主题：贵州茅台：逆境中保持增长优势

　在金融危机导致全球经济放缓的背景下，业内对于未来2年高端白酒市场产生担忧，不过，拥有较大产品优势和较高品牌活跃指数的贵州茅台（600519）却被一致认为受影响最小，逆境中也将保持增长优势。

　　贵州茅台相关负责人日前表示，根据当前市场反馈，茅台酒仍然供不应求，且供需缺口依旧巨大。

　　同时，公司于12月4日公告，将于2009年投资“十一五”万吨茅台酒工程第四期2000吨茅台酒技改项目，该项目投资总额约为146,090万元。这已是贵州茅台自2006年以来的第四次技改产能扩张建设项目，加上此次，总投资额已经超过40亿元。新的2000吨技改项目的上马也显示出公司对于保持自身竞争力的信心。

　　国海证券刘金沪表示，公司产品的定价权优势依旧明显，虽然有消费放缓的预期，但其产品的稀缺性导致的供求矛盾并未根本逆转，在可预见的将来，被赋予重要社交润滑剂功能的高端白酒业绩尽管有增速放缓的可能，但公司产品的独特定位将保持其产品供不应求，业绩也将在扩产和提价双动力驱动下稳定增长。2009年提价幅度可能会减少，但20％以上的业绩增速依然可期。

　　长江证券江漪舟、邵稳重指出，按照茅台集团今年全年目标销售收入100亿元来测算，公司今年可以保持35%的销售收入增长，65%的净利润增长，12%的销量增长。未来2年经济形势对高端白酒市场将造成一定的冲击，但只要销售商的销售动力依旧，公司的销量受终端销量的影响较小，茅台在逆势之中的优势将逐渐体现出来，预测公司08-10年的EPS分别为5.1元、6.6元和7.9元。



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