主题：罕见大幅降息 助长债市持续走强

26日，央行宣布降低存贷款准备金率1.08个百分点，同时下调金融结构准备金率1个百分点。本次降息幅度很大，降息后各期利率都将降到了超过或接近历史低位的水平，体现了中央保持经济增长平稳较快发展的政策意图，是央行实施适度宽松的货币政策的重大举措。
本次降息将刺激内需增长。首先，将推动信贷和投资增长，本次降息将大幅降低企业融资成本，不仅降低了企业贷款成本，而且本次降息将推动债券市场利率下行，降低企业发债成本。企业融资成本降低，增强企业家信心，提高投资意愿，促进投资增长。其次，本次降息将推动银行间市场利率大幅降低，贷款利率将更具吸引力，从而将银行间资金挤向实体经济领域，推动信贷增长。再次，本次降息大幅降低了长期利率水平，将刺激居民房地产需求，从而带动相关行业增长。
本次降息兑现了债市降息预期，终结了债市前期调整行情，推动债市持续走强。未来利率仍有50基点左右降息空间。纵观国际国内形势，未来债市依旧可期。从国际形势看，本次金融危机带来的余波远未平息，欧美发达国家深陷衰退泥潭，未来降息仍是国际大趋势。从国内看，在出口大幅下滑，投资和消费回落，经济增长将大幅减速，经济减速周期仍将持续4~6个季度，尽管本次降息幅度较大，其对实体经济的推动作用仍有一定滞后期，央行未来仍将适度宽松的货币政策。当前的物价形势利好债券市场，随着全球经济下行，大宗商品价格深幅下跌，带动PPI和CPI下行，明年通缩的可能性极大，物价下行将给央行实施宽松的货币政策留出空间，同时市场利率将随着物价下行而下降，为债券市场打开上涨空间。
债券市场持续走牛，投资债券基金收益可观。今年来一些次新债基表现突出，部分成立三个月甚至成立一个月的债券基金已开始向投资者派发红利。比如9月27日成立的信诚三得益债券基金，11月13日即发放每10份0.028元的红利。
信诚基金同时指出，虽然债券市场基本依然向好，但是利率大幅调整以后，收益率曲线继续下行的空间缩小，不同期限和类型债券特别是企业债的分化也将更加明显，债券投资趋向专业化。对此，理财专家建议投资者借道债基，通过购买优秀债券基金，利用基金公司专业的投研能力投资债券市场才是更加明智的办法。


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