主题：预计债券市场波动将加大

　　9月份以来央行三度降息，催生了债市一波“猛”牛行情，这也直接反应在债券基金业绩的增长上。据银河证券基金研究中心统计，今年以来业绩排名前十的开放式基金都是债券型基金，且净值增长率均在7％以上。

　　债市此前持续快速上涨，近期开始震荡调整，如何看待后市？易方达增强回报债券基金的基金经理钟鸣远认为，近期企业债的调整力度最大，短期内债券基金的投资风险已经显现，债市将出现较大波动。

　　钟鸣远认为,本次债券市场回调的主要原因是前期上涨较快和近期债券发行量大增引发的获利回吐，再加上市场对经济下行周期中信用类债券的担忧。近期这次调整，集中体现了债券投资的信用风险和市场流动性风险。

　　对于本次回调的幅度有多大这一问题，钟鸣远认为，考虑到利率和准备金率还会逐步下调，预计本次回调的幅度不会太大，不过后市行情演化会跟以往不一样，市场将出现波动较大的特征。

　　谈到债券基金的风险，钟鸣远认为，短期来看，前期债市的大涨必然对后期获利空间有所压缩，债券基金前期的收益已部分透支未来降息的空间，债券基金持有人要警惕市场回调的风险。长期来看，全球央行联手降息，未来仍处降息周期已经成为市场共识，而中国政府推行的积极财政政策和宽松货币政策，将给未来的债券市场带来新发展机会，债市可望保持平稳上行的趋势。而且，从资产配置的角度来讲，适当配置固定收益类产品，包括债券基金和货币基金，是一种更为稳健与成熟的考虑。

　　业内人士认为,债券基金被视为组合投资中不可或缺的重要组成部分。举例来看，如果对今年以来截至11月14日的实际投资效果进行评价，根据银河证券基金研究中心的数据，全部股票型基金的平均收益为-50.87%，债券基金的平均收益为4.42%。假定这就是投资者投资这两类基金产品的实际收益情况，一位投资者如果单纯买股票基金的话，个人资产就被“腰斩”。如果30%买股票基金、70%买债券基金，今年以来投资只损失12%左右，从而有效地分散了投资风险。


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