主题：南白药增发获批利于业绩释放

　产能瓶颈将得到解决，有助于公司的长远发展。公司自上市以来，2000年到2006年间，连续6年净利润复合增长率达到了30%，业绩高增长的同时却没有后续的固定资产投入，因此公司面临产能瓶颈。云南白药目前的生产制造中心位于昆明市城区一环路内，场地小且存在环保风险，公司随即在2007年启动公司整体搬迁至呈贡新城项目，将新基地选址在呈贡这一未来昆明的发展新区。
　　主要子公司将获得流动资金的支持。增发募集资金将对下属子公司省医药公司进行增资，补充其自有资金比例，有利于省医药公司整体形象及竞争力的提升。
　　增发成功利于业绩释放。从三季报的情况来看，公司管理费用得到了明显的控制，2008年1-3季度的管理费用率为2.85%，低于我们原先预测的管理费用率4%。我们认为公司2008年全年的管理费用率有望维持在2.99%左右，因此将2008年公司每股收益从0.84元调高至0.93元，暂时维持2009年的每股收益1.20元预测不变，给予买入的投资评级。


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。