| |
 |
| |
| 头衔：金融分析师 |
| 昵称：世界 |
| 发帖数：569 |
| 回帖数：716 |
| 可用积分数：860843 |
| 注册日期：2008-08-26 |
| 最后登陆：2011-10-13 |
|
主题：国务院第一次明确维稳股市 适时推出创业板块 新政值期待
[B]导读：
国办要求采取措施稳定股市 适时推出创业板块
金融30条鼓舞人心 股市新政值得期待
"金融30条"提升股市走稳预期
"稳市"有效措施：创业板列首位
国务院货币新政将防止CPI负增长
货币政策"适度宽松"首次量化
国务院高目标定量：确定明年广义货币增幅17%
"金融30条"稳定股市运行 股市有望延续反弹
专家解读国务院30条：国务院第一次明确维稳股市
国务院办公厅关于当前金融促进经济发展的若干意见全文[/B]
政策春雷驱"寒"意《意见》指引股市新方向
国办金融促经济发展30条意见明确提出了2009年货币供应总量目标，这等于给央行投放货币下了一个"硬指标"，可见管理层用心良苦。
"在我印象中，以国务院办公厅的名义直接对金融市场发表政策性意见的情况不多，以前有过一次'国九条'，触发了一波不小的行情。"谈及日前《国务院办公厅关于当前金融促进经济发展的若干意见》（以下简称《意见》），成都某私募基金操盘手认为，他比较看好以30条意见的形式发文的此次《意见》，"这么详细的《意见》如果一一落实，股市会有不小的波澜。"
实际上，看好《意见》的名家不在少数，英大证券研究所所长李大霄先生、国泰君安策略分析师于洋先生和西南证券策略分析师董先安先生在接受本报记者采访时，虽然表达的看法各有不同，但均认为这是中央经济工作会议召开以来的第一个具有实质性和可操作性的经济刺激方案，堪称资本市场的一个大利好。随着这些措施的落实，将有利于目前股票市场的平稳运行，《意见》所惠及的板块及其个股将会有更多的投资机会。
资本市场的重磅利好
李大霄认为，国务院办公厅发布的《意见》，是贯彻执行促进经济发展的十条意见精神，执行积极的财政政策和适度宽松的货币政策的具体举措，"通过增加信贷规模，调整和放宽信贷条件，拓宽企业融资渠道，加大财税政策支持力度的措施来惠及多个产业，包括农业和保险业、中小企业。对股市和房地产也有明显的支持作用。其中对稳定资本市场有非常明确的要求，明确提出采取有效措施稳定股票市场运行，创业板推出的步伐也有可能加快，而鼓励资本市场开展兼并重组也有助于市场活跃。"
"这个《意见》堪比几年前国务院出台的针对资本市场的'国九条'，其能量不可低估。"于洋说，如果这些政策都能够扎扎实实地得到落实，可以说，相当于投放的又一个"4万亿"计划，而且从某种意义上讲，其影响会更为深远和长久。《意见》对防止经济的过快下滑起到积极的作用，有利于股票市场稳定，对提高市场信心有很大的帮助,属重要利好政策。"在中国这样一个正处于发展中国家的国度里，没有8%的经济增长幅度是不行的，解决就业，增加税收都得依靠经济的快速增长。因此，继2008年中央经济工作会议进一步确定了'保增长，扩内需，调结构'的战略方针、政策后，国务院办公厅又及时出台了《意见》，对于稳定目前的股市会产生一定的积极影响。"
董先安认为，从表面上看，《意见》旨在"保增长、扩内需、调结构"，不直接针对股市，但实体经济是"源"，股票市场是"流"，只有保持有充足的"源"后，才能有源源不断的"流"。因此，这个《意见》同样利好股票市场，对于提升市场信心就起到重大作用。
管理层可谓"用心良苦"
在李大霄看来，《意见》的出台表明了管理层对抵御国际金融危机的思路越来越清晰，决心越来越大。特别是首次对货币投放量给予了量化，这对于适应目前增加市场流动性的要求有很大的帮助。"目前我国金融总资产为62万亿元人民币，其中银行业金融资产约57万亿，保险业金融资产3.2万亿，信托资产1.3万亿，证券类金融资产1万亿。但由于目前我国尚没有形成多层次的资本市场，实体经济所需要的资金主要还得通过银行贷款来解决。因此，《意见》提出，以高于GDP增长与物价上涨之和约3至4个百分点的增长幅度作为2009年货币供应总量目标，争取全年广义货币供应量增长17%左右。这等于给了央行投放货币下了一个'硬指标'，可见管理层用心良苦。"
适当调减公开市场操作力度，停发3年期央行票据，降低1年期和3个月期央行票据发行频率，这些是《意见》对货币政策的要求。对此，李大霄认为，公开市场操作是央行调控货币投放量的一个工具。现在的趋势是适当降低公开市场操作频率，减少公开市场操作力度，让市场的流动性保持充分的状态。"任何股市的上涨都需要流动性来推动，尤其是在目前金融危机爆发，市场投资信心严重不足的情况下更是如此。"
董先安认为，继今年11月份的PPI和CPI公布后，在上周四由国务院新闻办公室举行的新闻发布会上，工业和信息化部部长李毅中称，从今年6月份起，我国工业增加值的增长幅度逐月下降。特别是PPI在一个月的时间内就下降了4.6个百分点，出乎人们的预料，这表明了经济下滑速度在加快。因此，出台《意见》具有很强的针对性。
不过，于洋向记者表示了他的担忧，主要表现在三个方面：一是这些政策能否对冲国际金融危机给中国经济和股市带来的负面影响。根据权威研究机构的判断，现在还不是"最坏"的时候，国际金融危机还将进一步恶化；二是从《意见》中可以看出，明年的货币政策是倾向于增加市场的流动性，这就意味着将进一步降低存贷款利率，但由于目前股市"赚钱效应"的缺失，人们会否把存款由银行转到股市上去？三是虽然银行可以有更多的放贷筹码，但银行出于对风险的考虑，会否加大对企业特别是中小企业的贷款力度？ （四川金融投资报）
国办要求采取措施稳定股市 适时推出创业板块
九大项30条的《国务院办公厅关于当前金融促进经济发展的若干意见》（以下简称"金融30条"）日前发布,提出采取有效措施稳定股市运行,争取明年广义货币供应量增长17%左右等多项具体政策措施。
对于资本市场,"金融30条"提出的具体措施包括:采取有效措施,稳定股票市场运行,发挥资源配置功能。完善中小企业板市场各项制度,适时推出创业板,逐步完善有机联系的多层次资本市场体系。支持有条件的企业利用资本市场开展兼并重组,促进上市公司行业整合和产业升级,减少审批环节,提升市场效率,不断提高上市公司竞争力。推动期货市场稳步发展,探索农产品,期货服务"三农"的运作模式,尽快推出适应国民经济发展需要的钢材、稻谷等商品期货新品种。扩大债券发行规模,积极发展企业债、公司债、短期融资券和中期票据等债务融资工具。积极鼓励参与国家重点建设项目的上市公司发行公司债券和可转换债券。稳步发展中小企业集合债券,开展中小企业短期融资券试点。推进上市商业银行进入交易所债券市场试点。研究境外机构和企业在境内发行人民币债券,允许在内地有较多业务的香港企业或金融机构在港发行人民币债券。完善债券市场发行规则与监管标准。
"金融30条"明确,鼓励保险公司购买国债、金融债、企业债和公司债,稳妥推进保险公司投资国有大型龙头企业股权,特别是关系国家战略的能源、资源等产业的龙头企业股权。
在"落实适度宽松的货币政策,促进货币信贷稳定增长"方面,"金融30条"提出,以高于GDP增长与物价上涨之和约3至4个百分点的增长幅度作为2009年货币供应总量目标,争取全年广义货币供应量增长17%左右。同时适当调减公开市场操作力度,停发3年期央行票据,降低1年期和3个月期央行票据发行频率。另外,要发挥市场在利率决定中的作用,提高经济自我调节能力。增强贷款利率下浮弹性,改进贴现利率形成机制,完善中央银行利率体系。
在"创新融资方式,拓宽企业融资渠道"方面,进一步明确允许商业银行对境内外企业发放并购贷款。研究完善企业并购税收政策,积极推动企业兼并重组;提出开展房地产信托投资基金试点,开展项目收益债券试点,出台股权投资基金管理办法,允许在银行间债券市场试点发展以中小企业贷款、涉农贷款、国家重点建设项目贷款等为标的资产的信用风险管理工具。
金融30条鼓舞人心 股市新政值得期待
12月13日，《国务院办公厅关于当前金融促进经济发展若干意见》正式颁布。值得注意的是，意见签署的日期是12月8日，即中央经济工作会议开始的那一天。可见，这九大方面30条具体措施是早有筹划的。
《意见》分三个层次论述"加快建设多层次资本市场体系，发挥市场的资源配置功能"的相关政策措施。谈到稳定股市运行，提出要"采取有效措施"；谈到期货市场，提出适应国民经济发展需要的商品期货新品种要"尽快推出"；谈到债券市场，提出债券融资工具要"积极发展"，对上市公司参与国家重点建设项目发公司债和可转换债券要"积极鼓励"。
12月10日结束的中央经济工作会议，提出明年经济工作的首要任务是保增长，强调实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，其中明确提出保持资本市场和房地产市场稳定健康发展。对于此次中央经济工作会议精神，被境外媒体评价为"一部经典的经济学教科书"，"比世界各国应对经济危机的各种方案都要完整、准确、切合国情"。中央财经领导小组办公室局长张松涛也认为，中央经济工作会议作出的判断和部署，是十七届三中全会以来中央关于国际金融危机和当前国际国内经济形势最基本的判断、最完整的判断，也是指导我们明年工作的一个总的部署。
中国证监会主席尚福林在传达学习中央经济工作会议精神时也指出，从我国基本国情和市情出发，按照金融创新与市场接受程度相匹配、与投资者的风险承受能力相协调、与监管能力相适应的原则，处理好创新和监管、安全和效率的平衡，促进市场稳定健康发展，不断满足实体经济对资本市场服务的合理需求。
但市场期待更多的是具体的切实可行的刺激政策。目前，由于对经济发展预期不确定的担忧，以及没有看到期望中的具体稳定市场的政策出台，脆弱的市场信心再度波动，股指回落至上证综指2000点下方。我们认为，证券市场的稳定繁荣对于扩张内需这一"大局"至关重要。尽快出台稳定和刺激证券市场的强有力措施，不仅为广大投资者所期待，也是实现保增长目标的重要支点之一。我们相信，在中央提出保持资本市场稳定健康发展之后，相关具体举措将会推出。
如果说2007年10月开始实施从紧的货币政策，大盘见顶是对宏观经济形势不利变化作出反映的话，那么，2008年11月确定实施积极宽松的财政货币政策，并伴随保增长的一系列投资计划，基本上可以确认市场到达了相对底部。市场在底部运行的时间，就是各项利好政策累积发酵、勃发的时期。
目前，各部委和各地方政府对经济形势的认识取得了高度一致，并已经在协调一致采取积极措施。在这种情况下，目前并没有对中国经济伤筋动骨的国际金融危机，更不可能在未来重创中国经济。
既然中国经济保持平稳较快增长的目标有望实现，那么股市也完全能够实现健康平稳发展，坚持价值、理性投资的投资者也将分享到经济成长结出的硕果。 （阎岳 证券日报）
稳市"有效措施：创业板列首位
核心提示：《国务院办公厅关于当前金融促进经济发展的若干意见》（下称意见）强调，采取有效措施，稳定股票市场运行，发挥资源配置功能。
《国务院办公厅关于当前金融促进经济发展的若干意见》（下称意见）强调，采取有效措施，稳定股票市场运行，发挥资源配置功能。
首要措施是"完善中小企业板市场各项制度，适时推出创业板，逐步完善有机联系的多层次资本市场体系"。位列第二位的措施是"支持有条件的企业利用资本市场开展兼并重组，促进上市公司行业整合和产业升级，减少审批环节，提升市场效率，不断提高上市公司竞争力"。
此外，意见要求，推动期货市场稳步发展，探索农产品期货服务"三农"的运作模式，尽快推出适应国民经济发展需要的钢材、稻谷等商品期货新品种；扩大债券发行规模，积极发展企业债、公司债、短期融资券和中期票据等债务融资工具。
"说实话，在30条意见中，有新意的提法还是没有多少。"国都证券分析师张翔认为，30条中的提法大多在预期之中。不过，积极推进创业板及支持并购重组，是对A股市场局部热点的重提，对市场的预期有积极的导向。
"在我的记忆中，这还是创业板首次在较高层面被提及。"张翔称，此前都是证监会自己说，未在高层会议或文件中出现，这或许是创业板真正加速的一个积极信号，创投概念股显然将再度成为市场热点。（东方早报）
【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。
|
| |
|
| |
| 头衔：金融分析师 |
| 昵称：世界 |
| 发帖数：569 |
| 回帖数：716 |
| 可用积分数：860843 |
| 注册日期：2008-08-26 |
| 最后登陆：2011-10-13 |
|
国务院货币新政将防止CPI负增长
《国务院办公厅关于当前金融促进经济发展的若干意见》进一步明确了"适度宽松的货币政策"的目标，即以高于GDP增长与物价上涨之和约3至4个百分点的增长幅度作为2009年货币供应总量目标，争取明年广义货币供应量M2增长17%左右。分析人士认为，该意见以及此前出台的一系列扩张型财政政策和货币政策，将大大缓解通缩风险，防止CPI出现明显负增长。
一般认为，当一个经济体的CPI连续两个季度出现下跌，即进入了通货紧缩。扣除季节调整因素，我国CPI已经连续4个月环比下跌，11月份环比跌幅更达到0.8%，接近历史通缩水平。从世界各国情况看，出现通货紧缩时，除了物价下滑，往往伴随着经济增长停滞和货币供应量下滑。物价下滑是后两者的滞后指标。10月份，我国M2同比增速已降至15.02%。尽管目前该指标尚未出现见底迹象，GDP仍维持较高增长，但我国2002年前后曾出现GDP正增长而物价下降的现象表明，在发展中国家，经济增长也不能完全避免发生通缩的可能。
当前对我国经济构成较大通缩压力的主要因素有：国际大宗商品价格大幅走低，使得输入性通缩压力增大；外需不振，将加剧产品供给相对过剩；银行惜贷，将缩小货币乘数从而减少货币实际供应量；企业投资谨慎，倾向于持有现金或债务；居民消费预期下滑，倾向于储蓄或持币观望……如果没有强劲的政策刺激，这些因素可能促使通缩在未来成为现实。
上周举行的中央经济工作会议明确，"保增长"是明年经济工作的首要任务。相应出台的各项措施，势必大大缓解物价下行压力。比如，未来两年的4万亿元投资等措施，有望在相当大程度上遏制钢铁、水泥、建材等产品的价格下行趋势，拉动新增就业并刺激消费。而调高明年M2目标，调减公开市场操作力度，将有助于保持充足的流动性。此外，上调粮食最低收购价、加紧燃油税费改革、加大储备棉收购等措施，可以在短期内对价格水平形成一定的支撑。
所有这些远近结合的政策措施，极大降低了我国未来物价出现负增长的可能性。但是，也应看到，反周期的宏观调控措施，或可以熨平经济周期波动的幅度，防止"大起大落"，却难以反转经济周期。因此，短期内我国物价水平仍可能持续缓慢下行，直至宏观经济形势在明年下半年或者更晚些时候出现整体好转。
从历史经验来看，增支减税的财政政策和宽松的货币政策是防治通缩的最主要手段。目前我国在这两方面都还有一定的操作空间。财政政策方面，适当加大国债规模，推行结构性减税等措施可期。货币政策方面，继续下调存贷款利率和存款准备金率均有可能。分析人士认为，本轮经济紧缩压力大于1998年，一年期存款利率未来可能降至1.98%的周期低点以下。
值得关注的是，国办意见突出强调了货币信贷政策与产业政策的协调配合，这将有助于提高货币乘数效应，优化信贷结构，从而有效提高政策实施效果。 （中国证券报）
货币政策"适度宽松"首次量化
核心提示：离"金融国9条"的公布仅10天，中国政府网于13日晚间正式发布了《国务院办公厅关于当前金融促进经济发展的若干意见》（下称《意见》），就如何加大金融支持力度、促进经济平稳发展提出诸多具体措施。
离"金融国9条"的公布仅10天，中国政府网于13日晚间正式发布了《国务院办公厅关于当前金融促进经济发展的若干意见》（下称《意见》），就如何加大金融支持力度、促进经济平稳发展提出诸多具体措施。
这一制定于12月8日的《意见》明确提出了9个方面的30条细化措施。其中，决策层首度对适度宽松的货币政策进行了"量化"，确定争取明年全年的广义货币供应量增长17%左右。
此外，"发挥市场在利率决定中的作用"再次被《意见》置于重要位置，以此提高经济自我调节能力。
股市债市将获支撑
"以高于GDP增长与物价上涨之和约3至4个百分点的增长幅度作为2009年货币供应总量目标。"国务院在《意见》中明确了来年的货币供应目标。如果以广义货币供应量增速来考虑，则为17%左右的水平。
对此，对外经济贸易大学金融学院副院长丁志杰表示，此番表述意味着国家对落实适度宽松的货币政策有着非常坚决的决心。"国家再次给出了底线，以凸显全力'保增长'的意图。"
所谓广义货币供应量，是指流通于银行体系之外的现金加上企业存款、居民储蓄存款以及其他存款。它反映了社会对于货币的总需求。
根据央行的数据，随着宏观经济的快速下滑，我国广义货币供应量增速已经连续5个月出现下滑。2008年10月，广义货币供应量增速仅为15.02%，甚至明显低于政府年初为控制通胀而设定的16%的调控目标。
这就意味着市场早已处于流动性不足的尴尬境地。可查的资料显示，在央行全力对抗通胀的2007年，我国广义货币供应量增速高达16.72%，而此前经济高速发展的5年，我国广义货币供应量平均增速也约在17%左右的水平。
"当前情况下， 17%的目标增速确实是一个宽松的货币供应水平。"丁志杰指出。可以预测的是，如果货币供应量真能回升到17%的水平，不仅是实体经济，股市、债市届时也都将得到实质性的支持。
政府警惕中期通胀？
根据国务院针对货币供应总量目标给出的说明，政府已将明年全年通胀的目标设定在了5%左右（即17%的广义货币供应量减去4%，再减去8%的GDP增速底线）。
对此，一位不愿透露姓名的专家昨日分析指出，尽管当前经济面临严重通缩压力，但决策层此举也许暗示了政府其实也担心大量提高货币供应量可能造成中期通胀。
显见的事实是，央行调查统计司司长张涛上周早些时候就曾指出，未来价格形势面临很大不确定性，未来6-12月内可能重新出现通胀压力。
2007年货币供应量目标定为16%，其给出的GDP增长目标和通胀目标则分别为8%和3%。
体制变革契机？
值得注意的是，在"促进货币信贷稳定增长"这一置于金融促进经济发展的首要任务中，国务院再度提及要"发挥市场在利率决定中的作用"。《意见》明确指出，要"增强贷款利率下浮弹性，改进贴现利率形成机制"。
这不难理解。目前我国对许多普通贷款的利率浮动下限依然确定在0.9的水平。在当前经济形势下，如若贷款利率浮动下限得以放开，必将在很大程度上减轻企业的还贷压力。
丁志杰指出，"决策层可能正在研究新的措施，将当前的经济形势看作是实施利率市场化的契机。"
"毕竟，一直以来利率由央行而不是市场决定，严重扭曲了资金的成本，并直接助长了过热或过冷的经济形势。"
此前便有观察人士指出，当前经济形势下，或许正需体制突破，才能更好地促进经济发展。而综观《意见》，诸如"根据当前特殊时期需要，对《贷款通则》等有关规定和要求做适当调整"、"支持香港人民币业务发展，扩大人民币在周边贸易中的计价结算规模"等涉及体制突破的表述其实并不在少数。
以史为鉴，1997亚洲金融危机时，正是国家层面启动诸如住房货币化改革等体制变革，才真正有效刺激了内需。（东方早报）
国务院高目标定量：确定明年广义货币增幅17%
国务院要求加强货币政策、信贷政策与产业政策的协调配合
国务院办公厅13日下发《关于当前金融促进经济发展的若干意见》（下称《意见》）。《意见》是为应对国际金融危机冲击,贯彻落实党中央、国务院关于进一步扩大内需、促进经济增长的十项措施,《意见》包括9方面内容,共30条。
《意见》要求,要落实适度宽松的货币政策,促进货币信贷稳定增长;明年要根据经济社会发展需要,以高于GDP增长与物价上涨之和约3至4个百分点的增长幅度作为2009年货币供应总量目标,争取全年广义货币供应量增长17%左右。
17%透露出的信息
"国务院此次出台30条意见,主要是有两个目的,一是为了保持经济增长,综合利用货币政策、财政政策等多种调控方式,来保持经济增长稳定;二是维护整个市场的信心和稳定。"社科院金融研究所研究员彭兴韵表示。
中国银行业监督管理委员会主席刘明康13日出席在北京举行的"《财经》年会2009"时表示,今年下半年以来,部分重要宏观经济指标出现了较快的回调,主要是CPI(居民消费价格指数)和PPI(工业品出厂价格指数)的大幅回落,显示中国经济从通货膨胀趋势转向通货紧缩的可能性正在加强。
CPI 2月份达到同比增幅8.7%,这是1996年以来的最高点,之后迅速回落到11月的2.4%。PPI的跌幅更快,9月份起,在2个月时间里下降了7.1个百分点,估计12月份还将继续大幅回落。
"在目前这种形势下,国家确定了适度宽松的货币政策,以增加市场流动性,维持市场繁荣。"彭兴韵表示。
"《意见》中确定,如果以高于GDP增长与物价上涨之和约3至4个百分点的增长幅度作为2009年货币供应总量目标,那么国务院对于2009年的GDP增长与物价上涨之和的预测为13至14个百分点。"彭兴韵告诉《第一财经日报》,"假设明年的物价上涨增幅在3%至4%左右,也就是说国家对经济增长的心理底线是10%。"
为实体经济注入逆周期因素
在《意见》中,国务院要求加强和改进信贷服务,满足合理资金需求。要加强货币政策、信贷政策与产业政策的协调配合;鼓励银行业金融机构在风险可控前提下,对基本面比较好、暂时出现经营或财务困难的企业给予信贷支持。
央行行长周小川13日在参加"《财经》年会2009"时表示,未来中国金融业要从结构上为经济注入更多的逆周期因素,从而保证经济的平稳发展。
专家认为,所谓的逆周期因素具体的政策含义,应当就是在经济下滑时采取扩张性的货币政策,以达到抚平经济周期波动、平稳经济增长的目的。
货币政策从此前的从紧转为适度宽松,也就是这种逆周期因素的体现,而国务院九条和此次的30条措施就是具体的体现。
重庆市常务副市长黄奇帆在《财经》年会上呼吁,工商企业出现现金流困难,金融企业不要简单地去"逼债"。黄奇帆说,现在一些企业遇到问题,不一定是因其本身经营失误造成的,也不一定是企业的结构不合理导致的,而是一个系统的危机,是一个全领域的危机。
针对中小企业抵御风险能力较低的情况,此次国务院30条提出了支持中小企业发展、鼓励金融机构开展出口信贷业务等政策。
"目前受国际金融危机影响,一些中小企业出现了资金链断裂等方面的问题。同时,国家将信贷引向住房市场,对稳定经济有非常重要的作用。"彭兴韵表示。
此外,《意见》中还提出要改进贸易收结汇与贸易活动真实性、一致性审核,便利企业特别是中小企业贸易融资。其中规定,将适当提高企业预收货款结汇比例,将一般企业预收货款结汇比例从10%提高到25%,对单笔金额较小的出口预收货款不纳入结汇额度管理。调整企业延期付款年度发生额规模,由原来不得超过企业上年度进口付汇额的10%提高为25%。同时,将允许更多符合条件的中外资企业集团实行外汇资金集中管理,提高资金使用效率。支持香港人民币业务发展,扩大人民币在周边贸易中的计价结算规模,降低对外经济活动的汇率风险。 （第一财经日报）
"金融30条"稳定股市运行 股市有望延续反弹
对于本周行情,股民希望能与上周一那样飘红。
市场消息面再次迎来"重磅炸弹",中国政府网13日发布了《国务院办公厅关于当前金融促进经济发展的若干意见》。意见包括9方面内容,共30条。意见明确提出要"稳定股票市场运行",其中包括了"适时推出创业板"、"尽快推出钢材、稻谷等商品期货新品种"等新提法。
"金融30条"刚一公布便在市场上引起热烈讨论,如此重大的利好出台助推周一股市高开似乎已成定局,但细心的投资者发现该意见的出台日期实际上是在12月8日（即上周一）。有投资者认为,该消息早已在高层内部走漏,机构借机已在市场上埋伏,只能周一大涨便可借机出货,因此该利好早已在上周的行情中消化,周一市场不会受到太大的影响。
英大证券研究所李大霄认为,以国务院行政命令的方式出台惠及宏观经济、股票市场、房地产市场和出口企业的利好,对防止经济的过快下滑起到积极的作用,有利于股票市场稳定,对提高市场信心有很大的帮助,属重大要利好政策。
但是,李大霄表示,政策的传达总需要一定的时间,从上周股市的表现看,难以看出有机构在该利好的影响下提前布局的痕迹,因此利好还将进一步在市场中消化,本周股市还将延续本轮反弹行情。
短期影响行业板块
利好:钢铁、农业、地产、机械、造船、食品、信托、券商、保险、外贸、汽车等
利空:银行、石油、有色金属
短期影响概念股
利好:创投、参股期货、中小盘股、资产重组、航天军工、节能环保
利空:资源、股期概念、大小非解禁
关于宏观经济:扩大货币投放效果难测
《意见》第1条:保持银行体系流动性充足,促进货币信贷稳定增长。根据经济社会发展需要,创造适度宽松的货币信贷环境,以高于GDP增长与物价上涨之和约3%～4%的增长幅度作为2009年货币供应总量目标,争取全年广义货币供应量增长17%左右。密切监测流动性总量及分布变化,适当调减公开市场操作力度,停发3年期央行票据,降低1年期和3个月期央行票据发行频率。根据国内外形势适时适度调整货币政策操作。
解读:货币供应关系整个宏观经济的各个方面,根据此条意见大致可以推算出,明年中国经济的目标为GDP增长保持在8%左右,CPI涨幅在4%～5%。李大霄表示,17%的货币供应增长能否达到以上的预期目前尚难预料。
"金融30条"内容尽管所有行业都有涉及,但缺少量化的指标,需要等待下一步行业政策的细化,但经济指标的制订应该具有一定的前瞻性,李大霄相信明年中国GDP保八的希望依然很大,通货紧缩的局面出现概率在降低。
关于楼市:大地产商不会倒闭
《意见》第5条:全面清理银行信贷政策、法规、办法和指引,根据当前特殊时期需要,对《贷款通则》等有关规定和要求做适当调整。
《意见》第10条:落实和出台有关信贷政策措施,支持居民首次购买普通自住房和改善型普通自住房。加大对城市低收入居民廉租房、经济适用房建设和棚户区改造的信贷支持。
《意见》第18条:开展房地产信托投资基金试点,拓宽房地产企业融资渠道。发挥债券市场避险功能,稳步推进债券市场交易工具和相关金融产品创新。开展项目收益债券试点。
解读:以上3条中均涉及对房地产行业的政策调整,尤其是对房地产企业的融资门槛大为降低,让近期一直受流动资金紧缺困扰的地产企业松了一口气。同时鼓励和支持居民购买自住用房,将对房地产市场的成交量起到重要推动作用。李大霄表示,在举国维稳的情况下,地产企业大规模破产倒闭的现象将不太可能出现了,尽管个别中小地产企业可能还会面临着生存危机,但那些大型地产企业应该可以松一口气了。
关于资本市场:创业板将加快推出
《意见》第11条:采取有效措施,稳定股票市场运行,发挥资源配置功能。完善中小企业板市场各项制度,适时推出创业板,逐步完善有机联系的多层次资本市场体系。
解读:有关股市IPO重启的传闻导致上周四、上周五市场连续下挫,创业板的推出相当于一只超千亿规模的大盘股发行,势必分流更多资金,遭到众多投资者反对。
不过李大霄就表示,资本市场服务实体经济是贯穿此次出台"金融30条",推出创业板与A股市场的现状固然有冲突,但国家希望通过资本市场解决中小企业融资困难的意图明显,此外资本市场的融资功能也亟待恢复,相信创业板推出的步伐将加快,创投概念股和中小板股票将受此利好的影响;在稳定股市的大目标下,国家会掌握相关政策的平衡,不用对创业板过度担心。
股指期货遥遥无期
《意见》第12条:推动期货市场稳步发展,探索农产品(000061)期货服务"三农"的运作模式,尽快推出适应国民经济发展需要的钢材、稻谷等商品期货新品种。
解读:钢材和稻谷期货被提上议事日程,将对相关的钢铁、农业板块有题材性利好;同时新的期货产品的推出可以吸引相关行业的企业通过期货市场套期保值,期货市场的交易量将进一步放大,有利于期货概念股的未来业绩表现;
另一方面,文件中对准备已久的股指期货只字未提,这一最重要的金融衍生品在全球去杠杆化的作用下出台的步伐更加令人不抱希望,这对前期做了大量准备工作的期货公司来说,同样令人担心。
债券牛市有望延续
《意见》第13条:扩大债券发行规模,积极发展企业债、公司债、短期融资券和中期票据等债务融资工具。优先安排与基础设施、民生工程、生态环境建设和灾后重建等相关的债券发行。积极鼓励参与国家重点建设项目的上市公司发行公司债券和可转换债券。稳步发展中小企业集合债券,开展中小企业短期融资券试点。推进上市商业银行进入交易所债券市场试点。
解读:在股票市场一蹶不振的时候,债券市场得到空前的政策支持,各类债券品种的纷纷推出将吸引更多的资金进入债市,债券牛市行情还将延续;
但值得注意的是,随着债券市场的扩大,明年债市的整体收益率将难以重现今年的盛况,牛市下半场的过程中,相对风险也在逐渐增大。
此外,由于目前市场流动性极为有限,债券市场的火爆对股市而言有一定利空影响,但长期来看可以使得中国的多层次资本市场得到全面发展,也是利好。
兼并重组将成热点
《意见》第11条:支持有条件的企业利用资本市场开展兼并重组,促进上市公司行业整合和产业升级,减少审批环节,提升市场效率,不断提高上市公司竞争力。
《意见》第17条:允许商业银行对境内外企业发放并购贷款。研究完善企业并购税收政策,积极推动企业兼并重组。
解读:以上2条政策同时指向企业兼并重组,兼并重组大量发生是市场进入熊市末期的重要特征,监管层通过鼓励兼并重组和降低并购门槛的方式,一方面为促进行业重组大开方便之门,另一方面也是希望加速熊市结束的步伐。
李大霄认为,鼓励兼并重组将产生大量的题材性机会,有利于搞活股市。
遗憾未提"大小非"
对当前市场最为关心的"大小非"问题的态度再次隐去。2009年是大小非解禁的高峰年,大小非将对明年的股市产生何种影响众说纷纭,市场迫切希望监管层能够拿出一个明显的处理意见。
解读:李大霄认为,"采取有效措施,稳定股票市场运行"这一表述已经涵盖了监管层对大小非的处理办法,在"稳定股票市场运行"的总目标下,一切不利于稳定的因素都将受到行之有效的政策措施的抑制。（信息时报 ）
专家解读国务院30条：国务院第一次明确维稳股市
国务院办公厅就当前金融促进经济发展提30条意见，其中提出采取有效措施，稳定股票市场运行，发挥资源配置功能。此次国务院第一次明确维稳股市，会给市场带来什么样的影响，哪个行业会受益，第一时间联系了专家为投资者解读。
长江证券张凡：反弹看高2200 农业将领涨
国务院办公厅就当前金融促进经济发展提30条意见，其中提出采取有效措施，稳定股票市场运行，发挥资源配置功能。长江证券分析师张凡先生表示，国务院办公厅的政策表明政府维稳意图。从最近政府频繁对股市表态来看，政府希望股市在目前点位企稳的态度已经相当明确。股市企稳能部分提振国内消费，预计利好措施将在未来持续推出。
针对目前市场走势，张凡先生表示，周四周五的下跌仅仅是反弹途中的合理回抽，本轮反弹有充足理由看到2200点，投资者不必对短期下跌过度担忧。
张凡先生认为，市场持续反弹必然要发生热点板块轮换，而目前正在为这一轮换蓄势，预计农业板块有望成为下一个领涨板块，投资者可积极关注其中的机会。
英大证券李大宵：农业、出口企业受益最大
国务院办公厅就当前金融促进经济发展提30条意见，其中提出采取有效措施，稳定股票市场运行，发挥资源配置功能。英大证券研究所所长李大宵先生表示，国务院办公厅的政策第一次明确表明政府对股市的维稳意图，对提高投资者的信心很有帮助，农业、出口企业在此次政策中受益最大。
对于当前的股市，李大宵认为市场的估值底部已现，恐慌已经过去，长期看市场将是反复震荡的过程。
从目前的情况看，股息回报率与银行利率相差不多，机会远远大于风险。投资者可关注优质蓝筹、ETF、封闭基金等。
齐鲁证券胡伟东：两种力量在博弈 反弹仍艰难
国务院办公厅就当前金融促进经济发展提30条意见，其中提出采取有效措施，稳定股票市场运行，发挥资源配置功能。齐鲁证券研究所所长胡伟东先生就后市发展他的看法。
1. 政府希望股市好起来的态度相当明确
胡伟东先生表示，国务院办公厅的意见再次表明政府的维稳意图，政府希望股市在目前点位企稳，以稳定投资者信心，预计后期政府政策仍将频繁出现，这些政策分为务实政策和务虚政策，务实政策方面，降息、降存款准备金率等货币政策仍将持续跟进，刺激投资、刺激消费的财政政策也将持续推出；务虚方面，政府还将继续表态维持股票市场稳定。
2. 目前市场存在两种力量的博弈
胡伟东先生认为，近期市场反弹一波三折，体现了政策预期派和基本面预期派的博弈。看多方认为政府刺激经济和股市政策将频繁推出，这将刺激股市出现反弹，但看空方认为，宏观面的悲观预期还没有被股市全部反应，反弹时刻面临高抛压力。这种博弈体现了市场前景的不确定性，但从另一方面表明股市正在盘底。股市运行有自身规律，目前决定股价的力量和投资者的期待还是有一定差距的。
3. 明年一季度股市仍比较艰难
胡伟东先生指出，如果抛开目前存在的政策预期，在宏观面的悲观预期下股市有创出新低的可能性，政府的积极救经济政策很好的平滑了这种悲观预期，但股市走出大幅上扬行情的基本条件还不具备，明年一季度市场运行仍比较艰难，后市走向仍需等待宏观经济复苏预期明确。
该贴内容于 [2008-12-15 09:21:54] 最后编辑
|
