主题：据传，汽车业 期待政府扶持或是重头戏

2008年1-11月份，汽车销量同比增速仅8.5%，增速相比上年(21.8%)出现大幅度回落，其中3季度甚至出现多年不遇的负增长。资产泡沫破裂和收入预期下降导致轿车消费迅速降温，而国III排放标准的执行则加剧了商用车行业的波动。整车和零部件出口增速也因为国际经济环境剧变而放缓甚至负增长，行业盈利能力自3季度开始大幅度下降。对汽车行业产销正负增长的判断和行业何时回暖成为行业当前关注的问题。

　　在目前的宏观形势下，"保增长、促内需"已经成为政策的主旋律;汽车工业是我国支柱产业，汽车行业每1元的增值可以带到上下游产生2.64元的增值，振兴汽车工业是振兴经济的需要。考虑到汽车工业振兴规划箭在弦上，渤海证券认为09年汽车行业会提前回暖;申银万国预计有包括燃油税、购置税、产业振兴规划、鼓励出口等九大政策值得重点关注，将改变市场对汽车需求的悲观预期。

　　对于行业中的投资机会，中金公司建议从4个视角来挖掘：增速见底最早，成本下降受益最大，外延式增长确定性最大以及资产和财务状况安全。安信证券认为乘用车行业应选具备品牌溢价的中高档轿车和较高盈利能力的小型车品种，网络布局和营销能力具备相对优势，具有整合/优质资产注入预期的品种;商用车行业选择符合产业调整方向，且维持较快增幅的行业龙头企业，出口增速较快的企业;零部件及其他行业选择具备核心竞争力/行业龙头地位，位于全球汽车产业转移序列中，进入汽车集团核心配套体系的品种。


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