主题：化纤复合肥公司表现突出

Wind数据显示，目前已有118家化工上市公司发布三季度业绩预告，除两家业绩不确定外，业绩预喜（包括续盈）的企业达到66家，占比56%。化工行业涉及多个子行业，子行业之间业绩分化明显，化纤、新材料、复合肥等业绩表现突出。

　　行业分化加剧

　　在这118家公司中，业绩预增、略增、续盈和扭亏企业分别为28家、21家、9家和8家，预喜企业达到66家，占比55.9%；业绩报忧公司中，预减、略减、首亏和续亏企业分别为6家、18家、15家和11家。

　　若以净利润增速下限计，57家公司前三季度实现净利同比增长，增速在30%以上的公司有34家；增速在50%以上的公司28家；同比翻倍的有21家。

　　从主营业务角度看，油价和环保等因素仍是决定业绩的重要因素。

　　在石油化工领域，东华能源(24.41,-0.150,-0.61%)、上海石化(6.36,-0.330,-4.93%)等6家公司发布了业绩预告，东华能源和上海石化净利增速较大。但中石油、中石化尚未公布业绩预告，因此还难以评估行业整体情况。其中，东华能源预计1-9月实现净利润13689.03万元至15970.54万元，同比增长200%至250%；上海石化预计前三季度净利扭亏为盈，上半年公司实现净利润17亿元。由于三季度油价大幅下跌，东华能源和上海石化均表示，国际原油价格的波动、国内能源政策和市场需求的走势以及未来经济走向等均存在一定的不确定性，可能会影响业绩预告的准确性。

　　基础化工领域，受益于原料成本大幅下降，涤纶行业净利润同比增幅较大。荣盛石化(6.88,-0.150,-2.13%)预计，前三季度实现净利润15000万至22000万元，净利润变动幅度在1143.10%至1723.21%，成为目前化工行业业绩“增速王”。荣盛石化表示，公司紧抓聚酯涤纶行业转暖的机会，聚焦主业，稳健经营；同时去年同期基数较低，所以净利润较去年同期大幅增长。

　　油价下跌也使不少化工产品的价格失去成本支撑，导致部分企业业绩下滑。卫星石化(9.09,0.830,10.05%)、黑猫股份(5.74,-0.240,-4.01%)、大庆华科(19.10,-0.340,-1.75%)和华鼎股份(5.50,-0.140,-2.48%)等公司业绩均出现下滑。其中，卫星石化预计，前三季度净利润为-22653.48万至-15857.43万元。公司表示，由于原油价格波动，大宗商品(3580.24,-94.250,-2.57%)价格存在下行风险，拖累丙烯、丙烯酸及酯的市场行情。

　　粘胶行业则受益于环保政策下的产能收缩，自8月以来价格走出一段升势。澳洋股份预计，前三季度实现净利润6500万至8500万元，同比实现扭亏为盈。公司表示，这主要由于粘胶短纤价格上涨，粘胶短纤业务利润水平有所上升。此外，公司在报告期内完成对澳洋健投收购事项，三季度对澳洋健投合并报表。


复合肥等子行业表现突出

　　新材料及复合肥等行业保持稳健增长。

　　受风电政策等因素影响，中材科技(15.50,-0.300,-1.90%)风电叶片市场需求增加，预计前三季度实现净利25079.99万至28662.84万元；净利润同比变动250%至300%。

　　三聚环保(32.21,0.290,0.91%)预计，前三季度实现净利润58000万元-58500万元，同比增长106.80%-108.58%。公司表示，催化剂、净化剂等能源净化产品（剂种）销售业绩稳定增长，能源净化综合服务等业务稳步推进。其中，能源净化综合服务收益增长较快，致使公司经营业绩大幅增长。

　　目前有三家钛白粉公司公布业绩预告，除安纳达(11.25,-0.570,-4.82%)出现亏损外，佰利联(23.00,-0.850,-3.56%)与金浦钛业(8.64,-0.960,-10.00%)均业绩增长，预计前三季度分别实现净利润5166万-6458万元及9000万-10000万元，同比分别增长100%-150%及162%-192%。两公司均表示，报告期内钛白粉产销两旺，成本有所下降。

　　复合肥板块中，新都化工(10.09,-0.490,-4.63%)、史丹利(21.50,-0.150,-0.69%)、金正大(17.55,0.130,0.75%)及辉隆股份(14.14,1.290,10.04%)净利润均保持至少20%以上的增长。新都化工受复合肥销量上升及氯化铵价格回升影响，前三季度净利润增长率在50%-80%之间。金正大预计，前三季度实现净利润101867.88万至110017.31万元，净利同比增长25%至35%。公司表示，以套餐肥新产品推广为主线，以品牌建设、顾问式营销、重点县建设、渠道开发与优化和市场终端亮化等为手段，普通复合肥、控释复合肥销量稳步增长，硝基复合肥、水溶肥等新型肥料销量增长迅速。

　　值得注意的是，不少农化行业企业开始尝试信息化和“互联网+”战略，并在业绩上有所体现。诺普信(12.08,-0.470,-3.75%)预计前三季度实现净利润19591.12万至23153.15万元，净利润变动幅度为10%-30%。公司表示，业绩增长主要是来自于产品结构优化、市场推广力度加强以及互联网业务的发展。

　　跌出“价值洼地”

　　券商分析师指出，在本轮市场调整中，部分化工股已经跌出“价值洼地”，一些优质成长股已经进入价值投资区域，越来越多的优质成长股估值逐步接近历史底部区域。部分低估的白马价值龙头如新洋丰(21.70,-0.120,-0.55%)、金正大、史丹利、联化科技(17.88,-0.140,-0.78%)值得关注。一些具备行业整合能力和发展空间成长性龙头，如康得新(30.77,-0.080,-0.26%)、回天新材(20.50,-1.380,-6.31%)、永太科技(12.26,-0.470,-3.69%)、鼎龙股份(14.72,-0.690,-4.48%)、西陇化工(24.41,-0.550,-2.20%)、永利带业(0.00,0.000,0.00%)、安利股份(11.61,-0.390,-3.25%)、诺普信、辉丰股份(14.25,-0.590,-3.98%)等发展空间大。此外，可以在国企改革(1475.19,-36.820,-2.43%)中投资主线中寻找确定性强估值安全空间大的品种，例如风神股份(12.88,-0.200,-1.53%)、久联发展(23.90,-0.600,-2.45%)、黑猫股份(5.74,-0.240,-4.01%)、青岛双星(6.10,-0.290,-4.54%)等。

　　前述人士同时指出，部分超跌的高景气子行业公司有望迎来反弹，可以关注味精及氨基酸行业，如梅花生物(6.92,-0.280,-3.89%)；橡胶助剂行业的阳谷华泰(8.80,-0.180,-2.00%)，以及炭黑中的黑猫股份。这些子行业未来景气度和行业格局将持续向好。


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