主题：今日主流观点!!

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[B]业内预测大盘三种趋势[/B]
周二沪深两市受外围市场反弹的影响高开，并一度上涨超过2%，之后振荡下行，下午两时后跌幅接近2%，之后多方再度进场“抄底”使得大盘有所回升，深成指急拉收红盘，沪深两市最终收于1888点和6489点，沪市下跌0.44%，深市上涨0.35%。

目前，从大盘形态上，两市的反弹行情再次在50日均线处遭到压力，且多方出现连续的获利会吐，大盘明显出现再次下探的迹象。我们认为大盘能否有效突破50日均线将成为大盘是否完成底部构成的重要标志。

板块表现上，信息服务、有色金属、信息设备位列涨幅榜的前列。期货市场有色金属价格的上涨以及油价的反弹支撑了相关板块公司股价的抬升。而信息设备和信息服务的走强则是投资者持续关注3G的结果。

然而，对于近期和中期大盘的走势，我们认为将有以下三种趋势：

首先，4万亿经济刺激方案短期效应减退，长期效应将逐步显现。我们认为方案长期效应将逐步显现，据目前的计算，仅部分地方政府的投资总额就将超过18万亿，全国的总投资将有可能远远超过20万亿，如此规模的经济刺激方案非但中国即使全球也是难以出现，政府投资将带动社会和民间资本的投资，尤其是对于普通民生如工资、医疗、养老等项目的投资和财政补贴将极大地刺激内需，有效地抚平经济周期对中国经济的破坏和影响，促使经济增长速度避免过度下滑。宏观经济的稳定将从基础上促使资本市场的稳定和恢复，因此A股虽然面临短线的调整压力，但是我们基于对目前经济的判断，A股市场的下行空间将非常有限，大盘将接近本轮熊市的底部。

第二种趋势，A股走势将和美股走势逐步脱钩。相对于美国经济，中国经济的现状、发展潜力和产业结构都有着巨大的差异，中国经济相对美国经济更加健康，即使不能单独走出调整周期，但是也将以相对稳定的速度继续成长，这就必然导致A股走势同美股走势逐步脱钩，这一趋势近期已经开始逐渐显现。

第三种趋势，一些隐性受益行业将率先触底。经济刺激方案导致如建筑建材、工程机械等行业直接受益而大幅反弹。然而，一些隐性受益行业却并未表现，比如，像电力行业由于煤炭价格的稳定下行，即使出现用量下降业绩也会由负转正，有明显的提升。

板块选择上，首先避免一些反弹过大的建筑建材类股票，这些板块短线将面临强大的调整压力，而长线投资者可在调整中择机建仓长线持有。此外，我们建议投资者可关注第三种趋势所关注的板块和个股。




[B]大盘反复构筑底部形态[/B]
　近周大盘进入振荡整理状态,笔者认为,这是对今年11月中旬深证成指和上证综指上破今年以来形成的下降通道后的正常回抽确认过程,即进一步确认向上突破下降通道的有效性。从形态上看,这种回抽往往与前低点构筑出底部形态,为后市展开进一步的涨升行情打好扎实的基础。近期形成的支撑效应所引发的行情不排除延续至明年上半年。

　　以历史走势分析,上证综指1800点以下属于重要底部构筑的区域,以及现时逐步进入冬季至次年初春阶段（公历11月至次年2月）的历史转折段,在这些时空交汇的区域大盘具备大级别或至少是阶段性重要支撑的条件。但从历史走势看,经过非理性的大涨大跌后大盘往往进入较长的收复期,复归漫长而反复的慢牛走势。

　　上图所示,上证综指在2005年7月至2006年11月这长达1年半的时间形成了一个上升通道,其为2006年和2007年大牛市的基础,但其于2008年7月被跌破后使大盘进入局部熊市阶段,该上升通道反过来将成为未来大级次反弹的压力区。该上升通道的下轨和上轨目前分别上移至3100点和3400点,明年年中前后分别上移至3500点和3900点上下,估计该上升通道的下轨和上轨仍是明年大盘的压力所在。同时,以2007年2月6日低点2541点、2008年7月3日低点2566点为下边,以2007年2月27日高点3049点、2008年4月22日低点2990点为上边所形成的箱体,也是未来的阶段性压力区。

　　短期看,下一个时间转折段出现在12月8日~12日（第643周,37周的17.382倍）,较为重要的转折段可能出现在明年1月至2月。

[B]大盘存在上涨条件[/B]
　　虽然周边市场出现大幅反弹，但是25日的A股市场却振荡整理。从上周和本周的交易来看，A股市场和国际市场（特别是美国市场）保持了一定的独立性。

　　分析当日的盘中特点，我们可以看到，海通证券继续封死跌停，显示出大小非解禁对市场所产生的冲击力。有色板块算是盘中亮点，直至收盘，该板块都处于红盘状态，特别是两只黄金股更是涨势喜人。家电类个股打破盘局，似乎从国美黄光裕阴影中走了出来，像小天鹅、深康佳等有资金压在国美的家电个股反而成为当日市场走得较强的个股；苏宁电器趁热打铁明显受到市场的追棒。但周一走势最强的医疗股却站在跌幅榜第一位。分析当日大盘走势，价跌量缩，价升量增，量价关系配合得比较理想。

　　对于后市行情发展，我们认为有这样几个条件利于行情的继续上涨。

　　市场环境仍然利于大盘反弹。4万亿元刺激经济的政策出台，成为本轮反弹行情的“导火索”。随后，从中央到地方，落实刺激经济政策的方案不断推出，有利于改变投资者的悲观预期。目前是召开中央工作会议的前期，未来一段时间仍将是政策出台的密集区，政策推动的反弹有望延续。

　　短期内基本面预期继续大幅恶化的可能性很小。由于投资者对于基本面预期的不断恶化，导致了今年以来市场的一路走低，目前，市场对基本面恶化的因素已经有了较为充分的消化，中报公布后，短期内是基本面数据的真空期，基本面对于市场的压制作用将有所减弱。

　　估值已经比较有吸引力。截至周二收盘，全部A股的静态PE为14.45，动态为13.08，沪深300(1834.294,-3.35,-0.18%,吧)静态为13.89，动态为12.72。估值具有吸引力，是近几年中比较低的位置，在这种情况下，估值已经具备反弹空间。

　　周边市场的负面影响逐步减弱。美国政府宣布将不惜代价保住花旗集团，追加200亿美元注资、为3060亿美元不良资产提供担保。这一举措既显示出美国政府稳定金融市场的决心，也反映出美国金融体系问题严重。尽管当前国际市场仍处于动荡之中，但与前期相比已有所好转，下跌之后的反弹力度也明显增强。随着美国新一届政府内阁的逐步确定，市场预期也将趋于稳定。

　　短期技术形态仍然向好。周二沪综指明显受到30日均线的支撑，经过连续6个交易日的振荡整理之后，技术图形有形成旗形整理趋势，后市如能够得到量的配合，那么仍有再起一波上涨行情的可能。建议短期可在30日均线一线适当做多。　　




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