主题：新“云南白药”


在经济步入减速或者衰退时，在不确定性预期下，具有良好成长性且具有经营灵活等特征的小盘股，必将引起主题投资者和短期投机者的注意。从历史经验来看，目前的市场符合小盘股走强的宏观环境。
基金三季度建仓

近期，独一味（002219）的走势，已经展示出小盘股的威力。

独一味于今年3月6日上市，总股本为9340万股，但目前流通股仅为2340万股，是沪深两市中盘子较小的股票，其流通股数量排在沪深两市第二十六位。而其7000万股限售股份，于2011年3月6日上市流通。上市后，独一味董事长阙文彬持有该公司6160万股，占发行后总股本的65.95％，为公司最大股东和实际控制人，雷付德等27位自然人持有公司5.22％的股权。据了解，这27位自然人中多数为负责销售的大区经理，与公司利益具有一致性，使得他们有较大的积极性去推动产品销售。

进入第三季度后，很少对小盘股感兴趣的基金，开始建仓独一味。根据独一味公布的2008年中报显示，其前十大无限售条件的股东名单中并无基金身影，但进入三季度后，华安宝利配置[行情、资料、新闻、论坛]证券投资基金买入118.28万股，跃居前十大无限售条件股东第二名。同时，华安中小盘成长[行情、资料、新闻、论坛]股票型基金买入38.3万股，宝盈资源优选[行情、资料、新闻、论坛]股票型基金买入15.35万股。

产品销售进入收获期产品销售进入收获期

而独一味独特的优势也是该公司受青睐的主要原因。该公司是一家主要经营中药的企业。主要产品有独一味系列产品（独一味胶囊、独一味软胶囊、独一味片、独一味颗粒）、参芪五味子片、脉平片、前列安通片等。截至2008年中期，盈利的主要来源是独一味系列和参芪五味子系列。

其主打的独一味胶囊配方已经收录于国家药典（2005年修订版）。药典是一个国家记载药品质量规范、标准的法典，由颁布实施，具有法律约束力，是我国监督管理药品质量的法定技术标准。而独一味胶囊所用的药材均已收录于药典中，各个药材来源清楚、质量可控、检验标准明确，药品质量有保证。

而且，独一味胶囊是国家中药二级保护品种，在保护期内其他企业不得擅自模仿。2007年12月，独一味胶囊保护期到期，公司又申请延长了七年的保护期，使得短期内核心产品被仿制的风险降低。

与此同时，独一味胶囊是优质优价中成药。而国家发改委对中成药定价实施优质优价制度：对那些药材好、质量好、工艺先进的品种给予较高的定价。这对于独一味而言，可以减少未来降价的风险。

在其销售渠道方面，独一味目前的销售重点在医院，主要采用专业化学术推广模式。采用的是预算制学术推广模式，目前已在90％全国二级以上医院建立了网络。特别是在今年3月上市之后，利用上市契机带来的资金和品牌影响力，公司在医院的开发力度很大，从销售费用占收入比重增加较快的情况中可见一斑。

目前，独一味每年拿出销售收入8％，由公司统一做医院的学术推广活动。公司的销售体系已进入收获期。

未来业绩可期

东方证券分析师徐军预计，预计未来几年间独一味系列产品的增长仍能维持在25％～30％，而其他产品随着公司推广力度的加强，估计总体收入增长能保持在30％的水平。

而根据光大证券研究员孙青州跟踪的数据显示，机构从9月份开始介入独一味，但真正大举买入则在10月份，机构建仓价格约为11元至12元之间。据他预测，这些机构不会轻易离场，而且独一味在明年很有可能有较好的配送方案。

作为投资者，可以选择适合的买点，进行长线投资。多数业内人士预计，独一味极有可能成为第二个云南白药。



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