主题：中国平安目标价４７元

瑞信发表研究报告指出，最近走访过中国平安（０２３１８）
（沪：６０１３１８），并弄清了一些市场重大关注。
　　报告指出，首先是市场对集团之保险收入增长属过度担忧。其次是内含价值中之投资回报假
设或会有所下降，尽管难以准确预测，但瑞信满意目前５％之预测数字。此外，虽然万能寿险之
抵补利率将下跌，惟相较银行存款等其它产品仍处于吸引水平。
　　与此同时，集团自从０４年开始销售万能寿险产品，令集团储备受益不少。０８年上半年集
团之成本减省，在下半年得以持续之余更进一步改善，预期成本减省之得益能够持续至０９年。
不过，财产及意外伤亡保险的行业保费增长速度放缓。
　　对于集团拟集资的计划，报告指出，集团明白到提出集资的时间及规模皆不理想，瑞信估计
集团不会再有集资行动。另外，集团不涉美国保险集团ＡＩＧ之并购，而营运焦点仍在本土市场
，认为集团目前在日程表上，已拒绝透过并购状大规模。
　　瑞信维持中国平安Ｈ股「优于大市」之投资评级，目标价为４７元



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