主题：进一步完善上市公司现金分红和回购政策


　　今年监管层将进一步完善上市公司现金分红和回购政策，鼓励股东扩大增持和上市公司回购股份，尽快推出《上市公司回购管理办法》，为市值管理、股权激励提供政策支持。

　　“这些政策的推出肯定会激励上市公司的回购热情。”国金证券策略分析师徐炜表示，按照现行回购的规定，上市公司回购的股份只能被注销。这对于上市公司来说，减少了股本，提高了上市公司的每股净资产和收益水平，有助于维持上市公司股价。但是对于上市公司管理层来说，未必有动力进行回购，因为回购意味着上市公司要拿出真金白银来购买股票。

　　“如果新的《上市公司回购管理办法》出台后能够使得回购与上市公司高管的股权激励联系起来，肯定会激发上市公司高管的回购热情。”徐炜认为。

　　自股市大幅下挫以来，不少上市公司的股权激励方案基本名存实亡。因此徐炜认为，如果新的办法真的能够为上市公司市值管理、股权激励提供政策支持，必然会吸引更多的上市公司参与其中。他还认为，现在是推出新政的良机。从近日央行披露的信贷数据来看，目前市场流动性充足，股票市场也较为稳定。

　　另外，上市公司也非常期待新的办法能够简化B股的回购程序，减少回购操作的漫长等待时间。不久前，某上市公司高管向记者表示，目前B股的回购存在很多程序障碍，严重挫伤了上市公司回购的积极性。如果新的办法能够简化相关程序，必然会有更多的上市公司参与到回购股份、稳定股价的行动之中。

　　不过，中国人民大学金融与证券交易研究所李永森教授认为，虽然现阶段措施的主要目的应该是促进上市公司积极参与回购股份，但是在制度设计方面，监管层也要防微杜渐，加强监督和管理，防止上市公司利用信息不对称的优势操纵股价。

　　(李 坤)


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