主题：上市公司回购股份“小试牛刀”

在丽珠B回购小试牛刀后，上市公司回购A股也进入实施阶段。但从海马股份(000572,股吧)和天音控股(000829,股吧)这两家公司的情况看，由于其股票市价高于回购价上限，其回购可能“只见楼梯响，不见人下来”。目前，提出回购B股的还有长安汽车，而香港市场上回购已经屡见不鲜，中国铝业(601600,股吧)、兖州煤业(600188,股吧)也拟回购公司H股。

回购股份股东受益

　　上周二，丽珠集团回购B股率先亮相。三天后，公司耗资16.13万港元回购了1.8万股B股，占公司总股本的0.0059%，购买的最高价为8.98港元/股，最低8.90港元/股。按照回购书，公司回购资金不超过1.6亿港元，回购价格不超过16港元/股，可见其后续回购余地还很大，其回购有效期至2009年12月1日。据悉，目前丽珠集团已第一批购买了3000多万港币汇入公司购汇专户中，将分批回购B股。

　　在丽珠回购B股的刺激下，公司大股东健康元(600380,股吧)股价涨势凌厉，12月来7个交易日股价上涨48%。回购后丽珠公司股份减少，每股收益将提升，大股东自然受益最多，因此股票被追捧。

　　天音控股随后也公布了回购书，成为A股回购“第一家”，昨天海马股份也披露了回购书。天音控股将以不超过3.5元/股的价格分两批回购不超过2000万股公众流通股，其中首批回购1000万股截至12月17日，目前只剩6天；第二批回购1000万股截至2009年5月17日。到昨日收盘，天音控股股价很少低于3.5元，回购尚未见行动。海马股份回购报告书则提出，将以不超过3.6元/股的价格回购不高于3000万股，回购资金不超过1亿元，期限自股东大会审议通过回购股份方案起不超过一年。昨天其股票均价为4.11元，未到回购价格。

　　一样回购多种动机

　　比较这三家公司回购，丽珠集团回购力度最大，而且回购B股更容易引起共鸣。而另外两家公司尽管称回购是为了提升公司价值，但其出发点多少还有一点“私心”。其中，天音控股去年以29.9元/股定向增发，目前股价不到4元，回购有反馈股东的意味；且公司基本面不乐观，三季度净利润同比下滑30%。从股价情况看来，天音控股的回购也更多地是表明一种态度。海马股份的回购则意在推升股价，避免触发可转债回售。

　　据分析，目前很多公司B股或H股股价大大低于A股，因此回购H股或B股更合算，这样同样可刺激A股股价，因此更被看好。据了解，曾有多家B股公司向丽珠集团咨询过回购B股事宜，如伊泰B股，但伊泰B股11月25日刚公告大股东拟增持1.464亿股，估计短期回购B股的可能性不大。目前市场预期第二家回购B股的可能是长安汽车(000625,股吧)，公司目前正停牌。截至今年9月30日，长安B股的每股经营活动现金净流量0.27元，每股净资产3.39元，停牌时收盘价1.68港元，公司股价已经“破净”。

　　市场人士认为，尽管管理层支持上市公司回购股份，但目前各公司以现金为王，对股市比较谨慎。由于预计今年和明年第一季度业绩不佳，很多公司可能期待更好的买点，因此启动回购的公司会比较有限。



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目前市场预期第二家回购B股的可能是长安汽车(000625,股吧)，公司目前正停牌。截至今年9月30日，长安B股的每股经营活动现金净流量0.27元，每股净资产3.39元，停牌时收盘价1.68港元，公司股价已经“破净”。