主题：海航：商业重组收官 八大板块五家寻得上市平台

　1月6日，海航旗下两上市公司宝商集团（000796)与西安民生（000564行情,爱股,主力动向）(000564.SZ)同时公布重组方案，宝商集团所拥有的宝鸡商业控股的100％股权将置入西安民生，至此，纷扰两年多的海航商业板块重组悬念揭晓，西安民生成为海航商业板块的唯一上市平台。

　　同时，宝商集团壳资源也终于确定为海航新设第八大业务板块“易集团”的上市平台。宝商集团的公告显示，宝商将置入六家航食公司的股权，其主营业务由此转向以航空配餐、铁路配餐为主的餐饮服务业。

　　棋行至此，海航集团八大业务板块有五个已经寻得融资平台。受重组消息刺激，海航旗下上述两只股票，6日一早就以涨停封盘。

　　西安民生主导商业

　　正如西安民生和宝商集团的董事会秘书马明庆所称，由于宝商集团和西安民生均为商业零售公司，且处于同一商业区域范围之内，如果不实行资源整合，将严重妨碍两家公司的进一步扩张。

　　而早在海航集团2003年和2006年出手收纳这两家陕西省的商业公司之时，已有整合期望，但直至2007年其商业板块的重组大幕才正式开始。

　　2007年9月，海航集团成立海航商业控股有限公司，注册资本金为1亿元。2008年4月，海航集团将所持有的西安民生和宝商集团全部股权向海航商业控股增资，增资完成后，海航商业控股将成为西安民生和宝商集团的第一大股东，正式开始重组计划。

　　当时，海航商业控股的董事长为詹军道，而他也是西安民生的董事长，这无疑意味着西安民生将主导商业板块的重组方案。

　　事实确实如此。按照1月6日公布的重组方案， 西安民生拟向商业控股发行3396万股股份，每股定价为5.74元，购买宝鸡商业100％股权。

　　海航集团内部人士向记者确认，集团将以西安民生为商业资产的经营平台，除了对宝商集团、西安民生的相关商业资源进行整合，今后还会陆续整合其他的商业资产。比如三年内将以适当的方式将所持零售业资产——陕西晶众家乐投资61％的股权，注入西安民生。后者已于2008年12月9日，将名称变更为陕西民生家乐商业连锁有限责任公司。

　　西安民生表示，交易完成后，西安民生的资产规模将得到大幅提高，营业网点将从现有的4家增加至32家，从而覆盖陕西境内主要城市和甘肃省内部分城市。

　　整合宝商集团的商业资产后，无疑将增厚西安民生的营收。根据中介机构的盈利预测结果，预计西安民生合并后的净利润在2008年达到4956万元，2009年达到3427万元。

　　宝商集团变身餐饮

　　与此同时，宝商集团公告称，将置入海航商业控股有限公司持有的海南航食51％的股权、三亚航食49％的股权、北京航食100％的股权、宜昌航食100％的股权、新疆航食51％的股权、甘肃航食51％的股权。这六家航食公司评估后资产总额计人民币43449.63万元，负债总额计人民币10469.74万元，归属母公司商业控股的净资产评估值为24545.00万元。

　　按照海航集团的规划，在做大西安民生这个商业平台同时，将旗下的航空配餐业务及相关资产注入宝商集团，以海航集团拥有的航空、机场等资源为依托，进一步做大做强标准化配餐业务，在航空配餐的基础上将业务向铁路配餐、大型展会配餐及其他标准化配餐等领域拓展。

　　也就是说，宝商集团将转变主营业务，变身为海航餐饮板块的融资平台。这一思路与海航去年组建新业务板块“易集团”似乎一脉相承。

　　海航集团于去年组建第八大板块“易集团”，据记者了解，易集团的董事长为王来福，原为吉旅集团董事长，海航已将相关航食公司共计11家划拨给易集团进行整合。

　　海航集团董事长陈峰此前向记者透露，这个板块将以航空食品和绿色食品为主。海航之所以单独设立这一板块是看好航食以及绿色食品的发展未来。据了解，目前全球航空配餐业由700多家企业或集团组成，市场规模达65亿美元以上，而中国只占4亿多美元的产值。

　　而目前在国内，航空配餐市场呈四大航空公司或集团下属航食企业割据的局面，海航所占其中份额并不算大。“（易集团）将从航空的食品延伸到地面，开拓更大的市场。”陈峰透露，易集团已经进入铁路，还希望进入高速公路系统等。

　　陈峰所指的“进入铁路”，据宝商集团此次披露，指的是铁道部欲为动车组引进餐饮服务，由铁道部组织北京铁路局、上海铁路局、武汉铁路局和广州铁路（集团）公司等路局以公开招标的方式确定动车组配餐、保洁服务运营商。

　　重组方案透露，海航旗下的航食控股于2007年3月16日获得广州铁路（集团）公司餐饮经营标书，成为动车组广州餐饮服务基地运营商。目前广州铁路配餐、武汉铁路配餐均在试运行中。

　　海航方面称，铁道部正在考虑在全国范围内与其合作开展铁路配餐项目。广铁、武铁、郑州铁路各铁路公司正在筹备与航食公司设立合资配餐公司，其中，航食控股与广州铁路（集团）公司已达成协议，共同组建合资配餐公司，双方各持有50％的股权。

　　航食控股将会在2009年6月30 日之前，将所持有的合资公司股权转让给北京航食。海航内部人士表示，北京航食参与广铁集团动车组餐饮服务项目，可以使拟置入航食公司从航空配餐市场顺势进入地面餐饮市场，实现业务模式的创新，为重组完成后宝商集团配餐业务的发展开辟新的市场。

　　至此，海航集团旗下八大业务板块中有五个均有了上市平台，航空主业为海航股份，今后有可能更换为大新华航空；机场板块则有在H股上市的美兰机场（行情,资讯,评论）；物流板块的上市平台或为天津海运；商业板块如今确定为西安民生；餐饮板块则由宝商集团承接。余下的海航旅业板块将会进行海外IPO，置业和金融板块则一直未明确上市路径。



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