主题：各主流媒体的休评！

周二A股缩量收低。受美股连续四天下跌以及多家公司发布预警公告影响，A股全日表现低迷，沪指先后失守1900点关口和10日均线，中小板综指跌幅较深。

今日早盘，沪深两市双双跳空低开，沪指开盘失守1900点。随后两市股指均保持低位震荡整理态势。汽车，钢铁受国家扶持表现活跃，但煤炭、有色、金融股表现羸弱，受此影响，沪指失守10日均线，深成指也向下刺穿60日均线。午后，大盘跌幅扩大，沪指最低下探至1861.81点，市场交投低迷，弱势行情明显。

截至收盘，上证综指收市报1863.37点，下跌1.95%，成交499.5亿；深证成指收市报6530.81点，下跌2.81%，成交314.4亿。两市共成交813.9亿。此外，中小板指收市报2837.27点，下跌3.74%；沪深300收市报1876.19点，下跌2.32%。

从行业指数表现来看，只有汽车制造、自行车2个行业维持上涨，且上涨幅度不足1%，而飞机制造、医疗器械跌幅超过6%，煤炭、有色、水泥、农林跌幅超过3%，化工、地产、金融跌幅也在2%以上。

盘面观察，个股活跃度明显下降。两市前二十大权重股全面下挫，其中，中国铝业、中国联通、中国远洋、中国神华跌幅超过3%，招商银行、民生银行、工商银行、浦发银行跌幅也在2%以上，中国石化和中国石油小幅收跌。此外，个股方面我们还关注到，深发展受业绩下降影响开盘大跌超过7%，随后在巨大成交量的助推下，跌幅收缓，最终下跌3.96%；而同样业绩大幅下滑的山河智能就没那么好运，该股低开低走，直至跌停；外高桥继续发飙，拉出第四个涨停；中小板第一股东方雨虹今日再度逆势刷新上市新高后大跌7.64%。整体来看，九成多个股下跌，涨幅超过5%的个股20余只，涨停的非ST个股不足10只，而跌幅超过5%的个股近300只，跌停的非ST个股有2只。

板块方面，汽车、钢铁板块有国家振兴计划撑腰，表现明显强于大势，其中，迪马股份、星马汽车、金杯汽车强势涨停，凌钢股份、八一钢铁、莱钢股份涨幅也超过2%；创投概念板块也比较活跃，南天信息、复旦复华涨幅超过5%。而其余板块均出现调整，有色金属结束了昨日的辉煌，出现了深幅调整，中金岭南、海亮股份、江西铜业跌幅超过6%；煤炭板块全线尽墨，山西焦化、美锦能源、神火股份跌幅超过6%；医疗器械板块个股也全线回落，个股跌幅均超过4%；金融板块个股也全披绿衣，券商银行跌幅较前，保险股表现强于大盘；前期较为活跃的次新股板块大跌超过4%，前期牛股纷纷跳水，名气股川大智胜、川润股份跌幅超过8%；

后市操作，我们认为，短期大盘震荡整理的概率较大。整体上而言，在外围市场持续回落、国内宏观经济数据欠佳、年报业绩地雷不断引爆的情况下，市场压力开始显现，不过政策利好不断，板块和个股行情仍会继续上演。技术上看，股指回补了上周的跳空缺口后出现回落，显示上方的均线压力沉重。但失守10日均线后没有出现放量，说明短期大幅下挫的可能性不大。预计股指将反复震荡蓄势，短线考验1840点至1870点密集成交区域的支撑。操作上，建议投资者密切留意证监会明日召开的重要会议，关注政策扶持行业的阶段性投资机会。



该贴内容于 [2009-01-13 17:33:00] 最后编辑

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　短期两因素扰动A股

　　一是外围市场走势。受到工厂订单持续下滑、失业率升至16年高点等不利宏观数据压制，近期美股持续震荡，上周五美国三大股指再度下跌2%左右，短期对A股走势将产生一定的干扰。

　　但对于美股目前所处的阶段，国信证券持较乐观态度。研究员通过房地产周期中不同阶段行业轮动表现以及美国股市的一般轮动规律分析，认为美国股市至少已经呈现出“熊末牛初”的特征。去年11月份以后，公用事业指数出现分化，电力表现已经开始落后，而REITs（房地产信托基金）明显开始超越S＆P500指数，金融板块大部分也开始明显好于S＆P500指数，这是较典型的熊市末期和牛市初期的市场特征。因此国信证券认为，美股的春天已经到来，A股的春天也不远，未来一段时间都是战略性建仓的良好时机。

　　二是部分宏观经济部门先行指标转好。日前公布的去年12月份PMI指数、发电量、企业库存等数据显示部分观测指标环比出现小幅转好，本周也将陆续公布其他数据。尽管部分宏观数据确实可能好于预期，但国泰君安认为，还需进一步观察是否能够成为趋势，而且仍需要警惕业绩超预期下滑的风险。按目前预报的情况看，上市公司2008年业绩堪忧。随着通缩预期增强，分析师对春节后市场走势仍相对谨慎。当然，如果宏观数据超预期好转，后市的下跌空间也将越来越小。

　　跟踪政策　“抓小放大”

　　因此，就操作而言，分析人士认为，市场短期受外围市场及宏观经济数据等诸多因素影响，仍将有一个反复震荡的过程，投资者仍需以波段操作为主，积极把握相关中小市值个股的交易性机会。

　　近日管理层表示，在今年两会之前还会出台一系列措施，具体包含三个计划。长江证券分析师预期，今年一季度中央将进一步出台刺激消费和拉动内需的相关政策。受益于成本下滑的肉制品、速冻食品、啤酒等大众品行业，受益于政策利好的农村消费和种子行业，质地优良的公司如贵州茅台等，以及具有超市业务却并没有享受相应估值的部分零售企业，将成为经济下滑最明显的2009年一季度的配置重点。

　　国信证券也从周期角度分析，认为A股2009年一季度处于上一轮经济周期下降的末期和下一轮经济周期初期的过渡阶段，大部分消费类行业收入增速将处于下滑状态且其相对估值偏高，大部分周期行业仍然处于明确下行阶段。基于短期市场走势的不确定性，建议超配景气向上的电力设备、部分建筑股和3G投资预期拉动的通信设备股，以及大部分2008年动态PE位于15－20倍而且业绩增长明确的中小公司。

　　需要指出的是，本周相关部门将陆续公布进出口、M1、M2、人民币贷款余额、工业及固定资产投资增速等数据。可以预见，就短线而言，相关数据应该会对短期市场形成一定的影响，或激发相关板块表现活跃，但整体而言，预计市场弱平衡整理的趋势不会发生明显变化。

钢铁汽车冲高回落 金融板块全军覆没


周二我国A股市场早盘总体呈低开低走的态势。受昨日美股收盘下跌的影响，今日早盘沪深两市指数双双低开，并随后持续在低位窄幅震荡调整。两市成交量再度萎缩，显示投资者信心仍然低迷。

　　上证指数今日早盘低开于1880.87点，不过接下来上证指数在经过连续两波震荡拉升之后达到今日早盘最高点1888.31点，随后再度回落，直至下午盘中收盘前触及今日最低点1861.81点。总的来看，上证指数今日的运行区间在1860-1890这个窄幅箱体内，上证指数向下方弥补缺口的势头难改，10日均线也转支撑为压力，而下方目前缺乏可靠的支撑点位。鉴于1762点的缺口在上次调整中依然没有被回补，因而技术上沪指有仍然有回调需求。截止今日最终收盘，上证指数报1863.37点，较上一交易日收盘价下跌36.98点，跌幅为1.95%，成交499.48亿。

　　深证成指今日走势与上证指数基本相似。深成指今日早盘同样低开，开盘于6603.49点，并在开盘后进一步下跌，并跌破6600点大关，不过深成指在触及早盘低点之后开始持续震荡拉升，6600点得而复失，并在经过两波拉升之后，达到今日最高点6664.51点，但随后大幅回落，直至下午收盘前一刻达到今日最低点6529.06点。总的来看，60日均线今日失守，或许将暗示着深成指会进一步下行。截止今日最终收盘，深证成指报6530.81点，较上一交易日收盘价下跌189.10点，跌幅为2.81%，成交314.38亿。

　　截止今日最终收盘，沪深两市共计上涨股票197家，涨停个股10余只;两市共计下跌股票1329只，但跌停股票近30只，其中大多数为S、ST、*ST类股，继*ST马龙和盐湖钾肥之后，“盐湖系”另一只个股ST盐湖也终于摆脱了连续跌停的阴影，而山河智能和东华科技分别位列两市跌幅榜前两位。

　　就板块来看，受本周三国务院办公会议将讨论钢铁、汽车产业振兴规划，而汽车将排在第一个议程的利好消息的影响，今日汽车板块逆市走强，其中迪马股份、星马汽车和金杯汽车涨停;但钢铁板块冲高回落。另外深发展公布08年业绩预告，业绩锐减77%，开盘跌停，盘中巨量反弹，导致午后金融股数次力挺大盘均告失败。就权重股来看，今日沪市前50大权重股中除长江电力继续停牌之外，截止最终收盘仅有上海汽车和武钢股份两只权重股股收红，宝钢股份和太钢不锈收平，其余权重股均收绿。可见在今日的权重股中空方占据绝对优势，量能不足更加引发恐慌心理，预计后市震荡仍会继续，投资者须保持谨慎心态。

　　就消息面来看，1、本周三国务院办公会议将讨论钢铁、汽车产业振兴规划，而汽车将排在第一个议程;2、央行行长周小川昨日称，中国经济迄今的减速是适度的，2009年8%的经济增长目标既面临上行风险也面临下行风险，必须保持非常良好的监管以防剧烈减速;3、深交所从六方面推动上市公司并购重组;4、美股周一创09年新低，金融股遭到投资者抛售，道指跌1.5%，纳指跌2.1%，标准普尔500指数跌2.3%;5、纽约商业交易所的2月期原油合约下跌3.24美元，跌幅为7.9%，收于37.59美元，创12月24日以来收盘位新低。

　　1、短期调整仍将继续

　　从今天的发布的消息综合来看，短期内市场走势依然无法乐观。

　　从外围来看，周五美国劳工部公布，12月美国失业率跳升至7.2%，为近16年高点，原因是持续一年之久的经济衰退迫使企业裁员逾50万人。单单过去四个月，美国就业人口就累计减少了190万人。年底临近企业裁员更急，导致非农就业人口降幅创半个多世纪以来最大。整个2008年,美国非农就业人口共计减少260万人，降幅为1945年以来最大。当时为减少275万人。12月数据暗示09年开局不佳，此次衰退持续时间或将为1930年代以来最长的可能性越来越高。受这条消息的影响，周一美股收盘道指跌1.5%，纳指跌2.1%，标准普尔500指数跌2.3%。

　　从内部宏观面来看，虽然我国总理温家宝昨日表示，一些企业销售开始回升，库存开始下降，用电量开始上升，中国应对全球经济放缓的努力取得“初步效果”，上月经济表现好于预期。但道琼斯公司上周六报道称，去年12月，中国出口下降2.8%，至少较预期低1个百分点。进口也急剧下降。另外我们预测，去年12月，CPI同比涨幅将回落至1.5%以下，工业增速有望小幅反弹至6%，2008年全年GDP同比增长9%左右。 国家统计局将于下周公布2008年12月及全年的主要经济数据。

　　从微观来看，业绩面的利空仍在不断释放。从昨晚到今天多家公司发布了业绩下滑公告，其中包括：申能股份、永生数据、泰达股份、天山纺织、思达高科、山河智能、辰州矿业、中汇医药、华电国际等等。另外，大股东的减持也在继续，其中西部矿业遭高盛累计减持7804万股，而时代科技也再遭大股东减持。

　　此外，深发展去年第四季度特别计提拨备56亿元，这将导致公司净利润同比大降77%，但报告同时显示这将不会对这两家公司未来发展构成威胁。我们认为，由于经济形势低迷，企业应收账款可能会增多，坏账也因此会相应增加，而金融类企业特别是银行拨备也会提高，这必将也对其业绩构成一定的冲击，因此在业绩公布的密集期中，坏账准备对市场的利空作用也不容忽视。

　　2、中长线行情将逐渐向好

　　虽然从1月份开始，上市公司已经进入业绩密集披露期，但在短期内指数的调整主要是受业绩预期公告的影响，而并非受年报本身的影响。年报的公布将在15日，在中兵光电的率先披露下拉开帷幕。总体来看，1月份披露年报的上市公司仅17家，而根据08年前三季度的情况来看，这17家上市公司中亏损的只有2家，因此年报的披露对于1月份行情的走势影响较小，也并不会对短线的调整格局构成实质性的影响。

　　不过从年后的2月份开始到4月份年报披露完毕，市场将进入中线行情，而年报对市场走势的影响也将逐渐凸现出来。2月份预约披露年报的上市公司有157家，其中08年三季度亏损的仅有10家，所占比例仅为6.37%，所以预计2月份的年报披露将会对大盘走势起到正面作用;3月份预约披露年报的上市公司有641家，其中较多的大盘权重股将在3月下旬披露年报，所以预计3月份年报的披露将会对指数影响较大;4月份预约披露的上市公司有810家，尤其是4月份最后几天年报披露的密度相当大，其中08年三季度亏损的有177家，可以预见届时年报的披露将给A股市场造成较大的冲击。

　　不过从长期来看，正如我国国总理温家宝表示，中央出台的一揽子扩内需、保增长的政策措施已在一些地方和领域开始见到效果，一些经济指标有好转迹象，中国有希望实现经济的早日复苏和振兴。中国人民银行副行长易纲周六更具体地表示,全球经济危机显然已对中国造成了冲击，但中国经济的基本面还是好的，经济增长趋势没有改变。他并预计中国经济今年二季度或者是三季度会有所变化。

　　我们之所以认为我国市场的长期走势依然是向好的，是因为与历次金融危机相比，我国目前基本面仍然是良好的，而投资者往往对前景的判断过于悲观。众所周知，1929年的金融危机是资本主义自由化的结果，在凯恩斯的带领下，罗斯福开始用“看得见的手”干预市场，从而成功地走出了那次危机;相比较而言，我国目前财政实力较为雄厚，不太可能出现1929年的情况。与1992年日本经济泡沫相比较而言，其产业升级乏力、政府拉动投资能力减弱等等同样不会在我国现阶段出现，这是因为积极的财政政策将驱动基础设施建设贯穿2009年全年，这对投资的拉动将是十分巨大。而与1998年的亚洲金融危机相比，由于我国目前金融业的开放程度较当时高，所以调整的幅度也比当时要大，但在积极扩大投资和消费的政策会使我国经济比当时恢复得更快。因此我们相信，我国A股市场也会在一段时期调整之后走出低谷。

　　从估值角度来看，根据国都证券统计，从去年12月至今，全部A股市盈率为13.6倍，已接近10年来最小值，小于均值1.52个标准差;全部A股市净率为2.32倍，小于均值0.95个标准差。若与历史估值数据相比较，目前A股的估值已经处于历史最低位，极具投资价值。

　　总而言之，我们认为由于2008年市场的单边下跌，市场已经充分反映了宏观经济下滑的不利因素。另外，投资者对宏观经济形势所面临的困境有了充分的思想准备，对不利因素的反映也不再敏感。因此，只要国际环境不再出现大问题，指数创新低的可能性很小，后市行情将围绕政策利好和局部热点题材展开。

短期调整仍将继续