主题：交通银行：拨备压力考验未来业绩

不良率和不良余额仍保持双降趋势三季度末，公司不良率和不良余额分别为1.75%和226.8亿元，较2008年中期分别下降8个基点和0.04亿元。今年以来，公司仍然增加拨备计提力度，使拨备覆盖率分别较2007年末和2008年中期上升了6.19和18.21个百分点，但由于公司目前拨备率仍只有113.84%，未来随着不良率的反弹，拨备计提的压力较大。

　投资评级根据公司目前的经营状况、不良率和拨备水平，预计公司全年业绩有望达到EPS0.62元，未来两年业绩可能因为贷款增速下降、净息差减少以及拨备计提增加等因素出现一定的下滑，但累计下降幅度在20%以内，维持谨慎推荐评级。


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