主题：万科A:受益房贷新政及大幅降息

评级：推荐 评级机构：兴业证券

公司昨日公告称2008年11月份实现销售面积42.1万平方米，销售金额35.7亿元，分别比上月增加-9.3%和6.6%，比2007年同期增加3.4%和-15.6%。1~11月份累计销售面积490.9万平方米，销售金额425.3亿元，分别比去年同期减少8.6%和7.9%。

受到财政部房贷新政以及大幅降息的影响，同时由于10月底部分成交推迟到11月份签约，在11月份各大城市成交量环比增长30%以上的情况下，公司11月份销售额环比回升在预期之中，且6.6%幅度低于市场整体升幅。在经济尚未见底、收入预期尚未稳定之前，降息等利好政策还不能导致成交的持续回暖，并且去年12月销售量基数较大，因此12月份万科销售可能再次大幅同比下滑，预计2008全年销售在460亿左右，比2007年下滑约12%。

1～11月万科新增权益土地储备546.4万平方米，须支付金额105.4亿元。总价和单价相对2007年明显下降，不过考虑到公司尚有约200亿的未付土地款及新开工面积的下滑，未来大量拿地的必要性和可能性都不是很大。预计公司2008～2010年每股收益为0.41、0.45、0.52元，评级为“推荐”。


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。