主题：监管层召开专门会议 融资融券明年1月有望试点

来源：21世纪经济报道 发布时间：2008-11-27
融资融券试点档期正式浮出水面。

11月26日晚间时分，本报记者从参与了两次融资融券联网测试的券商处证实，前一天，证监会已经下发通知，下周一(12月1日)开始，管理层将正式受理券商提交的融资融券试点申请。

“明后两天(周四、周五)，证监会将召开专门的融资融券会议，最后窗口指导各家券商的融资融券方案。”当日晚间，接近管理层的一位权威人士告诉本报记者，是次会议将只有8-9家参与了两次融资融券联网测试的券商参加。

由于前期共有11家券商参与了两次联网测试，该人士告诉本报记者，此次没有参加会议的券商将肯定缺席未来首批融资融券试点名单。

记者从多方探悉，没有受邀参加明后天会议的券商中，东方证券位列其中。

作为本轮牛、熊更替受伤最大的券商，东方证券正在遭遇成立10年来的最严峻考验。今年7月17日，东方证券交出的2008年中期业绩报告显示，上半年，东方证券净利润亏损8.75亿元，成为了上半年亏损最严重的一家证券公司。

因此，东方证券的出局并不意外。

“试点期间，按照监管层的要求，券商只能以自有资金进行融资业务的规定，已注定东方证券难以搭上头班车。”上海一家知名券商金融行业研究员指出。

实际上，自11月8日第二次融资融券联网测试圆满结束后，中信证券(600030.SH)、 国信证券(行情 股吧)等11家参与了两次联网测试的券商都已转入赶制材料阶段。

一家知名券商经纪业务部总监接受本报记者采访时指出，为赶制上报的融资融券方案，该公司负责融资融券业务的同事已经连续熬夜。

因为，按照12月1日起实施的《证券公司业务范围审批暂行规定》，意味着券商可以自此时点按新规定向证监会申报开展融资融券业务的书面材料。

“申报材料受理后，证监会将在45个工作日内予以批复。”上述知名券商经纪业务总监称，考虑证监会之前已对参与两次联网测试的券商提前进行了现场检查，因此，这些券商从申报材料被受理到获得批复，应该不会费时太久。

该总监指出，从券商材料获批到真正开展业务，时间上的不确定性是，到工商管理机构换领新的营业执照的程序，“按照之前券商申报IB业务的经验，这个环节可能需要10天-20天，甚至更长。”

考虑到换领新营业执照后，券商还需要向证监会申请换发证券经营许可证，该总监认为，乐观预计，明年1月，首批试点有望拉开。

“实际上，近期，证监会已经私下里要求部分券商需要加快赶制材料。”上述接近管理层的权威人士告诉本报记者，按照这个进度，下月中下旬，首批融资融券试点券商名单就将“出炉”。

本报记者之前了解到，一批没有参与测试的优质券商也加入到加班、加点赶制申报材料的阶段，都希望能够赶在12月1日率先向证监会上报材料。

对此，该权威人士告诉本报记者，近日，证监会已经明确向各券商发出通知，12月1日这个时间窗口将只会给参与了联网测试的券商。

“证监会为保证试点期间不受干扰，确保试点成功，将会视试点进展的情况而定，最终发布融资融券业务行政许可通知。”该人士指出，如果首批试点成功，证监会将会正式下发融资融券业务试点通知，以便更多券商加入。

当日晚间时分，一家上海券商经纪业务部高层向本报记者证实，下周一，管理层将不会受理没有参与联网测试券商申报的材料。

“我们现在得到的消息是，之所以不会在第一时间窗口受理没有参与联网测试券商的申报材料，主要原因是，证监会需要组织专家等对券商的系统和人员进行进场检查。”该高层告诉记者，事实上，证监会之前早已经对11家参与联网测试的券商进行进场检查。

　　该高层告诉本报记者，现在看，没有参与测试的券商只能考虑争取进入第二批或第三批试点名单了。

　　按照2006年证监会颁布的《证券公司融资融券试点管理办法》，客户只有在一家券商开户时间长达半年以上才能进行融资、融券业务。

　　因此，上述高层认为，受转融通的证券金融公司短时间内难以落定等诸多因素影响，未来融资融券业务的试点过程将至少持续6个月左右。

　　他认为，根据证监会推行股权分置改革时的做法，为使试点能够获得全面成功，“其间，证监会很可能会根据试点的进展情况，推出多批试点券商名单”。

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融资融券呼之欲出 融券成本或按标的股票市值计
来源：深圳商报 作者：钟国斌 傅盛宁 发布时间：2008-11-27
证监会召集券商汇报融资融券试点准备情况

　　昨天下午５点半，天色已暮，注册地在深圳的某知名证券公司资本运营部负责人却正在匆匆赶往机场的途中，目的地是北京，中国证监会。这家公司据传是最有希望进入第一批试点的券商之一，而他又是公司直接参与筹划融资融券业务的负责人。

　　这位负责人说，这次去参加的会议正与融资融券有关，会议的内容是汇报融资融券方案。这段时间非常忙，公司召集了二十多人进行技术和运营方面的测试，等待证监会的验收。他说，确实已经接到通知，要求公司派人到北京开会沟通信息，汇报融资融券的准备情况。是不是如传言中的在１２月份推出，他说还不知道，要等证监会的统一安排。

　　这位负责人说，根据自己了解的情况，融资融券会一起推，不会有先有后。融资融券会有利息，不低于同期贷款利率。可能证监会会有一个浮动范围，让各家证券公司根据情况决定利率水平。融资融券的成本，各家公司会有不同。融资融券最终都会导致证券交易行为，当然会产生佣金和印花税。融资融券推出后，不一定马上推出股指期货，这要看试点推开后的效果怎样而定。融券的标的主要为沪深３００指标股。

　　并非所有券商均接通知
　　据报道，１１月２５日，各家券商接到通知，证监会这周四或周五要券商汇报融资融券方案，可能会窗口指导，下周一可能要交申请试点。但记者在采访中了解到，并非所有的券商都接到了证监会的通知，接受采访的另外几家大型券商高管表示，未收到证监会下发的开展融资融券业务的通知。记者感到，这些券商对融资融券这个话题表现得非常谨慎。即使是被列为第一批种子选手的那些券商，也不敢肯定一定能通过审查关。

　　中信海通等或率先试点
　　据悉，中信、海通、东方、光大、华泰、国泰君安、申万、银河、国信、广发、招商等共计１１家券商先后于１０月２５日和１１月８日进行了两次融资融券业务全网测试，测试结果基本达到了预期效果。

　　证监会此前公布的《证券公司业务范围审批暂行规定》中提到，１２月１日起券商可以申请开展融资融券业务。据消息人士透露，首批融资融券证券公司有三家或三家以上，中信证券、海通证券可能榜上有名，第三家或多于三家的试点券商将在参加了两次融资融券业务全网测试券商中产生。

　　分析人士认为可能首推融资

　　东北证券金融工程分析师赵旭认为，试点初期，证券公司将以自有资金开展融资业务为主，而融券业务由于开展起来困难较多，估计现阶段融券规模会远远小于融资规模，也不会出现大规模卖空现象。

　　英大证券研究所所长李大霄认为，当前市场持续低迷，管理层可能考虑到市场状况，先推出融资业务的可能性较大。
　　但民生证券张志民认为，融资融券业务有可能一起推出，但该业务推出的初期，融资规模要远大于融券规模。

　　融券成本或按标的股票市值计

　　记者联系上海一家知名券商投资部总监。这家公司也是首批试点单位。这位总监说，据她所知，还没有开始申报材料。她说，融资融券可增加券商收入，融资利率高于银行贷款利率，可以有一个息差。至于利率是多少，很可能由证监会出台一个标准，允许券商在一定范围内上浮或下浮。这对现金流比较充裕的券商是一件好事。

　　在利率方面，目前普遍认为融资融券业务的年化利率会在８％左右。国泰君安有关人士透露，国泰君安目前拟定的融资融券业务年化利率为１０％。这位人士表示，各家券商目前只是拟定一个利率水平，并不代表执行的标准。
　　民生证券张志民称，融资的利率大约在９％至１０％左右，融券的成本可能按标的股票市值计算。

　　券商和私募普遍欢迎
　　"周四券商股一定大涨！"深圳私募海融达投资总经理薛岩兴奋地对记者说。因为近期融资融券消息面日益清晰，他昨天上午在跌停板位置投数千万元买入海通证券，下午出台的降息消息更坚定了他对这只股票的信心。"一定会参与融资融券，这可放大资金，提高收益，怎么会错过？只要股市向好，融资成本不需要过多考虑，甚至可忽略不计！"
　　大蓝筹投资公司总经理肖雄文表示，会谨慎地参与，专业人士要运用双向交易这个工具实现利润最大化。