主题：大宗商品午后反弹

今日（9月21日）大宗商品多数下跌，午后商品反弹。截止下午收盘，涨幅方面，焦煤涨1.53%、沪金涨1.25%；跌幅方面，沪锌跌4.83%，沪铜跌1.42%、沪铅跌1.35%、动煤跌1.27%、螺纹跌1.14%、大豆跌1.13%、豆粕跌1.11%。

整体来说，9月份上中旬，大宗商品市场非但没有受到传统旺季的影响走出上行，反而一直呈现震荡整理态势，市场并未呈现“金九银十”的迹象。对此，中国大宗商品发展研究中心核心专家、生意社总编刘心田指出，2015年大宗商品的“金九银十”至多是“铜九铝十”，2015年的“金九银十”成色堪忧，现在的市场不能忘却2014年三四季度的梦魇行情，不排除2015重蹈2014三季度末四季度暴跌的可能性。

　　　随着大宗商品锌的主要厂商嘉能可(Glencore)出清部分商品库存，以协助偿还债务，可能有大量锌涌向全球市场，让本就下跌的锌价进一步承压。

　　伦敦金属交易所(LME)锌库存自8月初以来激增逾40%，让投资者措手不及。投资者今年初还将锌作为主要金属投资目标，因预期大型锌矿关闭将导致供应短缺。

　　法国巴黎银行(BNP)金属策略师Stephen Briggs表示，“大量锌涌向LME仓储库，对市场是一个巨大冲击。”

　　不过，嘉能可宣布一系列举措以降低300亿美元的净债务后，该公司可能给本就供应富足的市场再添阴霾。

　　嘉能可上月在发布期中财报时表示，正在削减15亿美元“高流动性库存”。上周该公司又宣布，将运营资本再缩减15亿美元，所采取的方式包括扩大出清库存。

　　截至6月末，嘉能可拥有236亿美元的库存，但财务报表没有提供商品库存细分列表。嘉能可运营的商品范围涉及从金属到煤，以及谷物。

　　长江期货表示，沪锌暴跌主要原因是受两方面影响，其一，内外盘库存近两周大幅增加，LME锌库存增加36900吨，上期所库存增加7873吨；其二，传有大型贸易商疯狂出货给空头较大的信心，内外盘比价居高也助推沪锌急跌来修复比价关系。



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