国债只占GDP的18%，而欧盟是占GDP的60%，国债的增发完全能够使中国应对当前的金融危机。


　　中国国际经济关系学会常务理事谭雅玲提出，当前中国应该思考经济增长速度和质量的问题。在GDP增长率达到11.4%时，担心经济过热，而在前三季度GDP增长指标为9.9%的时候，又觉得经济出现了下行风险。对比美国，美国2006和2007年，经济增长水平是3.1%、3.2%，美国经济增长指标下降，但是经济增长总量增加，这是中国值得借鉴和思考的。


　　在当前经济态势下，中国政府在12月初推出2年内投资4万亿元的经济刺激方案。对此，谭雅玲表示，决策层，政府、企业要有自己的认知，有自我的选择和自我的把握。比如对房地产市场，决策层应该考虑是要解决投资问题，还是需求问题。需求是老百姓民生问题，投资是房地产对GDP贡献问题，这两个问题之间必须作出选择，房地产才有选择。从发达国家已经走的路径来看，工业、农业、服务业应该是齐头并进，当前中国对于农业和农产品(000061,股吧)的问题怎么样解决还需要思考。农业的认知问题、方案问题、框架问题、战略问题还没有解决，农村要变为城市才是农业改革的成功。


　　谭雅玲说，中国现在是一个大国而并非强国，要从自身实际出发考虑做事情，不能急于求成，对于4万亿元经济刺激方案不能盲目乐观，要看资金投入的是规模还是质量。

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