主题：深南电赌油价：七成利润送老外

11月原油月均价55.15美元，低于盈亏点62美元，深南电需支付274万美元的真金白银

　　痛苦而漫长的11月结束了，11月纽约市场轻质原油月均价55.15美元，低于深南电与高盛全资子公司杰润（新加坡）对赌协议约定的盈亏点62美元。这意味着深南电将按照协议规定的计算公式向杰润支付274万美元的真金白银。

　　274万美元一举将深南电自协议签署以来苦等8个月换来的240万美元的收益完全吞没。与之对应的是，深南电今年前9个月的净利润仅为400多万美元。12月的国际油价走势尚不得而知，而自明年1月1日开始执行的第二份对赌协议正张开血盆大口等待着深南电。而第二份合约的红线为64.5美元，更加凶险。

　　和深南电岌岌可危的处境相对照的，是近一个月来各方非常默契地保持着一致沉默。深南电此前不声不响地转让香港子公司兴德盛，更是让事件愈发扑朔迷离。

　　亏损已成现实

　　日前有媒体报道称，高盛与深南电的“油价对赌协议”仍未解除，正在执行中，深南电已经收到杰润拨付的前期210万美元的偿付金。这意味着，此前深南电公告所称的挂在香港子公司高德盛往来账上的210万美元已经进账深南电。而据长城伟业期货公司数据显示，纽约市场轻质原油结算价的10月均价为76.62美元，深南电应该继续有30万美元收益，而这30万现在何处暂且不知。另外此次确认的资金到账和此前转让子公司之间的关系再度变得扑朔迷离。

　　依照“对赌协议”中的第一份协议，从2008年3月3日到2008年12月31日，双方的盈亏点为62美元。从3月到10月，纽约市场轻质原油结算价的月均价一直处于62美元之上，因此深南电自然很轻松地拿到了理应得到的240万美元。然而11月的均价据长城伟业统计为55.15美元，按照协议，深南电将按照（62美元/桶-浮动价）?0万桶的金额向杰润支付现金，计算下来约为274万美元。这也意味着深南电一直担心的结果已经完全变为现实，亏损34万美元似乎仅仅是噩梦的开始，因为第一份合约仍旧在继续执行，第二份合约能否结束更是未知。第二份合约的红线为64.5美元，简而言之在现在油价状况下，每月将多亏损100万美元。

　　12月的原油市场和2009年的原油市场将发生什么，一切都无法预料。深南电方面期望的“很可能高盛会迫于形势放弃选择权，那么第二份合约就可以终止”能否实现将在本月底揭晓。

　　而深南电今年前三季度净利润才2800.72万，仅400多万美元，一旦油价持续处于低位，而协议无法取消，深南电处境将无比凶险。

　　沉默的深南电

　　此前看空原油至50美元的高盛再次改口，其最新报告认为，2009年油价可能将反弹至每桶102美元。不过，无论油价如何走，深南电的命运都已经被不可预测的油价“绑架”。

　　在外界的关注和质疑声中，深南电始终保持了缄默，而整个事态正变得越来越复杂。本报记者昨日多次致电深南电和高盛中国相关负责人，均未获得任何回应和表态。

　　此前深南电公开称到账的210万美元是挂在香港子公司兴德盛的往来账上，但其并不回应钱是否到账深南电，而在公告转让该子公司后又回复称已经到账。转让子公司已经非常敏感，而这笔钱的去向和债务之间的关系究竟如何，至今无从知晓。

　　如果该合约可能涉及的债务放在兴德盛上，或许真如一业内人士所称，深南电可能摆脱协议困扰。当然也不能排除深南电将全资子公司深南能源（新加坡）公司的有效资产卖掉，使之变成一个空壳公司，杰润不能奈何。不过，转让结果也让人颇感意外，因为拟转让价格是兴德盛截至2008年9月30日经审计净资产的约1.85倍。如果绑定了债务，深业投资愿意耗费这样的代价接手吗？如果没有绑定债务在转让之中，深南电此举有何深意？是否和摆脱协议困境有关？


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