主题：南航注资消息消化 回吐9%

内地航空股续环绕注资的消息而股价波动，东航（00670）获加码注资的消息被消化后，昨先升后回吐。市场早前曾憧憬国航（00753）和已获注资30亿（人民币，下同）的南航（01055），未来有机会获注资，但国航昨否认获中央注资95亿的传闻，股价应声下跌。

　　国航否认获注95亿 股价跌

　　南航股价昨跌幅最大，跌9%，收报1.31元；东航亦回吐达8.5%，收报1.18元，国航跌1.7%收报2.33元（详见表）。

　　昨日内地传媒引述《广州日报》报道，指国航即将获得95亿元的消息，但未有提供消息出处。然而彭博社昨就消息向国航董事会秘书黄斌作查询，黄斌却指对于注资一事，未听闻有任何进展。

　　东航11月对冲油价 蚀328万

　　东航昨公布，截至11月30日，11月航油套期保值合约录42万美元（约327.6万港元）亏损，由于12月国际油价持续下降，预料合约的亏损会进一步扩大。

　　摩根大通昨发表报告指，东航获中央加码注资40亿，即注资金额由30亿增至70亿，帮助东航的帐面值由每股0.12元提升约4倍至0.6元，并令东航现时市帐率（即股价除以帐面值）由9.4倍降至1.9倍。

　　东航估值虽较注资前便宜，但据摩通估算，东航今年仍难免录得亏损，故只给予「中性」评级，6个月目标价为2港元。

　　中信证券则认为，以2008年第三季度财务数据为基准估算，注资70亿只助资产负债率减8.4个百分点至90.1%。

　　展望2009年，野村认为加码注资后，东航明年的帐面值会由0.15元增3.3倍至0.65元。市帐率方面，东航不比南航和国航低，东航明年市帐率将为1.7倍，国航为0.8倍，南航则为0.7倍，故给予东航「中性」评级。

　　野村续指，未来东航和上海航空的潜在合并，再有新消息出现时，有机会催升股价。

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