主题：2009年债市将扩容

　　股市融资功能受限，作为另一直接融资手段——债市的融资功能受到重视。

　　《国务院办公厅关于当前金融促进经济发展的若干意见》(《国办30条》)提出，2009年将扩大债券发行规模，积极发展企业债、公司债、短期融资券和中期票据等债务融资工具。此外，还积极鼓励参与国家重点建设项目的上市公司发行公司债和可转换债。在政府的大力推动下，有保守估计认为，2009年各类信用债券的发行规模将达到1.2万亿～1.3万亿元。

　　信用债券市场的扩容将为投资者带来更多的投资机会。由于国债市场的利率水平已处于历史低位，信用类债券由于相对较高的收益率将可能吸引更多投资者的目光，包括商业银行、保险公司、基金公司等在内的机构投资者可能都会加大对信用债的投资力度，同时，交易所公司债市场的扩容也为个人投资者提供了参与机会。

　　但收益总是与风险紧密关联的。在经济下滑的周期中，信用债市场面临的公司信用风险将大大增加，因此与投资国债不同，购买公司债的投资者将面临提高鉴别公司信用风险能力的挑战。

　　除了信用债市场的扩容外，在积极的财政政策实施下，2009年国债发行量也将较今年大大增加。据粗略测算，2009年财政赤字的扩大可能使国债发行量达到1.5万～1.6万亿元左右，较2008年的发行量翻番。



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