主题：冲高回落结构性调整！

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[B]受到美国政府救助花旗集团的消息刺激，纽约股市24日在金融股的带动下继续强劲回升，在此影响下,沪深两市周二双双高开，[/B]沪指高开站上1900点后上攻10日均线未果，权重股走弱拖累沪指回探1900点，虽然港股大幅高开带动A股弱势反弹，但中石化11点整的纵身一跃将沪指拉下1900点，A股早盘呈高开低走缩量下滑态势，成交量较昨日同期亦有差距。截止午盘，沪指报1899.62点，涨2.56点，涨幅0.13%。

[B]　　盘面来看[/B]: 　采掘、批零指数小幅上涨不足1%，领涨各行业指数，建筑、IT指数下跌逾1%。海通证券限售股解禁第三日仍旧跌停开盘，但买盘相对积极，半日换手超1%，截止午盘，仍有近2亿股卖单将其牢牢封于跌停板。

[B]综合来看:市场存量资金依然是超短线作为,主流机构基金等资金尚不作为,市场逢高博短差现象严重,因此调低预期,大盘还将继续震荡,短期走出持续上升趋势还需外力,不过超短线上下午应有反弹.各位岛友谨慎操作![/B]

该贴内容于 [2008-11-25 21:10:08] 最后编辑

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市场心态复杂政策出台成关键

　　福州商业银行吴亮谷

　　央行副行长易纲日前关于当前利率较为合理的表述无疑是对近期较强烈的降息预期的回应，此举不排除有稳定市场预期方面的考虑，但也不可避免的造成了市场对未来央行利率调整底部的重新思考，利好预期落空的压力突悬投资者心头。

　　市场表现上，昨日债市真实反映了市场复杂心态，对前期较为稳定的市场预期开始显露出莫衷一是。另外，10年铁道债发行受市场冷遇(发行利率3.96%,高于市场预期)则直接加重了投资者对长端品种风险的担忧情绪。

　　具体交易情况如下：央票早盘即有大量出货者，但收益率与上一交易日变化不大，午盘后收益率普遍上扬，短端(半年内)上扬10BP以上至2.48%-2.5%附近，中端(一年附近)走高5BP左右，收于2.35%附近，长端(2年以上)则上涨2-3BP，收益率在2.4%-2.41%。国债总体收益率变化不大，但买方意愿不强，卖方也稍显惜售的表现足见当前市场心态之复杂，待偿两个月国债080012成交于2.05%，5年期的080017真实成交2.545%，新发7年债080022在2.73%有成交，8.8年的7特8买价3%被点，10年长债080018买价3.03%被点，20年期的080013收盘3.65%，30年期的080020则收在3.715%。金融债方面，5年金债080215买价2.88%被点，10年期限收于3.47%附近。含权债成最大抛售者，080214买价从112元一路被点至111元，重挫一元。信用产品方面，2年期的铁道债买价3.1%被点，4年半的中电投买价3.55%被点。

　　自上周央行一年央票发行利率一步调整到位后，近来市场一直围绕利率调整底部不断修正，而上周末预期强烈的降息措施没有兑现，更是加剧了投资者对上述利率底部预期的分歧。未来市场预期重新定位将落点何处呢，似乎没有现成答案，但笔者认为下一次利率调整的时间点选择上将很有可能为市场释放明确信号。

　　近一段时间以来，温家宝总理对沪、浙一带进行经济实地调研，而此前李克强副总理亦刚结束了对粤、桂等地的调研工作。显然，这是管理层对前一段国家宏观调控政策颁布实施后的一项后续调研，与9月份宏调政策转向之前的国家领导人密集地方调研形成强烈呼应。应该说，这也是管理层为下月即将召开的全国经济会议进行提前摸底。我们可以关注这个时间区间，即现在始至全国经济会议的召开，从政策出台的效果来看，这个时间区间至关重要：若下一次利率调整在这个区间内（即全国经济会议开始之前），则我们可以大胆预测管理层对前期政策效果是不认可的，后期必加重调整力度，反应到市场上就是利率调整底部将在现有基础上继续下移，一年央票收益率破2%心理关口的可能性极大；若在这一时间窗口内国家宏调未有特别举动，则说明了管理层认可了前期效果，并控制住了经济下滑的趋势，市场利率调底部恐将上移，落空情绪将迅速加据收益率曲线陡峭化程度。

　　正是目前缺乏明确的信号指引，导致复杂的投资心态占据了主流，少买加惜售成为自然的选择，预计近期内这种状况很难改变。而央行的下一次降息行为何时启动，不妨拭目以待。