主题：交通银行（601328）调研报告

　贷款增速
　　08年末的信贷投放主要集中在基建相关贷款和票据贴现，其他主要是交通等传统优势行
　　业。预计09年全年信贷增速与08年持平。
　　09年的信贷发放政策倾向于"精确制导"，已经选择29个大小行业分别做出细则（包括准入标准等），强调在行业中选择优质客户，而不是倾向于重点支持部分行业。
　　目前银行仍在开展按揭业务的主要原因是考虑综合收益（推销基金、理财业务）和未来的升息，也认为7折的利率并非长远之计。
　　基建贷款相关
　　交行的中长期贷款占比一向低于行业平均（47%，3Q2008），目前的资产期限结构对09年的基建贷款投放会起到支撑的作用。目前的中长期贷款期限做到合理匹配，对公中长期贷款90%在十年期以内。
　　基建贷款的行业分布较为分散，包括交通、市政、电力、铁路等，这部分广义的基建贷款预计占09年全年信贷投放的接近40-45%。
　　基建贷款中，由于目前监管部门并不认可地方政府担保函，因此银行对基建贷款的选择不是强调政府担保，而更偏向于自偿性项目（例如地铁项目）或地区政府财政实力较强的区域（如全国百强县等）。
　　银行收入相关
　　1、考虑09年三次降息（每次27bp），银行NIM大约降低40-50bp，如果达到18-19%的贷款增速，可以保持利息收入与08年持平。


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