主题：如何开展期货交易

3月22日 22日下午2点，贯通期货08年春季投资讲座在北京市海淀区中科院南路新科祥园甲六号交通银行二层举行。金融界网站提供独家视频和图文支持。以下为冠通期货经纪有限公司拓展部经理王玲玲对于期货交易的介绍。

　　
　　 王玲玲：大家好！很高兴有机会在这里和大家一起探讨一下什么是期货。今天我的讲座其实是一个对期货的一个初级的认识，因为它是一个比较简单的过程。首先一点，如果大家想做期货，必须得了解什么是期货，相信这一点大家都非常明白。那究竟什么是期货呢？其实期货一词主要是源于英文中的Futures，也就是“未来”的意思。其实它的含义就是指由交易双方签订的规定未来某一时间交货交割，某一商品的合约，这种合约在中国被称为期货。

　　 什么是期货

　　 那期货是不是就非常难懂呢？其实不是这样的。给大家看一个小例子，玫瑰花的价格相信大家都非常了解，大约一般是3元每枝，但是在情人节的时候，在西方国家有很多的男同事要送女朋友玫瑰花，当天的玫瑰花的价格要大涨，差不多每枝10多元一枝，这个时候一个非常聪明的小伙子想了一个非常好的办法，他利用情人节的这一天赚取赢利。

　　 有一个小伙子，他给他妈妈，2月1日过生日，他给妈妈买玫瑰花，发现当时的价格是3元每枝，但是他想到了去年的时候，我给女朋友买玫瑰花，2月14日，当时的一枝达到了20块钱，差价为什么这么大？我有没有机会，在2月14日给女朋友送的时候也是一个较低的利润呢？还有一个情况，他想到，既然玫瑰花价格涨的这么快，那我有没有赚取这部分的差价呢？他当时除了给妈妈买了20枝玫瑰花之外，又用了少量的现金跟花店的老板做了一个合约的签订，到2月14日取一定数量、一定质量的玫瑰花，其实这种简单的合约就相当于咱们的期货合约，但是咱们的期货合约比它更规范，更标准化。并且在14日他不但给女朋友送了非常好，价格非常便宜的玫瑰花，同时由于这个玫瑰花价格比较便宜，他在市面上卖出了一部分，在市场的差价他也是如数的收入了自己的囊中。

　　 其实期货是大家在生活中都能遇到的事情，那我们怎样去开通这个期货帐户呢？刚才我也看到，在这里做过期货交易和股票交易的人很多，做股票大家知道，需要带身份证、银行卡，去证券公司开通证券帐户就可以了。其实做期货是一样的，需要带着身份证银行卡来期货公司，签署一份期货经纪合同，这样我们可以开通一个期货经纪帐户。开通帐户以后，需要入金，现在由中国证监会规定的有5家结算银行，中行、工行、农行、建行、交行，这五家银行都可以做银期转帐，但是我们现在全国推出的转帐有工行和交行，尤其是咱们的交行系统做得非常的稳定，并且服务是非常周到，非常好的。最重要的一点，是交行的银期转帐针对咱们的北京客户是免费的，所以也收到了很多投资者的追捧。

　　 既然我们签署了经纪合同也入金了，那么接下来的就是操作，去赢利。刚才之前我们跟股票做了比较，进行开户。那么做股票是不是和做期货一样呢？其实有很多种不同。下面我举了四点，第一点是期货交易有到期日，不能无限期持有，支票是可以长期持有的。怎么理解这句话呢？相信07年年底上市的黄金期货大家都知道，当时的第一张合约是AU0806，也就是说黄金08年6月份到期的黄金合约。也就是说这张合约我们在08年6月份之前可以进行买卖、交易，但是08年的7月份这个合约就没有了，所以我们不能长期的持有。但是股票不一样，我看好一只股票，买入它放在手里，可以无限期持有，有一句话做得非常好，做股票做成了股东，相信很多投资者也是这样做的。

　　 第二点就是期货交易采用的是保证金制度，它大大的提高了大家的资金利用率，而股票采用的是全额资金，这个我在后面会详细讲到。

　　 第三点在交易方向上，期货交易可以双向交易，股票只能先买后卖。在结算方式上，期货采用的是当日无负债结算，咱们股票采用的是盯市盈亏。什么是无负债？就是以当天的结算价对客户手中的持仓进行结算，是由交易所进行的，并且把你当天的赢利在结算后，立刻划到您的帐面上，您当天可以取走，然后您的亏损也需要在结算以后，把这个亏损从您的帐面上划走。这样保证了下一日交易的一个完整性。而股票的盯市盈亏呢，就是咱们的建仓价，相当于最新价的一个浮动盈亏。

　　 总结一下，期货交易有四个特点，第一点保证金交易，第二点双向操作，第三点T+0制度，第四点到期交割。

　　 大家看一下这张图，保证金机制也是杠杆效应，表现的特别明显，是以小博大的过程。但是好多人说期货风险大，来源于哪呢？他们都说是保证金机制，其实事情不是这样的。看一下这张图，这是一个股票市场和期货市场的对比。假设我们现在手中有一百块钱的资金，去股票市场上购入100块钱的股票，当股票市值上涨10%的时候，我们的赢利应该是多少？应该是10块钱，总资本应该是110。但是期货呢？它是这样的，100块钱可以拥有一张价值一千块钱的合约，当这张合约的市值上涨10%时，等于我们的资金翻了一倍。当然，这是满仓操作，同样的情况下，如果我们做反了会怎么样呢？在股票市场上，一百元的股票市值下降10%，总资金量为90，而期货呢？当这个一百块钱拥有一张价值一千块钱的合约，当下降10%时，资金就会变成0。这也是大家说到的，风险最大的地方。其实它是来源于保证金机制吗？大家从表面上看可能是，但是前提是满仓操作，所以我们一般不建议客户满仓操作期货，一般是30%到40%，后面我们请到的青泽老师会详细的讲到，因为他在期货做了十多年，相信他讲这一点比我更有说服力和权威性。

　　 再一个是双向操作和T+0制度。什么叫双向操作呢？大家常说的或者是常听到的买空卖空，我们从低点买入开仓，高点卖出平仓，这个和股票是一样的，赚取差价。但是后面很大的跌幅做股票怎么办？抗着要不砍仓，只能这样了。但是期货我们可以这样做，在高点卖出开仓，低点买入平仓，赚取下跌时候的差价。并且期货交易是T+0制度，一天之内可以多次操作，这样的话，中间的每一个小的波动都有机会，如果你有能力的话，都可以把握得到。

　　 怎样判断方向

　　 那说了这么多，我们根据什么来做期货呢？我们根据什么判断期货市场呢？

　　 简单说一下三点，第一点供需关系，第二点就是天气状况，这一点尤其是对农产品，对农产品的影响比较大，对农产品可能是更为关键的，再一个就是宏观政策。

　　 这是07年的一个例子，咱们东北那边干旱的例子。当时是因为06年的时候，相信大家都应该知道，在东北那边建了比较大的乙醇生产厂，当是咱们国内乙醇主要是用玉米来生产，这样就导致06年的玉米价格大幅上涨，当时是从一万四千多，涨到一万八千。这样的一个玉米的上涨的狂热程度，导致了07年种植季节，尤其是4、5月份，玉米和大豆种植季节是在同一个季节的，农民种植玉米的面积挤占了种植大豆的土地。所以导致当年大豆的种植面积严重下降。同年，当年东北也遭遇了50年不遇的干旱，当时我们领导派我们做考查的时候我们看了实际的情况，豆的秧子都在地里，结的率非常低，都不长，这样的话促使它的产量进行了下降。然后我们回来跟客户做了公布，也是我们实际考查的结果，这是4、5月份的当时的价格的价格曲线。当时是在3200元左右，当时我们有客户从这一点进入做大豆，最过的时候是到了5500多，这是今年年后的时间的图形。

　　 因为我这张图是做到上上个星期，所以上周的大跌的行情应该是到了4千多这一块。并且这种大豆价格的大幅上涨直接带动的是豆油。因为咱们对油脂油料的是以区划分的，长江以北主要是使用豆油，长江流域主要是菜籽油，再往那边用的是花生油多一点，所以导致整个豆油价格大幅上涨。

　　 再加上咱们07年和08年春节期间的大雪，主要是长江流域，当时的菜籽受到了大面积的影响，受灾率达到了65.3%，也是促使了菜籽油从11000左右，直接上涨到15000，这是年后的不到两个星期的时间，涨了这么多。并且在广西地区甘蔗受到了很大的影响，甘蔗的加糖率大幅度下降。

　　 这大家可以回家试一下，在百度里搜一下促销活动石油用，当时影响最大的就是重庆家乐福的店庆事件，当时大家都知道雪灾，都知道豆油价格、菜籽油价格、油脂油料价格要上涨，所以大家竞相的去超市购买。大家都知道了，那么我们为什么不来做期货呢？

　　 看一下这是08年1月份，第一张图，也就是咱们这边是靠左边的位置，这边是菜籽油的价格，这是08年1月份，是在11000左右，最高是15000多，这边的豆油也是从9千到1万，涨到了1万5，中间的差价是5千点。相当于什么呢？如果我们现在在一万的时候买一张豆油涨到5千点，我们等于赢利翻了五倍。可以看一下，这是郑糖的曲线，也是08年1月份的大雪，造成了甘蔗的大面积冻伤、冻死，造成了白糖价格的上涨。

　　 大家可以观察到，连续的跌停刚才前面也提到过，政治事件，国家政策。其实在第一个线的时候是在两会第一天，有时间的话大家可以查一下，当时国家储备局发布了一太消息，就是开库放油，中国当天放了25万吨豆油，专门面向超市提供豆油，所以导致豆油价格直线下跌，但是昨天我去了一下超市，他们现在的豆油货架上根本没有，大量的是调和油，其实调和油主要的成分是棕榈油。现在棕榈油价格也是在1万左右，按道理说棕榈油的价格一般不会涨这么高的，但是因为咱们国内缺乏，所以只能用棕榈油替代。

　　 所以总结一下，什么是期货，怎么做期货，期货就是信息的汇集，并且根据这个信息对未来的价格进行判断，并且根据判断的结果做买卖操作。

　　 介绍一下我们公司，因为单凭咱们大家自己对市场的判断总是有限的，我们是一个团队，我们用整个团队的精神和人给大家做更优质更好的服务，我们有更多的人去搜集更多的资讯来提供给大家。我们冠通期货成立于1996年12月，是中国成立较早，运作比较规范的公司。刚才说到的豆油大跌的行情，让很多的期货公司，尤其是营业部都穿仓，什么情况呢？就是亏损达到了100%，刚才我们的陈小姐也说过，我们公司还没有这种情况，为什么？因为我们运作规范，我们风险控制到位。

　　 并且我们的股东是世界五百强企业中华集团，做股票的朋友可以查一下，600、500是我们底下的一个公司。并且我们冠通是三家商品期货交易所的会员，郑州商品交易所、大连、上海，所以大家不用顾忌，并且我们也是中国金融期货交易所的交易结算会员，我们不但可以做交易，而且还可以给大家做结算，是一个比较高级的会员。

　　 并且我们冠通除了资讯方面的服务，我们还给大家提供了更为稳健的软件，因为大家来做交易系统稳定不稳定对大家的交易影响程度非常大。并且我们现在提供的软件有富远、文华、博弈大师、易盛，在这里我要强调一下易盛交易系统，在咱们北京地区，我们冠通是唯一一家拥有易盛的，并且它的系统的成熟和稳定，因为是交易所出的系统，比较成熟和稳定，可以做到止损指令，或者是反向操作，套利操作都可以做得到。这个是一般市面上软件是达不到这些功能的。并且刚才也说到，我们这边有优秀的研发队伍，并且也有像陈瑞萧，他们这些专门为客户做服务的人员。

　　 因为我们这边有周报、日报，可以定时或者不定时的给大家提供一些短期资讯，这些没有问题。如果大家需要，而且大家觉得我们有什么做得不到的地方，可以及时给我们提问题和要求，我们可以尽量的满足大家。再一个我们公司是免费开户，开户是不收取任何费用，并且我们没有最低的金额限制，零资金可以开户。为什么公司这么做？不是因为我们的公司实力不行，而是我们公司做的是银期转帐，是根据大家的需求自己经营判断的。这样的话，不把客户的资金全部留在期货市场，可以更方便的在期货和证券市场上进行划转，提高了大家的资金利用率。

　　 并且交通银行的太平洋借记卡也是做得比较好，有机会也可以在这边进行开户，我们旁边都有开户的专席。我们这边其实跟双方存款是类似的，但是不叫双方存款，是保证金监控中心监控，你的每一笔操作只能你自己完成，其他的人员都是不可以动的，是专户专存，跟期货公司的自有资金是分开的，确保了客户资金的安全性，这一点大家一定要放心，因为这一点也是证监会抓的比较严，我们也是做得比较好的。


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学习了，呵呵，