主题：武汉发“准市政债”或启地方债先机

湖北，春雪初降。一份与国家开发银行的1000亿金融合作协议，或能稍稍舒解这个中部省份在经济冬季的融资神经。

　　“这只是省政府2009年1万亿银政合作计划的开始。”1月6日，湖北省发改委财贸处副处长杨艳平告诉记者，目前该省政府正在与多家银行商议金融合作事宜，以应对“保增长、拉内需”的投资需求。在数日前的湖北经济形势分析会上，与会人士定下了2009年湖北经济力保12％的目标。

　　此前，湖北颇为风光地拿到了国家1000亿中央转拨资金中的50亿，然而这个中部省份还不及肯定成绩，就陷入了对地方配套资金来源的困局之中。

　　“毕竟这只是4万亿‘大拯救’的开始。”杨艳平表示。另外，除去最近为恢复经济而紧急制定的投资计划之外，还有武汉城市圈综改区的上千个亿元工程正嗷嗷待哺。

　　湖北省统计局投资处处长祁连胜直言，随着财政收入逐渐萎缩，政府性项目融资将越来越不可能依靠财政直接投入。2009年，拓展多元融资渠道成为必然。

　　最新的《湖北省国民经济统计月报》显示，2008年1—11月间，湖北全省财政总收入为1223.93亿元。

　　《统计月报》表明，曾是地方财政收入一大来源的土地出让金等税费收入也随着房市转冷而缩减。2008年1—11月，湖北省商品房销售额下降18.4％，而购置土地面积则比去年下降了27.4％。

　　不过一个让湖北省相关部门振奋的最新消息是，中央政府或将代发地方债以满足地方政府的部分融资需求。财政部预算司的一位人士在电话中向记者透露，目前财政部正在讨论发行方案的细则，完善后择日发布。

　　银政合作受热宠

　　随着中央转拨资金的落地，湖北省根据“保增长、扩内需”的经济拉动战略，提出了自己的配套投资计划。不久前，湖北省委、省政府发文决定，在两年内集中投入各级财政资金1500亿元，带动全社会投资1.5万亿，进一步扩大内需，促进全省经济平稳较快发展。

　　在这一背景下，久违的银政合作，开始重新受到地方政府的热宠。

　　湖北省政府与国开行的《开发性金融合作协议》，即将于近日签署。刚刚进入市场化转制期的国开行，将与湖北省政府在规划、融资、存款、融资顾问服务、金融创新五个方面进行合作，并在六个领域提供额度不少于1000亿元的融资支持。

　　国开行湖北省分行的一位内部人士向记者介绍，国家开发银行将在2009年支持湖北省境内重大基础设施、基础产业、装备制造业和高新技术产业、生态保护和环境整治、社会和民生领域建设，达到既支持经济发展又防范金融风险的目的。

　　“这是湖北省内银政合作的新年开局。”湖北省发改委财贸处副处长杨艳平称，2009年湖北将通过银政合作，力争使省内金融机构贷款余额突破1万亿。

　　银政合作模式曾因“打捆贷款”放大地方政府投资冲动而被逼入冷宫，而在4万亿经济刺激计划之下，昔日淡出的银政合作渐有重生之势。

　　国开行上述人士表示，国开行将优选政府推荐的项目作为重点支持对象，运用多种融资方式，包括直接投资、贷款、债券发行与承销、融资租赁等，并积极联合其他金融机构组建银团贷款，组织社会资金共同为地方发展和建设提供融资支持。

　　“政府将大力支持合作银行进行金融创新、支持在武汉城市圈进行金融创新的先行先试。”杨艳平表示。

　　先行先试诸法中，金融租赁即为一例。

　　不久前，武汉市地铁集团与工银金融租赁有限公司签订了国内轨道建设“金融租赁”第一单，即地铁集团出让轨道交通1号线一期和二期的部分设备、车辆，从工行获得20亿元建设资金，再用15年“交租金”方式，回购这些资产。租赁期内，工银租赁公司享有租赁物的名义所有权，地铁集团享有资产的占有权、使用权和控制权。

　　中国工商银行总行副行长李晓鹏对此评价，这是武汉运用新的金融手段的一个重要开端。

　　国开行上述人士亦表示，国开行将先期探索引入金融租赁业务，待条件成熟时推动乙方控股的深圳国银金融租赁公司在湖北设立分支机构。

　　武汉：地方发债新路径

　　有消息称，财政部将会通过发行国债的方式，将地方债券通过招标承销机构的方式向社会发售，偿还期限为3年，每期的发行额度，由地方政府与财政部在国务院批准的额度内，协商决定。这种由国家代发的地方债券将可以在银行间市场以及证券市场流通。

　　电话中，财政部预算司的一位人士没有否认这个消息，并表示，目前财政部正在讨论发行方案的细则，完善后择日发布。

　　湖北省发改委体改处副处长马毅斌亦向记者证实了这个传闻。他说，各地相关部委已接到此消息，正前期紧急讨论申请额度等方面的内容，但中央对此还未有最终的方案出台。目前，该省发改委和财政厅已派员赴京了解详情。

　　《中华人民共和国预算法》第28条，明确规定“地方各级预算按照量入为出、收支平衡的原则编制，不列赤字。除法律和国务院另有规定外，地方政府不得发行地方政府债券”。

　　财政部财政科学研究所副所长王朝才据此分析，财政部策划的为一种折中方案，其形式和风险介于国债转贷和地方自主发债之间，规避了制度禁入的限制，并可能采取试点推广的方式进行。

　　此前获批的武汉城市圈综改区总体方案曾提出1000亿的市政债发行计划。在总体方案的“九大创新”中，“促进两型社会建设的财税金融体制机制创新”是其中重要一域，综改区在融资领域的先试权获得国家认可。

　　与此同时，在配套出台的系列专项规划中，水专项债和环保债也陆续被提出。政府债券融资成为综改区市政经济的一项重要内容。

　　数月前，由湖北省10家政府投资主体与6家大型企业共同出资，成立“湖北省联合发展投资有限公司”（简称湖北联发投），由湖北省常务副省长李宪生担任董事长，是我国综改区第一家区域性政企联合投融资平台。在成立之初，这家注册资本为32亿元的公司即宣布，将担纲“1%2B8”武汉城市圈跨区域大型投资平台，最终将撬动1000亿元资金。

　　人们普遍猜测，这个平台将成为市政债试行的开始。

　　在政府直接发债尚未有定论之前，通过政府控股的城投公司或企业发债成为地方政府的一个“旁门”。出于融资的需求，地方政府只能通过变通的方式发行基建用途的债券，这种当前中国金融市场下的特殊产物也被称作“准市政债”。

　　湖北省发改委财贸处办公室的案头，正摆着一份企业债申请文件。

　　据记者了解，武汉城投已经启动企业债券申报工作，襄樊市和黄石市的城投公司也雄心勃勃地推出了自己的发债计划，并已经开展了发债前期中作。此外，长江证券（000783行情,爱股,主力动向）公司配合武汉市发改委正有序推进“武汉中小企业集合债券”的申报工作，将有10—15家中小企业参与该债券发行。

　　“今年，政府将不遗余力地鼓励企业发行用于基础设施建设的企业债券，探索中小企业集合债券，并做好发行地方债的准备工作。”杨艳平告诉记者。2008年发债形势大好，而湖北省竟然没有一只企业债发行。这让政府大失所望。

　　近日中央国债登记结算有限责任公司预计，2009年全国债市发行总量为4.5万亿元，其中企业债和中短融规模将达8600亿元。

　　沿海省市的市政融资已经拉开架势。上海城投继上个月成功发行30亿中期票据之后，又获得40亿中期票据的发行资格。与此同时，北京和广东等地也厉兵秣马，在企业债、中期票据和短期融资券等债券融资渠道打理上渐入佳境。

　　相对于沿海，中西部地区的债券融资意识不高。“我省企业特别是大型企业已经习惯于通过银行贷款获得资金，直接融资的意识较为薄弱。在已经发行的4只企业债中，没有一只交通债。”杨艳平坦言。

　　当前在地方的交通和市政基础设施建设上，主要还是靠贷款。2008年，湖北省城镇固定资产投资资金主要来源是项目自筹和国内贷款，两者比重共为79.1％，相形之下，财政预算内投入不足10％，各种形式的债券融资仅占1.5％。


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